小市值標(biāo)的表現(xiàn)亮眼 基金錨定“專精特新”方向

　　小市值標(biāo)的表現(xiàn)亮眼

　　基金錨定“專精特新”方向

　　二季度以來，隨著市場反彈，小市值個股的彈性進一步凸顯。機構(gòu)認(rèn)為，小市值個股依然具備顯著的配置價值，“專精特新”方向值得重點挖掘。

　　小市值資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼

　　二季度以來，小市值相關(guān)指數(shù)和基金表現(xiàn)亮眼。據(jù)上海證券統(tǒng)計，二季度以權(quán)重股為代表的滬深300指數(shù)上漲1.25%，同期中證1000指數(shù)上漲2.08%。同花順數(shù)據(jù)顯示，從6月20日市場階段性低點到8月7日，中證1000指數(shù)上漲了14.38%，中證2000指數(shù)上漲了15.70%，明顯高于大盤寬基的漲幅。

　　此外，從偏股基金二季度末持倉來看，權(quán)益類基金對小盤股的配置上調(diào)1.5%。二季度，小盤基金凈值上漲4.19%，漲幅高于對標(biāo)的中證1000指數(shù)。拉長時間線來看，規(guī)模指數(shù)ETF今年以來業(yè)績排行榜中，多只中證2000 ETF和中證2000增強ETF排名前列，多只產(chǎn)品漲幅超過30%。主動型基金方面，截至8月7日，新華中小市值優(yōu)選混合今年以來凈值上漲38.31%，富國中小盤精選、廣發(fā)中小盤精選、匯豐晉信中小盤股票均在20%以上。

　　配置價值依然凸顯

　　目前，小市值個股是否仍具配置價值？

　　對此，興華基金認(rèn)為，無論是從估值還是從結(jié)構(gòu)來看，小市值權(quán)益資產(chǎn)依然具備較強吸引力：

　　首先，無風(fēng)險利率逐步下行，A股權(quán)益資產(chǎn)性價比逐漸提升，其給予的風(fēng)險補償處于歷史較高水平。

　　其次，小盤估值溢價相對于滬深300指數(shù)仍處于相對合理區(qū)間。尤其是在微觀層面上，眾多小市值上市公司的成長潛力與當(dāng)前市場定價間存在顯著的認(rèn)知偏差，其基本面和增長動能未能充分反映。

　　最后，充裕的市場流動性環(huán)境為估值修復(fù)提供了有力支撐，無風(fēng)險利率下行趨勢有望進一步推動小市值權(quán)益資產(chǎn)的價值重估。

　　針對部分市場觀點認(rèn)為“炒小就是炒差”，興華基金認(rèn)為，任何市場交易價格結(jié)構(gòu)都是多方面因素綜合作用的結(jié)果，A股中小市值公司波動性較高，其影響因素是多方面的，投資者的參與邏輯也不一而足。“從主動投資的視野來看，小市值公司的投資和價值投資并不矛盾?；趯κ袌隽鲃有缘难芯恳约靶∈兄倒練v史表現(xiàn)的分布研究，我們在整體投資方法論中引入了基于流動性的倉位管理框架，在優(yōu)選投資標(biāo)的的同時加強倉位管理，在市場流動性轉(zhuǎn)弱時會降低倉位、控制回撤。”興華基金稱。

　　深挖“專精特新”方向

　　展望后市，如何通過小市值資產(chǎn)獲取超額收益？對此，摩根中小盤混合基金經(jīng)理葉敏認(rèn)為，工程師紅利有望為中國企業(yè)帶來巨大的全球競爭力，近幾年已有一批中國公司初具跨國公司雛形，在構(gòu)建長期組合時會更多考慮哪些企業(yè)受益于上述發(fā)展趨勢，并有望在未來的全球競爭中占據(jù)更重要的地位。具體配置方向上集中在有全球競爭力的汽車、家電、礦業(yè)、創(chuàng)新藥、電子、AI等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

　　新華中小市值優(yōu)選基金經(jīng)理王永明在二季報中表示，從DeepSeek R1模型發(fā)布開始，中國在尖端科技領(lǐng)域創(chuàng)新實力不斷顯現(xiàn)。未來將結(jié)合市場標(biāo)的和性價比的變化，適度調(diào)整中小市值公司配置比例。

　　興華基金表示，在中國產(chǎn)業(yè)升級加速、全球競爭力持續(xù)提升的背景下，高端制造、工業(yè)機械及核心零部件等制造業(yè)細分領(lǐng)域展現(xiàn)蓬勃生機。這些領(lǐng)域有一批專注主業(yè)創(chuàng)新、具備全球視野、擁有持續(xù)盈利改善能力，并契合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級方向的優(yōu)秀企業(yè)，該基金將積極挖掘此類具備長期競爭優(yōu)勢的“專精特新”力量。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：小市值標(biāo)的表現(xiàn)亮眼 基金錨定“專精特新”方向)

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