民生加銀基金趙小強：無研究不投資 始終保持敬畏之心

　　今年以來，固收產(chǎn)品作為居民資產(chǎn)配置中的重要品類，受到市場廣泛關(guān)注，公募機構(gòu)也順勢而為，產(chǎn)品矩陣更趨豐富。

　　對此，記者專訪了民生加銀基金專戶理財一部總監(jiān)趙小強。作為一名擁有21年證券從業(yè)經(jīng)驗的資深老將，趙小強在多年的投研實踐中形成了較為成熟的固收投資體系。

　　研究驅(qū)動投資

　　把握投資時點

　　趙小強從業(yè)經(jīng)驗豐富，先后在國壽資產(chǎn)、嘉實基金、中歐基金及融通基金從事研究與投資工作，2023年6月份加入民生加銀基金，任專戶理財一部總監(jiān)一職。在投資中，他始終堅持以深度研究驅(qū)動投資，持續(xù)修正決策機制，捕捉潛在受益板塊投資機會。

　　一位基金經(jīng)理投資風格的形成與其個人經(jīng)歷密不可分，“無研究不投資”是趙小強對自己投資理念的高度概括。研究員出身，趙小強前后共有約9年的純研究經(jīng)歷，即使在投資之后也在堅持做研究，因此比較擅長做基本面、資金面等的基礎(chǔ)研究。個人成長歷程造就了趙小強“無研究不投資”的核心投資理念，即“做投資要基于底層框架，而不是僅依靠直覺。”

　　趙小強的個人投資理念也與民生加銀基金“穩(wěn)健源于敬畏”的投資理念不謀而合。“在投資領(lǐng)域，收益永遠意味著要承擔風險，而在固收投資領(lǐng)域，由于固收產(chǎn)品收益的相對確定性和局限性，風險如果管理不當，就會出現(xiàn)風險收益比嚴重不相稱的問題。基金經(jīng)理在投資過程中應時刻保持敬畏之心，行穩(wěn)致遠?！?/p>

　　具體到投資實踐，趙小強分享稱：“我們會從投資的原因出發(fā)去構(gòu)建投資框架體系，比如基本面邏輯、賠率邏輯、機構(gòu)行為分析等，同時對這些邏輯輔以技術(shù)面分析。從目前來看，這一框架體系實戰(zhàn)性較強。不過，建立投資框架并不意味著墨守成規(guī)。機會可能是長期的，但是做投資要一步一步應對，舉例來說，某一個具體時點或許與大周期是相悖的，但我們也應努力把握和爭取，控制回撤保護投資者利益。此外，作為一個基金經(jīng)理，形成自己的投資風格也很關(guān)鍵，唯有以清晰的投資哲學為錨，才能在市場喧囂中保持定力?！?/p>

　　震蕩市覓機遇

　　完善產(chǎn)品布局

　　今年以來，債市波動性加大，在震蕩市中如何把握機會成為基金經(jīng)理需要直面的重要課題。

　　趙小強認為，從周期上來看，自2018年以來尤其是自2020年以來，債市走勢流暢，可以說處于長牛周期。但從中短期來看，今年債市波折加大，出現(xiàn)了一些新變化，這些變化與經(jīng)濟基本面和市場資金面的變化以及“反內(nèi)卷”政策的執(zhí)行密切相關(guān)。

　　在趙小強看來，在今年的震蕩市中，“持有不動”已非最佳策略，把握好投資機會首先需要加大波段操作。今年個別時間段，市場區(qū)間寬幅震蕩的形態(tài)非常顯著，因此在債券收益率上行到一定程度時要敢于買入，把握操作機會；其次，債券內(nèi)部分化較為明顯，例如信用債表現(xiàn)明顯優(yōu)于利率債，要深挖不同品類債券的機會；最后，要拓展投資邊界，與權(quán)益資產(chǎn)相掛鉤的“固收+”策略產(chǎn)品等值得關(guān)注。

　　在“固收+”策略產(chǎn)品的權(quán)益投資方面，趙小強看好紅利資產(chǎn)、科技、消費以及軍工等熱點板塊?！凹t利資產(chǎn)比較契合‘固收+’這類產(chǎn)品，這一點也在我們管理產(chǎn)品的業(yè)績中得到了驗證。在政策支持下，我國科技發(fā)展日新月異，資產(chǎn)底層盈利邏輯也有支撐；消費等板塊的關(guān)注度也在持續(xù)提升?！?/p>

　　記者在采訪中獲悉，民生加銀基金未來將系統(tǒng)化地完善固收產(chǎn)品線布局，積極擁抱產(chǎn)品創(chuàng)新。趙小強表示：“今年5月份，證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，這對我們基金公司的業(yè)務發(fā)展提出了全面詳盡的要求。公司將結(jié)合自身業(yè)務發(fā)展，以‘投資者利益至上’為出發(fā)點，緊緊圍繞金融支持實體經(jīng)濟、做好金融‘五篇大文章’來開展產(chǎn)品布局。在具體布局上，突出公司特色，聚焦重點品類，積極參與產(chǎn)品創(chuàng)新，完善固收產(chǎn)品線布局?！?/p>

　　產(chǎn)品布局方向也反映了基金公司對行業(yè)新變化的觀察和響應。趙小強認為，“在低利率環(huán)境下，純債類產(chǎn)品為投資者提供足夠收益率的能力在下降，‘固收+’策略產(chǎn)品的重要性快速提升，這類產(chǎn)品也將成為未來一段時間基金公司競爭的關(guān)鍵領(lǐng)域。同時，近幾年基金行業(yè)創(chuàng)新不斷，新品類與政策指引的方向緊密相關(guān)，我們也積極參與其中，在綠債基金、科創(chuàng)債ETF等新產(chǎn)品方面開展布局?！?/p>

（文章來源：證券日報）

(原標題：民生加銀基金趙小強：無研究不投資 始終保持敬畏之心)

(責任編輯：10)