浙商智多金穩(wěn)健一年持有期A：2025年第二季度利潤99.89萬元 凈值增長率0.78%

　　AI基金浙商智多金穩(wěn)健一年持有期A（010539）披露2025年二季報(bào)，第二季度基金利潤99.89萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0082元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長率為0.78%，截至二季度末，基金規(guī)模為1.29億元。

　　該基金屬于偏債混合型基金。截至7月17日，單位凈值為1.071元。基金經(jīng)理是劉新正，目前管理7只基金近一年均為正收益。其中，截至7月17日，浙商滬港深混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達(dá)28.97%；浙商豐利增強(qiáng)債券最低，為4.68%。

　　基金管理人在二季報(bào)中表示，本季度，股票前十大重倉變動(dòng)兩位，我們做了止盈和替換，優(yōu)先選取了隱含收益率更高的公司。我們股票整體持倉的市盈率估值偏低，按倉位加權(quán)的自由現(xiàn)金流回報(bào)率可觀。我們的交易主要基于我們對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的判斷，我們基于絕對(duì)定價(jià)做有紀(jì)律的買賣。

　　本季度，我們看到部分新能源龍頭公司的轉(zhuǎn)債提供了非常好的性價(jià)比，通過加倉，季度末轉(zhuǎn)債倉位回升至約15%。我們以絕對(duì)收益的視角運(yùn)行智多金的轉(zhuǎn)債策略，對(duì)估值溢價(jià)的容忍度低。

　　經(jīng)濟(jì)層面，我們?cè)诙径瓤吹搅藘?nèi)需復(fù)蘇的道路略有顛簸，我們判斷消費(fèi)者信心的關(guān)鍵仍在于收入預(yù)期和家庭資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)。外銷方面，關(guān)稅貿(mào)易摩擦導(dǎo)致中短期不確定性提升，我們?cè)陉P(guān)稅事件的沖擊面前保持了定力。

　　對(duì)于部分行業(yè)，我們看到競爭范式的變與不變，產(chǎn)能過剩不可怕，重要的是成本曲線是否扁平化。我們看到優(yōu)秀公司在面對(duì)世界的不確定性時(shí)，仍在繼續(xù)發(fā)揮主觀能動(dòng)性，走向世界“Go Global”是公司在做的事，也是投資人在做的事。我們相信企業(yè)家精神、現(xiàn)代治理機(jī)制、優(yōu)秀的商業(yè)模式仍然是對(duì)抗不確定性的最強(qiáng)助力，人民才是歷史的締造者。

　　截至7月17日，浙商智多金穩(wěn)健一年持有期A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為4.62%，位于同類可比基金82/630；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為3.62%，位于同類可比基金190/630；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為8.97%，位于同類可比基金164/630；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為8.93%，位于同類可比基金186/552。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.3052，位于同類可比基金226/546。

　　截至7月17日，基金近三年最大回撤為8.37%，同類可比基金排名205/532。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為7.25%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為31.55%，同類平均為18.93%。2022年三季度末基金達(dá)到38.69%的最高倉位，2021年三季度末最低，為19.44%。

　　截至2025年二季度末，基金規(guī)模為1.29億元。

　　該基金持股集中度較高，近2年前十大重倉股集中度長期超過60%。截至2025年二季度末，基金十大重倉股分別是美的集團(tuán)、濰柴動(dòng)力、中國重汽、青島港、萬華化學(xué)、貴州茅臺(tái)、嘉友國際、海容冷鏈、第一拖拉機(jī)股份、新鋼股份。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：浙商智多金穩(wěn)健一年持有期A：2025年第二季度利潤99.89萬元 凈值增長率0.78%)

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