規(guī)模激增！機(jī)構(gòu)熱議黃金投資

　　大量資金二季度“殺入”黃金基金。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月以來(lái)，COMEX黃金價(jià)格在經(jīng)歷了此前的劇烈波動(dòng)后，仍維持在高位盤整狀態(tài)，后續(xù)金價(jià)能否再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)備受市場(chǎng)關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前黃金價(jià)格正處于貿(mào)易問(wèn)題加劇和貨幣政策預(yù)期寬松的雙重作用下，后續(xù)黃金及黃金股的投資價(jià)值仍將持續(xù)凸顯。

黃金主題基金規(guī)模大增

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，今年二季度黃金主題基金整體表現(xiàn)可觀，不僅多只黃金ETF漲逾10%，不少重倉(cāng)黃金股的主動(dòng)管理型基金也漲幅較大，如萬(wàn)家趨勢(shì)領(lǐng)先混合、長(zhǎng)城價(jià)值甄選一年持有混合等。

　　在賺錢效應(yīng)下，黃金主題基金的總規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。截至二季度末，其規(guī)模達(dá)到2700億元左右，規(guī)模最大的華安黃金易ETF規(guī)模已接近580億元。此外，博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF等產(chǎn)品的規(guī)模達(dá)到200億元以上，國(guó)泰黃金ETF突破了百億元規(guī)模，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF等產(chǎn)品的增幅亦較大。

　　隨著近期金價(jià)在高位盤整，部分投資者選擇了“落袋為安”。從黃金ETF份額變化來(lái)看，7月以來(lái)，截至7月25日，相關(guān)產(chǎn)品被資金凈贖回逾10億份。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種資金變化主要與市場(chǎng)情緒有關(guān)，今年4月，COMEX黃金價(jià)格一度突破歷史高點(diǎn)，達(dá)到3509.9美元/盎司，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒被極大激發(fā)。但隨后金價(jià)大幅波動(dòng)，目前仍維持著高位盤整的態(tài)勢(shì)，截至7月25日，價(jià)格仍在3400美元/盎司以下。

基金熱議后續(xù)黃金投資

　　永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF基金經(jīng)理劉庭宇認(rèn)為，黃金市場(chǎng)近日迎來(lái)一波小幅反彈，COMEX黃金價(jià)格一度突破3400美元/盎司關(guān)口，但隨后有所回落。在他看來(lái)，當(dāng)前黃金價(jià)格正處于貿(mào)易問(wèn)題加劇和貨幣政策預(yù)期寬松的雙重作用下，后續(xù)黃金及黃金股的投資價(jià)值仍將持續(xù)凸顯。

　　劉庭宇分析認(rèn)為，美國(guó)貿(mào)易新政實(shí)施期即將到來(lái)，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易問(wèn)題的敏感度顯著提升。如果歐盟所謂的“反脅迫工具”（ACI）使用，或?qū)?shí)質(zhì)性改變美歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系框架，落地后可能引發(fā)全球供應(yīng)鏈的二次沖擊，并強(qiáng)化黃金的避險(xiǎn)屬性。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的歷史性危機(jī)，推動(dòng)了更為深層的黃金定價(jià)邏輯重構(gòu)。

　　華安基金也表示，在美債和美元信用危機(jī)下，央行購(gòu)金行為延續(xù)，黃金仍在新周期的路上。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，我國(guó)增持黃金18.97噸，截至6月底，我國(guó)黃金儲(chǔ)備為2298.55噸。

　　從黃金股角度來(lái)看，劉庭宇補(bǔ)充道，多家黃金公司上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，基本面改善與價(jià)格上行有望形成正向循環(huán)。他認(rèn)為，其業(yè)績(jī)高增的核心原因主要是金價(jià)上漲和產(chǎn)量增加帶來(lái)的量?jī)r(jià)齊升，同時(shí)高增的業(yè)績(jī)也會(huì)進(jìn)一步攤薄金礦公司的PE估值，后續(xù)黃金股或再迎戴維斯雙擊。截至6月30日，若按照3250美元/盎司的金價(jià)進(jìn)行測(cè)算，主要金礦公司的平均PE僅13.5倍，歷史上金礦公司估值中樞約20倍，因此當(dāng)前黃金股仍具備較高的性價(jià)比和顯著的估值修復(fù)空間，值得關(guān)注。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：規(guī)模激增！機(jī)構(gòu)熱議黃金投資)

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