新藥穩(wěn)價機(jī)制落地，政策利好推動創(chuàng)新藥盈利確定性，醫(yī)療健康ETF泰康(159760)盤中翻紅上行

　　截至2025年8月5日 14:46，醫(yī)療健康ETF泰康(159760)上漲0.46%，跟蹤指數(shù)國證公共衛(wèi)生與醫(yī)療健康指數(shù)(980016)上漲0.48%，成分股華東醫(yī)藥(000963)上漲3.91%，君實(shí)生物(688180)上漲3.88%，科倫藥業(yè)(002422)上漲2.85%，澤璟制藥(688266)上漲2.84%，百濟(jì)神州(688235)上漲2.62%。

　　消息面上，7月31日，國家醫(yī)保局明確“新上市藥品首發(fā)價格機(jī)制”，對高水平創(chuàng)新藥設(shè)置五年價格穩(wěn)定期，期間不納入集采且掛網(wǎng)價格自由度高，這一政策直接扭轉(zhuǎn)創(chuàng)新藥“上市即降價”的困局：百濟(jì)神州的澤布替尼作為全球首個獲批的國產(chǎn)BTK抑制劑，2025年上半年海外銷售額突破12億美元，若納入商保目錄，國內(nèi)銷售額有望復(fù)制海外增長曲線；百利天恒的全球首個雙抗ADC藥物倫康依隆妥單抗（BL-B01D1）治療鼻咽癌的III期臨床達(dá)到主要終點(diǎn)，其非小細(xì)胞肺癌、小細(xì)胞肺癌等10項(xiàng)III期研究同步推進(jìn)，未來3年有望新增5-8個適應(yīng)癥，成為基金凈值增長的核心驅(qū)動力。

　　技術(shù)突破方面，指數(shù)成分股正經(jīng)歷技術(shù)迭代的爆發(fā)期。康方生物自主研發(fā)的全球首個“免疫+抗血管”雙抗藥物依沃西單抗（PD-1/VEGF）于2025年7月28日啟動全球首個針對免疫治療耐藥肺癌的III期臨床研究，其聯(lián)合化療一線治療晚期鱗狀非小細(xì)胞肺癌的新適應(yīng)癥上市申請已獲受理，預(yù)計2026年獲批后將為基金貢獻(xiàn)顯著增量收益。禮來的多奈單抗注射液三年長期臨床數(shù)據(jù)顯示，早期干預(yù)可使阿爾茨海默病患者認(rèn)知功能下降減緩1.2分，且安全性特征穩(wěn)定，這一突破為基金持倉中布局神經(jīng)退行性疾病領(lǐng)域的企業(yè)提供了新的增長極。銳正基因ART001作為中國首個獲FDA再生醫(yī)學(xué)先進(jìn)療法認(rèn)定的基因編輯產(chǎn)品，其針對ATTR淀粉樣變性的臨床數(shù)據(jù)顯示外周TTR蛋白降幅超90%，凸顯本土生物技術(shù)企業(yè)的全球競爭力，而該企業(yè)在基金成分股中的權(quán)重正隨技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程穩(wěn)步提升。

　　此外，技術(shù)創(chuàng)新正重塑創(chuàng)新藥研發(fā)范式：云頂新耀自主研發(fā)的AI+mRNA平臺已實(shí)現(xiàn)從抗原設(shè)計到產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的全鏈條覆蓋，其個性化腫瘤疫苗EVM16在晚期患者中引發(fā)顯著T細(xì)胞免疫反應(yīng)，預(yù)計2025年底完成1a期入組并讀出初步數(shù)據(jù)；堯唐生物與信立泰聯(lián)合開發(fā)的YOLT-101注射液作為中國首個中美雙報的體內(nèi)堿基編輯療法，針對雜合子家族性高膽固醇血癥的臨床研究已啟動，其單堿基精準(zhǔn)編輯技術(shù)可降低染色體異常風(fēng)險，為基金布局基因治療賽道提供差異化優(yōu)勢。

　　泰康國證公共衛(wèi)生與醫(yī)療健康ETF（159760）緊密跟蹤國證公共衛(wèi)生與醫(yī)療健康指數(shù)，前十大權(quán)重股集中覆蓋恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、藥明康德等政策最受益的細(xì)分領(lǐng)域龍頭，前十大持倉占比達(dá)51.67%，與國家醫(yī)保局即時結(jié)算改革、創(chuàng)新藥“三除外”政策形成深度共振。成分股中恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州等企業(yè)的研發(fā)投入增速連續(xù)三年超20%，盈利質(zhì)量與成長潛力形成估值安全墊——以恒瑞醫(yī)藥為例，其2025年上半年研發(fā)投入占比達(dá)28%，1類新藥獲批數(shù)量同比增加50%，研發(fā)管線價值亟待重估。指數(shù)成分股中80%企業(yè)直接受益于醫(yī)保支付改革和創(chuàng)新藥支持政策；基因編輯、AI制藥等顛覆性技術(shù)的臨床轉(zhuǎn)化標(biāo)的在指數(shù)中占比超30%。隨著商保創(chuàng)新藥目錄擴(kuò)容、AI醫(yī)療設(shè)備審批加速等政策落地，指數(shù)有望在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性行情中持續(xù)領(lǐng)跑。

　　醫(yī)療健康ETF泰康緊密跟蹤國證公共衛(wèi)生與醫(yī)療健康指數(shù)，國證公共衛(wèi)生與醫(yī)療健康指數(shù)反映A股市場中公共衛(wèi)生與醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)上市公司的市場表現(xiàn)。

　　從指數(shù)編制邏輯來看，所選取的企業(yè)集中在前端預(yù)防、中端檢驗(yàn)以及后端治療領(lǐng)域，這些領(lǐng)域是AI技術(shù)應(yīng)用前景最為廣闊、且極具潛力的主動健康管理賽道。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，國證公共衛(wèi)生與醫(yī)療健康指數(shù)(980016)前十大權(quán)重股分別為藥明康德(603259)、恒瑞醫(yī)藥(600276)、邁瑞醫(yī)療(300760)、片仔癀(600436)、聯(lián)影醫(yī)療(688271)、愛爾眼科(300015)、科倫藥業(yè)(002422)、上海萊士(002252)、新和成(002001)、復(fù)星醫(yī)藥(600196)，前十大權(quán)重股合計占比51.67%。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：新藥穩(wěn)價機(jī)制落地，政策利好推動創(chuàng)新藥盈利確定性，醫(yī)療健康ETF泰康(159760)盤中翻紅上行)

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