自由現(xiàn)金流指數(shù)基金大爆發(fā) 七月以來已成立四十一只

　　作為僅次于中證A500的熱門產(chǎn)品，自由現(xiàn)金流指數(shù)基金迎來了最密集的成立高峰期。

　　截至8月8日，7月以來一共有41只自由現(xiàn)金流指數(shù)基金成立。隨著這41只基金加入，全市場自由現(xiàn)金流指數(shù)基金數(shù)量增加到了73只，跟蹤的指數(shù)達(dá)到6種。

　　自由現(xiàn)金流

　　指數(shù)基金密集成立

　　8月7日興業(yè)基金發(fā)布公告，興業(yè)中證全指自由現(xiàn)金流ETF成立，募集規(guī)模3.55億元，獲2686戶有效認(rèn)購。根據(jù)Wind最新統(tǒng)計，全市場自由現(xiàn)金流指數(shù)基金數(shù)量達(dá)到73只（不同份額分開統(tǒng)計，下同）。其中，7月至今這段時間，是自由現(xiàn)金流指數(shù)基金出現(xiàn)以來最密集的成立高峰期。

　　具體看，自由現(xiàn)金流指數(shù)基金最早成立于今年2月，曾在4月時出現(xiàn)過一輪成立小高峰，當(dāng)時成立的基金數(shù)量為19只，包括了國證自由現(xiàn)金流、中證800自由現(xiàn)金流、中證全指自由現(xiàn)金流、滬深300自由現(xiàn)金流等品種。5月和6月，自由現(xiàn)金流指數(shù)基金成立數(shù)量有所減少，分別只有7只和4只。到了7月，成立的自由現(xiàn)金流指數(shù)基金數(shù)量為32只，是此前所有成立的該類型基金的總和。進(jìn)入8月，自由現(xiàn)金流指數(shù)基金延續(xù)了密集成立態(tài)勢，截至8月8日，成立的基金數(shù)量已有9只。

　　證券時報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在7月至今的這波成立高峰中，自由現(xiàn)金流指數(shù)基金不僅數(shù)量增加，跟蹤的指數(shù)也在持續(xù)豐富。除了國證自由現(xiàn)金流指數(shù)、中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)、中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)、滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)外，還出現(xiàn)了中證500自由現(xiàn)金流指數(shù)。

　　從成立規(guī)模來看，7月至今這輪高峰中新成立的基金同樣具有看點(diǎn)。根據(jù)Wind統(tǒng)計，73只自由現(xiàn)金流指數(shù)基金一共有12只募集規(guī)模超過10億元，其中有7只為7月以來成立的產(chǎn)品，包括華寶滬深300自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接A（16.89億元）、嘉實(shí)國證自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接A（14.36億元）、長城國證自由現(xiàn)金流指數(shù)A（14.12億元）、富國中證800自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接C（10.73億元）。

　　現(xiàn)金造血能力優(yōu)先

　　從指數(shù)策略上看，自由現(xiàn)金流指數(shù)是對傳統(tǒng)指數(shù)基于現(xiàn)金流維度進(jìn)行的風(fēng)格因子提煉。業(yè)內(nèi)人士表示，自由現(xiàn)金流指數(shù)凸顯的是指數(shù)成份股中的現(xiàn)金流屬性。因為，自由現(xiàn)金流是企業(yè)生存發(fā)展的重要基礎(chǔ)，也是上市公司能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金分紅的保證。

　　晨星分析，大多自由現(xiàn)金流指數(shù)在編制上會穿透賬面利潤的表象，聚焦那些在扣除所有必要開支后仍能產(chǎn)生充沛現(xiàn)金流的企業(yè)，這種現(xiàn)金造血能力優(yōu)先的投資邏輯，規(guī)避了高杠桿企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

　　截至目前，布局自由現(xiàn)金流類指數(shù)基金的公募已超過35家，涵蓋了普通指數(shù)基金、ETF、ETF聯(lián)接基金等品種?！半S著新指數(shù)持續(xù)增加，跟蹤對應(yīng)指數(shù)的基金產(chǎn)品也會逐步跟上。從目前情況來看，自由現(xiàn)金流類指數(shù)基金依然是基金公司布局的主流產(chǎn)品。參考中證A500指數(shù)基金和同業(yè)存單基金等主流產(chǎn)品發(fā)展過程來看，自由現(xiàn)金流指數(shù)基金的發(fā)行，無論是數(shù)量、規(guī)模，還是品種或基金發(fā)行人，依然有一定的增長空間?！比A南一家公募市場人士對證券時報記者表示。

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至8月8日，平安中證全指自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接基金和鑫元中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)正在發(fā)行中，此外還有金鷹基金、博時基金等公募旗下的自由現(xiàn)金流指數(shù)基金定檔待發(fā)。

　　資產(chǎn)配置仍有空間

　　熱門基金的發(fā)展往往是供需兩端爆發(fā)的結(jié)果。從存量的自由現(xiàn)金流指數(shù)基金情況來看，截至8月8日，運(yùn)行已超3個月的基金平均收益率約為4.05%。南方中證全指自由現(xiàn)金流ETF、華泰柏瑞中證全指自由現(xiàn)金流ETF、華夏國證自由現(xiàn)金流ETF等6只產(chǎn)品的收益率超過了10%。國泰富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦ETF、富國中證800自由現(xiàn)金流ETF、易方達(dá)國證自由現(xiàn)金流ETF等產(chǎn)品的收益率均超過了9%。

　　從規(guī)模方面來看，自由現(xiàn)金流指數(shù)基金當(dāng)前整體規(guī)模和發(fā)行規(guī)模持平，但個別基金的受青睞程度有所差異。

　　例如，華夏國證自由現(xiàn)金流ETF目前的規(guī)模接近40億元，較其近7億元的成立規(guī)模實(shí)現(xiàn)了逾30億元的增長。國泰富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦ETF目前規(guī)模接近34億元，和成立規(guī)模相比也增長了近20億元。但其余20多只ETF類現(xiàn)金流產(chǎn)品上市以來規(guī)模有所下降，其中不乏大型公募旗下產(chǎn)品。

　　晨星表示，市場在討論高分紅、強(qiáng)現(xiàn)金流企業(yè)的投資價值時，關(guān)注較多的是，當(dāng)過多資金涌入這類資產(chǎn)，其超額收益可能因價格被推高、收益率攤薄而衰減，尤其當(dāng)相關(guān)ETF的資金流入規(guī)模與底層個股自由流通市值比例過高時，可能對標(biāo)的價格形成顯著擾動。晨星近期統(tǒng)計的自由現(xiàn)金流ETF數(shù)據(jù)顯示，這類ETF自成立以來的累計資金凈流入與底層成份股的自由流通市值相比，占比處于較低水平。也就是說，目前流入的資金規(guī)模尚未對個股價格構(gòu)成實(shí)質(zhì)性沖擊，資金進(jìn)入的節(jié)奏與市場承接能力保持著相對平衡。

　　“較低的比例說明市場對這類資產(chǎn)的配置仍有空間，也反映出當(dāng)前資金布局尚未引發(fā)過度交易或價格扭曲，底層個股的估值邏輯仍主要由其自身現(xiàn)金流穩(wěn)定性、分紅能力等基本面因素主導(dǎo)。因此，就現(xiàn)階段而言，自由現(xiàn)金流ETF的資金流入對標(biāo)的資產(chǎn)的影響整體可控，超額收益的持續(xù)性仍具備一定基礎(chǔ)?！背啃潜硎?。

（文章來源：證券時報）

(原標(biāo)題：自由現(xiàn)金流指數(shù)基金大爆發(fā) 七月以來已成立四十一只)

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