長盛基金舉辦2025年中期策略會(huì)

　　中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者王雪青）面對(duì)全球利率下行和經(jīng)濟(jì)博弈日益加劇的時(shí)代背景，如何做好資產(chǎn)配置“必答題”？權(quán)益市場和債券市場將如何演繹？投資者又該如何把握機(jī)遇？圍繞這些焦點(diǎn)問題，8月6日，長盛基金舉辦2025年中期投資策略會(huì)。

　　長盛基金副總經(jīng)理、長盛同盛成長基金經(jīng)理郭堃在分析權(quán)益領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)時(shí)表示，中期更看好AI應(yīng)用、創(chuàng)新藥；長期關(guān)注核聚變；短期關(guān)注“反內(nèi)卷”政策是否能帶來補(bǔ)庫需求。其中，AI應(yīng)用是未來2-3年維度最確定的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)之一，今年仍屬于產(chǎn)業(yè)培育和導(dǎo)入期，短期行情需要高風(fēng)險(xiǎn)偏好作支撐，中長期確定性將逐步提高。創(chuàng)新藥板塊是今年基本面和股價(jià)表現(xiàn)最為匹配的強(qiáng)勢(shì)板塊之一，盡管目前積累了較大漲幅，但還談不上估值泡沫化，且基本面更為強(qiáng)勁。

　　長盛醫(yī)療行業(yè)基金經(jīng)理郝征認(rèn)為，2025年醫(yī)藥行業(yè)有兩大主線：一是創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)鏈；二是國內(nèi)醫(yī)藥基本面企穩(wěn)。具體看來，中國醫(yī)藥出海交易進(jìn)入爆發(fā)期。近年來中國藥企加速向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。國內(nèi)創(chuàng)新藥從研發(fā)、臨床、審批，全方位加速追趕歐美領(lǐng)先企業(yè)。目前，中國正取代美國成為全球藥企的集中采購地。同時(shí)，項(xiàng)目類型由早期的單一品種向ADC、雙抗、多抗、技術(shù)平臺(tái)等多領(lǐng)域前沿技術(shù)拓展。

　　針對(duì)2025下半年權(quán)益市場投資策略，長盛基金研究部總經(jīng)理、長盛同益成長基金經(jīng)理張誼然表示，三季度或是宏觀經(jīng)濟(jì)階段性壓力的驗(yàn)證窗口。若三季度經(jīng)濟(jì)有所走弱，四季度或存在政策進(jìn)一步加碼的可能性。從基本面的角度看，張誼然認(rèn)為，四季度企業(yè)盈利或有一定幅度改善；2026年整體企業(yè)盈利有望溫和復(fù)蘇。

　　展望未來資本市場走勢(shì)，張誼然分析稱，受流動(dòng)性與政策支持，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好或仍相對(duì)維持在高位，但缺乏產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的環(huán)境下，更多呈現(xiàn)交替輪動(dòng)的格局。具體到投資機(jī)會(huì)上，AI、機(jī)器人、創(chuàng)新藥、可控核聚變、固態(tài)電池等領(lǐng)域存在著從0-1的進(jìn)展，但尚未形成從1-10的明確產(chǎn)業(yè)方向，從估值的角度看，也處在中高水平，更多隨著事件性與擁擠度呈現(xiàn)輪動(dòng)；此外，紅利方向或仍具有配置價(jià)值。

　　長盛基金首席投資官、長盛量化紅利基金經(jīng)理王寧認(rèn)為，目前A股處于低利率環(huán)境，在這種情況下，A股市場的底層是債性，大型機(jī)構(gòu)會(huì)從債性、紅利、價(jià)值角度出發(fā)重新構(gòu)建基礎(chǔ)配置。因此，王寧認(rèn)為，在策略上需要以“紅利為基成長為矛”。

　　在固定收益領(lǐng)域，長盛基金固定收益部總經(jīng)理、長盛盛裕基金經(jīng)理王貴君表示，雖然近期股市表現(xiàn)較強(qiáng)，在債市收益率低位的情況下債券投資賺錢效應(yīng)相對(duì)削弱，但優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或仍然處于稀缺狀態(tài)，仍有買入力量支撐；需警惕交易擁擠帶來的波動(dòng)。王貴君認(rèn)為，后續(xù)債市或延續(xù)震蕩格局，若無降準(zhǔn)降息等利多催化，則收益率進(jìn)一步下行空間有限，需注意“反內(nèi)卷”政策、風(fēng)險(xiǎn)偏好回升可能帶來的債市擾動(dòng)，關(guān)注央行重啟國債買入、貿(mào)易談判進(jìn)展。

　　長盛安鑫中短債基金經(jīng)理張建認(rèn)為，7月下旬以來，債市面臨一定擾動(dòng)，但仍處于有利環(huán)境，債市大幅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)不大，期限利差和信用利差仍有壓縮空間，以票息為主的短債類基金仍具有較好的投資價(jià)值。

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：長盛基金舉辦2025年中期策略會(huì))

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