觀展人也是投資人 基金經(jīng)理WAIC淘金記

　　● 本報記者魏昭宇

　　作為觀察人工智能技術(shù)落地與商業(yè)化的關(guān)鍵窗口，2025世界人工智能大會（WAIC）涌現(xiàn)出多款聚焦實際場景、解決核心痛點的新銳AI應用，吸引了不少觀展者駐足。中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，多位公募機構(gòu)基金經(jīng)理來到2025WAIC觀展，人形機器人、AI應用、智能駕駛等都是他們感興趣的方向。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，未來AI產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會將進一步增多，國產(chǎn)算力、AI醫(yī)療、新勢力整車廠、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、軟件科技等細分領域均有值得關(guān)注的標的。

　　AI應用受青睞

　　“現(xiàn)場觀眾熱情高漲，我們驚喜地看到AI應用百花齊放?！眳R豐晉信科技先鋒基金經(jīng)理陳平在逛完WAIC后這樣描述自己的感受。

　　陳平表示，AI應用的新進展是他此次WAIC之行的重要關(guān)注點之一?！霸谥袊顿Y者與消費者對AI應用的感知較少；在北美，大家的感受會更明顯。AI的殺手級應用并不多（大家感受最明顯的應該是AI搜索），但AI應用確實已經(jīng)滲透到各行各業(yè)。比如，在北美的編程領域，AI coding非常好用，不少公司解雇了程序員，把省下來的錢用于增加AI投入。隨著大模型能力不斷升級，其應用范圍必將越來越廣。”他說。

　　陳平表示，盡管中國的公司相較于美國等發(fā)達國家的公司在大模型能力和應用方面起步慢一些，但仍有不少亮眼的應用問世。比如，在此次展會現(xiàn)場，AI玩具、AI眼鏡等產(chǎn)品讓他頗為驚喜?！霸谂c硬件相關(guān)的AI應用方面，中國已走在世界前列?！标惼秸J為，AI應用賽道寬闊，看好AI應用板塊的投資前景。

　　當然，并非所有的AI應用成果都能給基金經(jīng)理帶來驚喜。“有些應用會借用AI的殼子對產(chǎn)品進行包裝，這些應用有一定噱頭成分?！眮碜载斖ɑ鸬幕鸾?jīng)理張胤表示，“也有不少AI應用實用性非常強，比如停車、掃描鑒定文件真?zhèn)蔚龋@些應用可以讓人們的生活效率大幅提升?！?/p>

　　機器人投資料保持熱度

　　了解機器人賽道的新成果是中歐基金基金經(jīng)理宋巍巍此次探館的重要任務之一。他在展會現(xiàn)場接受記者采訪時表示，目前投資機構(gòu)集中投資機器人產(chǎn)業(yè)鏈上游零部件廠商，這些廠商有四個特點：一是零部件生產(chǎn)有技術(shù)壁壘，二是與機器人整機大廠有密切合作，三是公司本身業(yè)務具備持續(xù)賺錢的能力，四是起始估值和市值較低。

　　“當前市場的投資方向主要集中在機器人產(chǎn)業(yè)鏈上游，原因有二：一是此前機器人行業(yè)處于0到1的階段，也就是說供給側(cè)的邏輯更重要，市場關(guān)注的是能否做出來，而不是做出來多少，機器人零部件廠商是行業(yè)內(nèi)最先拿到確定性營業(yè)收入的公司，整個行業(yè)的增量會給這些公司帶來顯著的業(yè)務變化；二是A股市場一直未出現(xiàn)機器人整機公司，缺乏投資標的，所以資金只能集中在上游?！?/p>

　　對于A股市場的機器人標的，宋巍巍表示，投資者或可以適當保持樂觀?！百Y本投入會推動產(chǎn)品進化，產(chǎn)品進化又會促進資本投入，資本對于高科技行業(yè)非常重要，沒有資本市場的繁榮，就沒有持續(xù)進行研發(fā)投入的機器人企業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈的變化是逐步演進的，產(chǎn)業(yè)資本應該做到量入為出，資本市場除了在產(chǎn)業(yè)高峰期輸送資金，也應該在產(chǎn)業(yè)低谷期給予支持。”宋巍巍認為，未來兩年，隨著機器人整機廠上市、千億元級別市值整機廠出現(xiàn)，機器人投資熱潮會被繼續(xù)推高，人形機器人產(chǎn)品將加快進化，泛機器人產(chǎn)品的商業(yè)化，如無人零售、無人物流等，將加速落地。

　　AI產(chǎn)業(yè)鏈迸發(fā)生機

　　“來到展會之前，我對國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展缺乏直觀的感受?！睆堌繁硎?，“來到展會之后，很多產(chǎn)品超出了我的預期，國產(chǎn)大模型的性能與之前相比有了明顯提升?！?/p>

　　“我沒有想到現(xiàn)場會有這么多人，不少參觀者都是投資者，說明大家對國產(chǎn)AI的關(guān)注度非常高，這給予我較強的投資信心，未來我會持續(xù)關(guān)注國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！睆堌氛f。

　　在陳平看來，AI是與智能手機、互聯(lián)網(wǎng)同屬一個級別的創(chuàng)新，甚至可能是與工業(yè)革命、電氣化革命和信息革命同屬一個級別的創(chuàng)新，AI有可能仍是下半年的投資主線。“整個AI產(chǎn)業(yè)鏈都在快速發(fā)展，從硬件到應用均處于既有業(yè)績又有故事的階段。”

　　從經(jīng)濟發(fā)展和行業(yè)變革角度出發(fā)，諾安科技組基金經(jīng)理左少逸認為，人工智能發(fā)展的重點在于可以提升全要素生產(chǎn)率、創(chuàng)造新市場與商業(yè)模式以及優(yōu)化資源配置?！癆I算力基建、人形機器人、醫(yī)療AI垂直深化、Agent生態(tài)及AI智能終端等細分領域?qū)⑹侨斯ぶ悄艿闹匾惖馈！弊笊僖菡J為，未來5年AI技術(shù)可能取得突破，2025年生成式AI在企業(yè)級工作流滲透率將超30%，2028年人形機器人單機成本或降至2萬美元以下。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：觀展人也是投資人 基金經(jīng)理WAIC淘金記)

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