融通基金李進(jìn)：聚焦趨勢(shì)向上的行業(yè)

　　融通基金李進(jìn)：

　　聚焦趨勢(shì)向上的行業(yè)

　　◎記者何漪

　　近年來(lái)，新生代基金經(jīng)理逐漸嶄露頭角，融通基金李進(jìn)就是一個(gè)例子。他擁有清華大學(xué)工學(xué)博士學(xué)位，于2017年7月加入融通基金，從行業(yè)研究員起步，覆蓋電子、計(jì)算機(jī)、新能源領(lǐng)域，積累了豐富的研究經(jīng)驗(yàn)。

　　2021年升任基金經(jīng)理助理后，李進(jìn)陸續(xù)管理融通產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)臻選、融通價(jià)值趨勢(shì)、融通產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)等多只基金，逐漸形成了系統(tǒng)的投資框架。以其代表作融通產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)臻選為例，截至7月17日，任職以來(lái)回報(bào)為51.48%，遠(yuǎn)超同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，任職年化回報(bào)率為19.15%。

　　“我的投資心得主要有兩點(diǎn)：一是投資趨勢(shì)向上的行業(yè)；二是精選行業(yè)龍頭企業(yè)?！崩钸M(jìn)說(shuō)。

　　聚焦趨勢(shì)向上的行業(yè)

　　李進(jìn)表示，他會(huì)從中觀產(chǎn)業(yè)視角出發(fā)，尋找產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。尤其是在市場(chǎng)出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象時(shí)，部分領(lǐng)域有望產(chǎn)生巨大的收益，進(jìn)而產(chǎn)生牛股?！案鶕?jù)這一邏輯，我的目標(biāo)是每年選出3到5個(gè)主線方向。它們大多具有強(qiáng)基本面支撐、成長(zhǎng)周期以年度為單位、股價(jià)空間大等特征。”

　　“選好行業(yè)后，我會(huì)精選頭部公司。一般來(lái)說(shuō)，通過(guò)調(diào)研、交流及上下游驗(yàn)證，篩選出產(chǎn)業(yè)鏈中處于優(yōu)勢(shì)地位的公司，將精力投入到科技、新能源、消費(fèi)和醫(yī)藥四大方向的頭部公司?！彼f(shuō)。

　　保持均衡持倉(cāng)

　　在組合管理上，李進(jìn)表示，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)偏好及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)判斷，調(diào)整價(jià)值類資產(chǎn)、成長(zhǎng)類資產(chǎn)的權(quán)重比例，控制組合風(fēng)險(xiǎn)；從看好的產(chǎn)業(yè)中挑選趨勢(shì)方向更好的二級(jí)或三級(jí)子行業(yè)，均衡配置分散風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，持股相對(duì)集中，并適度采取逆向投資，在漲幅過(guò)高、估值透支時(shí)果斷減倉(cāng)。

　　在操作上，李進(jìn)表示，基于行業(yè)比較時(shí)，選出景氣度較高的資產(chǎn)，再評(píng)估資產(chǎn)的性價(jià)比。具體來(lái)看，通過(guò)判斷行業(yè)景氣的周期位置、商業(yè)模式與壁壘、中長(zhǎng)期空間、估值等四個(gè)維度進(jìn)行綜合考量，選擇合適的資產(chǎn)進(jìn)入基金組合。

　　李進(jìn)介紹，他的投資目標(biāo)并非爭(zhēng)奪第一，而是追求組合中細(xì)分行業(yè)、個(gè)股都有較高的絕對(duì)收益，追求基金組合保持穩(wěn)健的投資收益，并控制組合風(fēng)險(xiǎn)。

　　李進(jìn)還表示，在買入時(shí)盡量追求準(zhǔn)確率，減少交易次數(shù)，控制持倉(cāng)數(shù)量，提升重倉(cāng)股確定性；在賣出時(shí)，則是通過(guò)行業(yè)比較，減倉(cāng)估值過(guò)高或行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化、供需發(fā)生變化較大的行業(yè)。

　　看好成長(zhǎng)類資產(chǎn)價(jià)值

　　談及市場(chǎng)，李進(jìn)表示，當(dāng)前，A股市場(chǎng)估值依然很便宜。受政策支持、流動(dòng)性充裕、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇等因素影響，成長(zhǎng)資產(chǎn)未來(lái)表現(xiàn)可期，尤其是科技、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域。

　　科技方面，算力領(lǐng)域的光模塊、PCB因應(yīng)用端需求大增，相關(guān)龍頭公司估值低、增速高，具有不錯(cuò)的投資性價(jià)比；作為價(jià)值底倉(cāng)，互聯(lián)網(wǎng)估值低于美股龍頭，再加上AI發(fā)展帶動(dòng)收入增速提升，投資確定性較強(qiáng)；新勢(shì)力整車受到智能駕駛、機(jī)器人兩大重要產(chǎn)業(yè)牽引，相關(guān)領(lǐng)域潛力大，業(yè)績(jī)具有不錯(cuò)的成長(zhǎng)空間。

　　新消費(fèi)方面，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)回調(diào)，相關(guān)領(lǐng)域估值較為合理，且成長(zhǎng)路徑清晰，仍是投資的重要方向之一，看好情感屬性強(qiáng)、具有消費(fèi)平替機(jī)會(huì)的領(lǐng)域，關(guān)注出海潛力大的龍頭公司。

　　創(chuàng)新藥方面，中國(guó)創(chuàng)新藥管線儲(chǔ)備在全球市場(chǎng)占比高，但股票市值體量小。隨著海外BD交易金額快速增長(zhǎng)、臨床進(jìn)展持續(xù)推進(jìn)，相關(guān)公司股價(jià)有望持續(xù)提升，看好減肥等市場(chǎng)中具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：融通基金李進(jìn)：聚焦趨勢(shì)向上的行業(yè))

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