含“權(quán)”產(chǎn)品“受寵” 機(jī)構(gòu)提高權(quán)益?zhèn)}位樂(lè)看后市

　　“固收+”產(chǎn)品出現(xiàn)按比例配售情況，權(quán)益類(lèi)基金頻現(xiàn)“10億基”，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加大對(duì)權(quán)益類(lèi)基金的代銷(xiāo)力度……種種跡象表明，隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行，資金正加速向含“權(quán)”資產(chǎn)遷徙。在多家機(jī)構(gòu)看來(lái)，未來(lái)A股市場(chǎng)有望進(jìn)一步走強(qiáng)。

　　“固收+”基金強(qiáng)勢(shì)回暖

　　“固收+”基金關(guān)注度持續(xù)升溫。8月5日，南方基金公告稱(chēng)，南方益穩(wěn)穩(wěn)健增利債券基金7月28日開(kāi)始募集，原定募集截止日為8月15日。截至8月4日，基金的有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額已超過(guò)募集規(guī)模上限50億元，將提前結(jié)束募集，對(duì)8月4日的有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)采用“末日比例確認(rèn)”的原則給予部分確認(rèn)，認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)確認(rèn)比例結(jié)果為46.47%。

　　除新發(fā)基金火熱外，存量“固收+”產(chǎn)品也強(qiáng)勢(shì)吸金。據(jù)華西證券測(cè)算，二季度“固收+”基金整體規(guī)模顯著回升。截至二季度末，“固收+”基金總規(guī)模從一季度末的13807.34億元增至14815.72億元。其中，股票增強(qiáng)型和激進(jìn)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型產(chǎn)品貢獻(xiàn)主要規(guī)模增量。具體來(lái)看，二季度，大成元辰招利債券基金規(guī)模增長(zhǎng)超70億元，景順長(zhǎng)城穩(wěn)健增益?zhèn)稹?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="106,IVZ">景順長(zhǎng)城景泰純利債基金等增長(zhǎng)均超50億元。

　　“固收+”基金的核心配置邏輯是以固收類(lèi)資產(chǎn)為底倉(cāng)，通過(guò)配置權(quán)益資產(chǎn)提升收益彈性。在華夏基金看來(lái)，隨著10年期國(guó)債收益率持續(xù)下行，不少投資者走出以往的理財(cái)舒適區(qū)，尋求風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控下的收益加法。同時(shí)，政策持續(xù)發(fā)力、流動(dòng)性寬松有望繼續(xù)支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，部分投資者希望增加一些權(quán)益?zhèn)}位，從而增強(qiáng)投資組合的收益彈性。

　　“在2024年利率下行的過(guò)程中，無(wú)論債券基金還是銀行理財(cái)，在交易層面均創(chuàng)造了積極的收益，收益超7%的債券基金產(chǎn)品比比皆是。但隨著定期存款利率進(jìn)入‘1時(shí)代’，債券基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)造收益的空間被逐漸壓縮?！备粐?guó)基金認(rèn)為，上半年，短期純債基金和中長(zhǎng)期純債基金的收益中位數(shù)分別為0.85%和0.77%。在此背景下，“固收+”產(chǎn)品備受青睞，成為居民存款搬家的主要方向。

　　權(quán)益資產(chǎn)關(guān)注度攀升

　　隨著市場(chǎng)回暖，權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行也保持較高熱度。Choice數(shù)據(jù)顯示，7月以來(lái)，超10只權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行規(guī)模超10億元。其中，華寶滬深300自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接基金發(fā)行規(guī)模為26.97億元，大成洞察優(yōu)勢(shì)混合基金、華商致遠(yuǎn)回報(bào)混合基金均超20億元，鵬揚(yáng)研究精選混合基金在18億元以上。

　　更多市場(chǎng)回暖跡象顯現(xiàn)。以往保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)多代銷(xiāo)固收類(lèi)產(chǎn)品，近日，多家基金公司旗下權(quán)益類(lèi)基金宣布增聘保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為代銷(xiāo)渠道。例如，8月以來(lái)，融通基金連發(fā)三則公告，旗下部分基金新增中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司為銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)。從公布的基金名單來(lái)看，除一只“固收+”產(chǎn)品外，其余均為權(quán)益類(lèi)基金。

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)普遍對(duì)后市持樂(lè)觀態(tài)度。從最新股票倉(cāng)位來(lái)看，據(jù)信達(dá)證券測(cè)算，截至8月1日，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金倉(cāng)位回升至5月以來(lái)相對(duì)高位。其中，普通股票型基金倉(cāng)位約90.34%，較7月25日上升1.05個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金倉(cāng)位約86.84%，上升0.85個(gè)百分點(diǎn)。

　　多家機(jī)構(gòu)透露將加倉(cāng)權(quán)益資產(chǎn)。富國(guó)基金表示，以居民存款搬家為代表的增量資金入市方興未艾，海外降息預(yù)期發(fā)酵也可能帶來(lái)美元資產(chǎn)外溢。結(jié)合歷史情況看，未來(lái)，A股市場(chǎng)進(jìn)一步走強(qiáng)的條件越來(lái)越強(qiáng)。在此背景下，富國(guó)基金投顧旗下雙子星組合將適度降低固收資產(chǎn)久期，與此同時(shí)權(quán)益部分將變得更加積極，擁抱成長(zhǎng)。

　　在銀華基金基金經(jīng)理方建看來(lái)，考慮到經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性、政策支持力度及居民資產(chǎn)配置方向持續(xù)轉(zhuǎn)變，當(dāng)前市場(chǎng)仍有較大上行空間。中國(guó)在科技領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)取得突破，隨著技術(shù)攻關(guān)不斷推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)深入實(shí)施，科技創(chuàng)新的強(qiáng)大動(dòng)能將進(jìn)一步釋放，這將為科創(chuàng)板發(fā)展提供有力支撐。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：含“權(quán)”產(chǎn)品“受寵” 機(jī)構(gòu)提高權(quán)益?zhèn)}位樂(lè)看后市)

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