公募基金經(jīng)理逛WAIC有感：AI應(yīng)用持續(xù)引領(lǐng)智能體創(chuàng)新

　　2025世界人工智能大會(huì)（WAIC）于7月26日—28日在上海舉辦，大會(huì)以“智能時(shí)代同球共濟(jì)”為主題。在展會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，也有不少公募基金經(jīng)理的身影。在逛展的同時(shí)，也讓基金經(jīng)理們對(duì)科技板塊細(xì)分方向的投資有了新的感受。有觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)兩年，隨著機(jī)器人整機(jī)廠的上市，千億級(jí)別市值整機(jī)廠的出現(xiàn)，會(huì)繼續(xù)推高機(jī)器人投資熱情。還有業(yè)內(nèi)人士提到，以WPS AI 3.0為代表的AI應(yīng)用持續(xù)引領(lǐng)智能體（Agents）創(chuàng)新，結(jié)合下一代模型技術(shù)發(fā)展，值得期待。

　　基金經(jīng)理現(xiàn)身WAIC現(xiàn)場(chǎng)

　　“去年展會(huì)里的機(jī)器人大多數(shù)以跳舞等炫技式的展示為主，還有一些機(jī)器人是靜態(tài)展示。但是今年下來(lái)，部分機(jī)器人已經(jīng)可以完成一些比較簡(jiǎn)單的任務(wù)，比如疊衣服、撿東西，跟去年相比這是挺大的進(jìn)步?！迸d全合遠(yuǎn)兩年持有基金基金經(jīng)理吳釗華分享了他在WAIC的逛展感受。

　　在WAIC現(xiàn)場(chǎng)，匯聚了800多家企業(yè)，涵蓋40余款大模型、50余款A(yù)I終端產(chǎn)品、超過(guò)60款智能機(jī)器人以及80余款“全球首發(fā)”或“中國(guó)首秀”的重磅新品，規(guī)模創(chuàng)歷屆之最。據(jù)國(guó)泰基金介紹，參展商及展品涵蓋模型應(yīng)用、智能體、具身智能和人形機(jī)器人、智能硬件、AI+AR眼鏡、AI芯片、智算與AI基礎(chǔ)設(shè)施等熱門行業(yè)。

　　中歐中證機(jī)器人指數(shù)基金經(jīng)理宋巍巍也在會(huì)期前往了WAIC現(xiàn)場(chǎng)，并分享了他對(duì)于年內(nèi)投資機(jī)構(gòu)對(duì)人形機(jī)器人投資取向的觀察。他認(rèn)為，目前的投資機(jī)構(gòu)集中投資機(jī)器人行業(yè)的上游零部件廠商，這些廠商有四個(gè)特點(diǎn)，一是零部件有技術(shù)難度和技術(shù)壁壘，二是和機(jī)器人整機(jī)大廠有密切的合作，三是公司本身的業(yè)務(wù)具備持續(xù)賺錢的能力，四是起始估值和市值較低。

　　對(duì)于市場(chǎng)投資方向?yàn)楹渭性跈C(jī)器人上游產(chǎn)業(yè)鏈，宋巍巍進(jìn)一步提到，有兩點(diǎn)原因。首先，之前機(jī)器人行業(yè)還在“0—1”的階段，也就是供給側(cè)的邏輯更重要。市場(chǎng)關(guān)注能不能做出來(lái)，而不是做出來(lái)多少，零部件廠商是最先拿到確定性營(yíng)業(yè)收入的公司，機(jī)器人行業(yè)帶來(lái)的增量會(huì)給這些公司帶來(lái)較大的業(yè)務(wù)變化。其次，之前A股一直沒(méi)有已經(jīng)上市的機(jī)器人整機(jī)公司，缺乏投資的渠道，所以資金只能集中在上游。

　　永贏數(shù)字經(jīng)濟(jì)智選基金經(jīng)理王文龍也在前往現(xiàn)場(chǎng)觀展后，分享了兩點(diǎn)體會(huì)。一是，中國(guó)的科技發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)激烈，模型、芯片和算力方案的激烈比拼推動(dòng)了技術(shù)的快速進(jìn)步。二是，當(dāng)前應(yīng)用還在初期階段，但已經(jīng)可以看到一些明確的應(yīng)用領(lǐng)域，比如：在C端App里接入模型增強(qiáng)使用體驗(yàn)和互動(dòng)、助理類新功能、各類在B端部署的智能體。

　　科技投資迎布局熱

　　近年來(lái)，與科技相關(guān)的指數(shù)也不斷豐富。例如，2025年1月，中證指數(shù)公司推出了科創(chuàng)綜指，截至7月28日的前十大權(quán)重股為海光信息、寒武紀(jì)、中芯國(guó)際、金山辦公、百利天恒、中微公司、聯(lián)影醫(yī)療、瀾起科技、傳音控股、華潤(rùn)微。

　　相關(guān)指數(shù)在年內(nèi)漲幅也較為亮眼，數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，科創(chuàng)綜指在年內(nèi)漲20.86%。同期，科創(chuàng)50指數(shù)、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)在年內(nèi)也分別漲8.24%、10.65%。

　　投資方面，公募基金在近年布局科技板塊的積極性也相對(duì)較高，首批科創(chuàng)綜指ETF、科創(chuàng)債ETF等產(chǎn)品陸續(xù)在年內(nèi)獲批?；仡?月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在2025陸家嘴論壇上提出“加快推出科創(chuàng)債ETF”，當(dāng)日，10家公募集體上報(bào)相關(guān)產(chǎn)品，并于7月2日正式獲批。7月7日，首批10只科創(chuàng)債ETF集體發(fā)售，募集上限均為30億元，且均“一日售罄”。

　　此外，當(dāng)前還有泓德上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)增強(qiáng)基金、華泰柏瑞上證科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF發(fā)起式聯(lián)接、匯添富上證科創(chuàng)板50成份ETF發(fā)起式聯(lián)接等12只科創(chuàng)板相關(guān)基金（份額合并計(jì)算）正在發(fā)售中。

　　相關(guān)產(chǎn)品也為投資者布局科創(chuàng)板提供了多樣的途徑。據(jù)悉，泓德上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)增強(qiáng)基金主要適合三類投資者：看好中國(guó)硬科技長(zhǎng)期發(fā)展前景，希望全面參與而非押注個(gè)股的投資者；尋求在承擔(dān)適度風(fēng)險(xiǎn)（科創(chuàng)板高波動(dòng)性）基礎(chǔ)上，通過(guò)增強(qiáng)策略力爭(zhēng)提升長(zhǎng)期復(fù)合回報(bào)的投資者；重視投資工具透明度與策略紀(jì)律性的理性投資者。

　　從年內(nèi)業(yè)績(jī)來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，數(shù)據(jù)可取得的382只科創(chuàng)板相關(guān)基金（份額分開(kāi)計(jì)算）中，有多達(dá)九成產(chǎn)品都在年內(nèi)或自年內(nèi)成立以來(lái)均取得了正收益。其中，工銀瑞信科創(chuàng)醫(yī)藥ETF在年內(nèi)累計(jì)上漲41.79%，領(lǐng)漲同類基金。同期，也有大成科技創(chuàng)新混合A/C、嘉實(shí)科創(chuàng)醫(yī)藥ETF在年內(nèi)漲超40%。

　　除公募基金外，近期也有多只政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)投資基金落地，多個(gè)人工智能基金也在WAIC舉辦期間宣布成立。例如，在7月28日的2025世界人工智能大會(huì)閉幕式上，上海市人工智能企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資（CVC）基金正式發(fā)布，首期規(guī)模30億元。

　　同日，上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金第三批子基金遴選正式啟動(dòng)。上海市國(guó)資委此前發(fā)布的內(nèi)容顯示，上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金主要聚焦于集成電路、生物醫(yī)藥和人工智能三大產(chǎn)業(yè)的投資布局，其中，人工智能母基金將重點(diǎn)投向智能芯片、智能軟件、自動(dòng)駕駛、智能機(jī)器人等領(lǐng)域。

　　AI產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)加速

　　展望后市，多家公募表示看到AI相關(guān)領(lǐng)域的未來(lái)發(fā)展。國(guó)泰基金認(rèn)為，當(dāng)前AI算力快速發(fā)展，為國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展注入更多信心；以WPS AI 3.0為代表的AI應(yīng)用持續(xù)引領(lǐng)智能體創(chuàng)新，結(jié)合下一代模型技術(shù)發(fā)展，值得期待。多重力量共振下，AI產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)加速，繼續(xù)看好AI產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資機(jī)遇。

　　華泰柏瑞基金研究部進(jìn)一步指出，在商業(yè)化落地方面，AI應(yīng)用正聚焦B端（企業(yè)級(jí)）和C端（消費(fèi)者級(jí)）的雙軌賦能：B端場(chǎng)景以AI智能體為核心，實(shí)現(xiàn)降本增效和收入增長(zhǎng)，例如在營(yíng)銷、辦公和教育領(lǐng)域優(yōu)化客戶洞察、內(nèi)容創(chuàng)作和決策支持，2025年全球AI工具在代碼生成和客服機(jī)器人等領(lǐng)域的應(yīng)用率已超25%，可量化ROI（投資回報(bào)率）推動(dòng)企業(yè)支出向AI傾斜；C端則通過(guò)硬件集成和多模態(tài)體驗(yàn)重塑用戶體驗(yàn)，如AI虛擬陪伴和智慧終端，但當(dāng)前變現(xiàn)較弱主要受免費(fèi)模型競(jìng)爭(zhēng)和宏觀環(huán)境影響。目前階段，短期有GPT5、國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用政策支持等催化，可關(guān)注B端環(huán)節(jié)的AI智能體方向和C端環(huán)節(jié)的多模態(tài)相關(guān)方向。

　　細(xì)分領(lǐng)域方面，吳釗華認(rèn)為，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)追求的終局是進(jìn)入千家萬(wàn)戶，從遠(yuǎn)期看這種需求非常龐大，但現(xiàn)階段的應(yīng)用場(chǎng)景還較少，其能夠完成的任務(wù)還比較簡(jiǎn)單，所以還沒(méi)有真正形成大規(guī)模的收入。從遠(yuǎn)期來(lái)看，目前可以去尋找一些在這方面布局得較好、重視程度比較高、在整個(gè)供應(yīng)鏈體系中占據(jù)重要和優(yōu)勢(shì)地位的企業(yè)。

　　“產(chǎn)業(yè)鏈的變化是逐步演進(jìn)的，產(chǎn)業(yè)資本應(yīng)該做到量入為出，資本市場(chǎng)除了在高潮期給產(chǎn)業(yè)輸送資金，也應(yīng)該盡量在產(chǎn)業(yè)周期底部給予支持?！彼挝∥≌J(rèn)為，在未來(lái)兩年，隨著機(jī)器人整機(jī)廠的上市，千億級(jí)別市值整機(jī)廠的出現(xiàn)，會(huì)繼續(xù)推高機(jī)器人投資熱潮，一方面加快人形機(jī)器人產(chǎn)品的進(jìn)化，另一方面加速泛機(jī)器人產(chǎn)品的商業(yè)化落地，如無(wú)人機(jī)、無(wú)人零售、無(wú)人物流等等。

（文章來(lái)源：北京商報(bào)）

(原標(biāo)題：公募基金經(jīng)理逛WAIC有感：AI應(yīng)用持續(xù)引領(lǐng)智能體創(chuàng)新)

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