工銀瑞信基金：績優(yōu)業(yè)績凸顯醫(yī)藥投資硬實力，調(diào)倉布局洞察投資先機

　　伴隨市場持續(xù)回暖，公募基金的賺錢效應(yīng)再度顯現(xiàn)，Wind數(shù)據(jù)顯示，基金市場二季度凈利潤超過3800億元。在此背景下，工銀瑞信旗下多只權(quán)益產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼，其中重倉醫(yī)藥創(chuàng)新藥的產(chǎn)品成為業(yè)績靚麗的風(fēng)景線，旗下工銀醫(yī)藥健康股票A、工銀健康生活混合A近一年凈值增長率超30%，彰顯"醫(yī)藥投資"硬實力。

　　聚焦創(chuàng)新藥：政策支持與基本面共振

　　在經(jīng)歷了長達三年的挑戰(zhàn)期后，隨著資本市場逐步復(fù)蘇，受多重利好因素影響，今年以來創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)強勢，這其中既有政策端的持續(xù)發(fā)力，也有企業(yè)基本面的顯著改善。

　　2025年初，國務(wù)院辦公廳正式印發(fā)了《關(guān)于全面深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管改革促進醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》。該意見涉及五大方面和24條改革措施，強調(diào)了深化監(jiān)管全過程改革、加快構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場，打造具有全球競爭力的創(chuàng)新生態(tài)等關(guān)鍵任務(wù)，為我國從制藥大國向制藥強國的轉(zhuǎn)型鋪設(shè)了堅實的基石。

　　從近期的年中業(yè)績預(yù)告來看，大部分創(chuàng)新藥公司收入符合預(yù)期，醫(yī)藥生物行業(yè)的潛力正在不斷釋放。隨著國內(nèi)市場不利因素逐漸消退、政策持續(xù)發(fā)力、醫(yī)院招標回暖、人口老齡化進程加速以及外部環(huán)境改善，國內(nèi)醫(yī)藥生物企業(yè)正展現(xiàn)出穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢和強大的競爭力。創(chuàng)新藥的投資邏輯也正在逐步從“政策博弈”轉(zhuǎn)向“成長驅(qū)動”，隨著中國創(chuàng)新藥企在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位提升，醫(yī)藥行業(yè)的投資邏輯有望發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。

　　在此背景下，工銀瑞信旗下多只醫(yī)藥主題基金業(yè)績突出，以譚冬寒管理的工銀醫(yī)藥健康股票A為例，二季報數(shù)據(jù)顯示，過去一年凈值增長率為33.32%，基金份額二季度合計凈申購超1億份，充分展現(xiàn)了投資者對工銀瑞信基金在創(chuàng)新藥投資領(lǐng)域?qū)I(yè)能力的認可。

　　此外，工銀健康產(chǎn)業(yè)混合A以及工銀健康生活混合A產(chǎn)品同樣也把握住了醫(yī)藥反彈行情，據(jù)二季報數(shù)據(jù)顯示，工銀健康生活混合A近一年收益率為33.11%，同期業(yè)績比較基準9.73%，超額收益顯著。

　　對于行業(yè)的布局重點，譚冬寒在工銀醫(yī)藥健康股票A二季報中表示：“從估值來看，當(dāng)前創(chuàng)新藥的上漲有充分的基本面支撐，股價依然談不上泡沫化。二季度我們保持了高倉位，重點布局在創(chuàng)新藥和CXO方向，二季度產(chǎn)品業(yè)績跑贏基準”。

　　后續(xù)創(chuàng)新藥將如何發(fā)展，多家機構(gòu)表示，中國創(chuàng)新藥正在經(jīng)歷從量變到質(zhì)變的過程，未來幾年或?qū)⒂瓉韯?chuàng)新藥產(chǎn)品出海和國內(nèi)放量爆發(fā)期，創(chuàng)新藥企業(yè)的市值占比有望在二級市場大幅提高。

　　對于接下來的醫(yī)藥行情，譚冬寒在一次采訪中表示繼續(xù)看好創(chuàng)新藥的結(jié)構(gòu)性行情，一方面下半年到明年可能還會有多個潛在的重磅BD交易等待落地，另一方面國內(nèi)政策支持創(chuàng)新的態(tài)度更加明確，有望反映到資本市場的定價上。

　　“短期突破+長期布局”雙輪驅(qū)動，夯實主動權(quán)益投研硬實力

　　工銀瑞信作為行業(yè)較早在醫(yī)藥行業(yè)布局的基金公司，長期業(yè)績優(yōu)異的背后，離不開工銀瑞信醫(yī)藥投研團隊持續(xù)深耕研究。團隊主要成員均為科班出身，具備醫(yī)學(xué)、藥學(xué)臨床背景，以趙蓓、譚冬寒為代表的中生代基金經(jīng)理有十年以上從業(yè)經(jīng)歷，擅長從細分子行業(yè)里面，找到具有產(chǎn)業(yè)特征的趨勢性機會。

　　此外，工銀瑞信的醫(yī)藥投資邏輯并非單一押注短期熱點，而是通過“短期突破+長期布局”系統(tǒng)化實現(xiàn)價值創(chuàng)造。從短期看，公司精準把握創(chuàng)新藥估值修復(fù)窗口，通過深度研究挖掘具備技術(shù)壁壘的企業(yè)；從長期看，工銀瑞信依托平臺型投研體系，覆蓋醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈，不斷分散風(fēng)險、增強收益。從配置邏輯看，工銀瑞信醫(yī)藥團隊采取“四象限”策略：既關(guān)注擁有全球競爭力的前沿創(chuàng)新企業(yè)，也關(guān)注國內(nèi)大單品放量的商業(yè)化階段公司；既關(guān)注傳統(tǒng)藥企中轉(zhuǎn)型成功的傳統(tǒng)龍頭白馬企業(yè)，也關(guān)注因為創(chuàng)新藥收入快速增長而即將實現(xiàn)扭虧為盈的創(chuàng)新藥“新銳龍頭”；除了A股的創(chuàng)新藥公司，也挖掘被低估的港股標的。這種多元化的投資組合，力爭既把握了行業(yè)β機會，也通過精選個股獲取超額收益。

　　這種以深度研究為根基、兼顧短期機會與長期價值的投資思路，并非局限于醫(yī)藥單一領(lǐng)域，而是貫穿于工銀瑞信整體權(quán)益投資的底層邏輯。在復(fù)雜多變的投資市場中，力爭能夠持續(xù)斬獲超額收益，無疑是投資者追求實現(xiàn)財富穩(wěn)健增長的有力保障。截至2025年6月30日，工銀瑞信在國泰海通證券超額收益排行榜中，近七年、近兩年超額收益率均居權(quán)益類大型公司第一，充分彰顯了專業(yè)實力與行業(yè)地位。

　　另據(jù)晨星中國數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，公司旗下包括工銀養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股票A、工銀新金融股票A等多達7只主動權(quán)益類基金獲十年期五星評級，印證了工銀瑞信基金在復(fù)雜市場環(huán)境中穿越周期的能力。

　　在邁向高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，工銀瑞信基金憑借對細分賽道的深耕能力、對政策趨勢的敏銳洞察，以及追求長期穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)，力爭持續(xù)為投資者創(chuàng)造價值。未來，隨著公司權(quán)益投研體系的進一步成熟，有望在結(jié)構(gòu)性行情中釋放更大潛力。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

(原標題：工銀瑞信基金：績優(yōu)業(yè)績凸顯醫(yī)藥投資硬實力，調(diào)倉布局洞察投資先機)

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