朱雀基金：市場(chǎng)逐漸認(rèn)可AI資本開(kāi)支與業(yè)務(wù)的正循環(huán)

　　4月以來(lái)，科技“巨頭”們公布的財(cái)報(bào)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)正逐步打破“燒錢(qián)但無(wú)回報(bào)”這一偏見(jiàn)。對(duì)此，朱雀基金近日表示，市場(chǎng)正逐漸認(rèn)可AI資本開(kāi)支與業(yè)務(wù)的正循環(huán)，AI投資持續(xù)為上市公司創(chuàng)造價(jià)值，資本開(kāi)支邏輯從短期競(jìng)賽轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

　　國(guó)內(nèi)方面，國(guó)產(chǎn)AI算力相關(guān)公司延續(xù)6月以來(lái)的修復(fù)。朱雀基金認(rèn)為，一方面，這得益于海外產(chǎn)業(yè)邏輯的指引，并且國(guó)內(nèi)AI token（AI模型進(jìn)行計(jì)算和生成內(nèi)容的基本單位）調(diào)用數(shù)據(jù)顯示需求強(qiáng)勁；另一方面，國(guó)內(nèi)AI芯片供給出現(xiàn)了更積極的變化，7月底人工智能大會(huì)火爆，AI應(yīng)用能力更趨實(shí)用。

　　在朱雀基金看來(lái)，AI是一個(gè)不亞于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代大級(jí)別的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)資本開(kāi)支大概率不會(huì)出現(xiàn)斷崖式的下跌，AI會(huì)推動(dòng)資本開(kāi)支在比較高的位置停留一段時(shí)間。海外芯片公司給出的需求展望表明，AI資本開(kāi)支的高平臺(tái)期比預(yù)期時(shí)間要長(zhǎng)，并有可能二次加速。

　　朱雀基金介紹，公司將大量精力聚焦于國(guó)產(chǎn)算力先進(jìn)制程及AI應(yīng)用型企業(yè)。7月31日，國(guó)常會(huì)通過(guò)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》，推進(jìn)AI規(guī)?；虡I(yè)化應(yīng)用，發(fā)揮我國(guó)產(chǎn)業(yè)體系完備、市場(chǎng)規(guī)模大等優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)人工智能在經(jīng)濟(jì)社會(huì)各領(lǐng)域普及融合。

　　此外，朱雀基金觀察到，隨著大模型能力的進(jìn)步，垂直領(lǐng)域的應(yīng)用也開(kāi)始逐步涌現(xiàn)，近期頭部模型用戶調(diào)用的token數(shù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。應(yīng)用流水的持續(xù)增長(zhǎng)能夠逐步覆蓋推理模型成本，形成真正的商業(yè)化閉環(huán)。往后來(lái)看，AI數(shù)據(jù)中心（AIDC）的運(yùn)營(yíng)企業(yè)以及應(yīng)用型企業(yè)都有上量的可能性，值得關(guān)注。

　　機(jī)器人也是AI應(yīng)用的重要方向，在朱雀基金看來(lái)，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和生態(tài)正在形成。供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)方面，具備工業(yè)化生產(chǎn)能力的供應(yīng)鏈企業(yè)進(jìn)入，有助于產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步降本。此外，在“大腦”環(huán)節(jié)，也有企業(yè)開(kāi)始下場(chǎng)。國(guó)內(nèi)平臺(tái)型公司近期推出具身智能開(kāi)放平臺(tái)Tairos，包含三層核心模型及云端服務(wù)層，為機(jī)器人廠商提供包括基礎(chǔ)模型、場(chǎng)景數(shù)據(jù)采集、訓(xùn)練仿真、真機(jī)部署等模塊化能力。

　　透過(guò)今年的人工智能大會(huì)，朱雀基金觀察到幾個(gè)新的現(xiàn)象。一是相比于2024年，今年互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)持續(xù)在做模型和算力中心的迭代，國(guó)內(nèi)企業(yè)在多模態(tài)追趕的進(jìn)度非?？?；二是一些軟件公司已經(jīng)摸索出AI賦能的場(chǎng)景，新推出的產(chǎn)品更加有針對(duì)性；三是機(jī)器人企業(yè)的數(shù)量明顯增多，原先做零部件的企業(yè)也在轉(zhuǎn)型，未來(lái)兩三年有望看到產(chǎn)品迭代。

　　朱雀基金表示，國(guó)內(nèi)科技公司6月前回調(diào)較多，7月反彈后或仍具有高性價(jià)比，公司將繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)科技公司的布局機(jī)會(huì)，包括先進(jìn)制程制造、AI算力中心、大型互聯(lián)網(wǎng)公司、垂類(lèi)應(yīng)用和機(jī)器人等領(lǐng)域。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：朱雀基金：市場(chǎng)逐漸認(rèn)可AI資本開(kāi)支與業(yè)務(wù)的正循環(huán))

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