看長做長創(chuàng)新藥 資金借道ETF逆勢進場

　　近期，一路高歌猛進的創(chuàng)新藥板塊波動加劇。統(tǒng)計數據顯示，在創(chuàng)新藥板塊劇烈調整之際，資金借道ETF逆勢進場。創(chuàng)新藥板塊后續(xù)將如何演繹？多位基金經理表示，創(chuàng)新藥產業(yè)趨勢長期向好，但在投資上已從“甜蜜期”進入“深水區(qū)”，后續(xù)板塊將有所分化，須聚焦基本面優(yōu)質的公司。

　　資金逆勢加倉創(chuàng)新藥

　　從業(yè)績表現看，年內多只創(chuàng)新藥主題ETF凈值一度實現翻倍，7月底以來相關ETF波動加劇，凈值漲幅也有所回落。不過，從資金流向看，在創(chuàng)新藥板塊波動之際，大量資金借道ETF入市。

　　具體而言，7月1日至29日，創(chuàng)新藥板塊持續(xù)上漲，據Choice測算，其間創(chuàng)新藥主題ETF凈申購額并不多，合計9.09億元。但從7月30日創(chuàng)新藥板塊開始調整以來，大量資金入場，截至8月7日，創(chuàng)新藥主題ETF凈申購額合計達62.02億元，資金逢低進場意圖明顯。

　　進一步分析可見，在創(chuàng)新藥板塊震蕩調整時，資金流入力度加大。例如，8月7日，多只創(chuàng)新藥主題ETF凈值跌幅超3%，當日創(chuàng)新藥主題ETF合計凈申購額為15.43億元。其中，廣發(fā)港股創(chuàng)新藥ETF凈申購額為7.41億元，匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF為3.18億元。

　　新發(fā)創(chuàng)新藥主題ETF同樣受到關注。8月以來，嘉實港股通創(chuàng)新藥ETF、博時港股創(chuàng)新藥精選ETF、國泰科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF集中上市，合計發(fā)行規(guī)模為18.82億元。根據規(guī)定，ETF應在上市前完成建倉，使基金投資組合比例符合基金合同等文件的約定。這些ETF的批量上市同樣為創(chuàng)新藥板塊注入了新的資金。

　　公募基金還在持續(xù)加碼布局。截至8月8日，交銀恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數基金正在發(fā)行，嘉實中證港股通創(chuàng)新藥指數基金、鵬華國證港股通創(chuàng)新藥ETF即將啟動發(fā)行。此外，記者采訪獲悉，部分醫(yī)藥主題基金近日已獲批。

　　值得注意的是，今年以來，長線資金頻頻加倉創(chuàng)新藥主題ETF，若持有至今已收獲頗豐。具體來看，截至6月30日，外資巨頭巴克萊銀行位列華寶恒生港股通創(chuàng)新藥精選ETF第一大持有人，持有2000萬元。與之類似，3月多只企業(yè)年金集中買入工銀瑞信國證港股通創(chuàng)新藥ETF。

　　從“甜蜜期”步入“深水區(qū)”

　　創(chuàng)新藥板塊后續(xù)將如何演繹？從基金經理的觀點看，創(chuàng)新藥產業(yè)趨勢長期向好，但在投資上已從“甜蜜期”進入“深水區(qū)”，后續(xù)板塊將有所分化，須聚焦基本面優(yōu)質的公司。

　　華安醫(yī)藥生物股票基金經理桑翔宇觀察到，創(chuàng)新藥板塊近幾個交易日成交大幅放量，在高位出現這種情況，往往意味著籌碼開始松動，市場分歧加大。

　　風物長宜放眼量。桑翔宇認為，近期外資加倉信號強烈，反映出全球資本對中國創(chuàng)新藥的信心。從長期來看，創(chuàng)新藥板塊的投資價值依然突出。醫(yī)保目錄的持續(xù)擴容與商保目錄試點的推進，共同為創(chuàng)新藥打開了更廣闊的市場空間。同時，創(chuàng)新藥市場的需求持續(xù)增長，且中國創(chuàng)新藥企業(yè)在政策支持下不斷加大研發(fā)投入，技術水平逐步提高，在國際市場上的競爭力也日益增強。

　　部分基金經理表示，后續(xù)創(chuàng)新藥板塊個股表現將有所分化，基本面將成為關鍵考量因素，對基金經理個股選擇能力也提出了更高要求?！半S著海外授權的兌現、業(yè)績的快速扭虧及管線價值的挖掘，優(yōu)質公司的價值重估會更有空間和支撐?！遍L城醫(yī)藥產業(yè)精選混合基金經理梁福睿說。

　　鵬華醫(yī)藥科技股票基金經理金笑非表示，中長期仍十分看好創(chuàng)新藥投資，但當前市場環(huán)境確實發(fā)生了較大變化，主要是醫(yī)藥主題基金及部分全市場成長類型基金，它們對于創(chuàng)新藥的持倉已有明顯上升。短期的籌碼擁擠和長期的投資機會就會形成矛盾，股價會有所波動，即創(chuàng)新藥投資從“甜蜜期”進入“深水區(qū)”。

　　“后續(xù)投資策略也會發(fā)生相應變化，包括對創(chuàng)新藥整體倉位的變動、一些擁擠個股的兌現等。與此同時，可以布局一些低估個股?？傮w來看，換手率會相應提升，對基金經理的要求也會提高?！苯鹦Ψ钦f。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：看長做長創(chuàng)新藥 資金借道ETF逆勢進場)

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