風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖疊加市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜 “固收+”配置價(jià)值凸顯

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)7月15日訊(記者張明江) 當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境愈加復(fù)雜，二季度以來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)好轉(zhuǎn)，上證指數(shù)突破3500點(diǎn)大關(guān)。但眾多機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，反復(fù)無(wú)常的美國(guó)對(duì)外貿(mào)易政策持續(xù)，2025年“不確定性”或?qū)⒇灤┤?。在低利率時(shí)代下，投資者獲得“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益”的難度上升，此時(shí)或可采取“固收+”配置，“攻守兼?zhèn)洹碧嵘顿Y體驗(yàn)。

　　主打攻守兼?zhèn)?“固收+”再被市場(chǎng)重視

　　所謂“固收+”基金，準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)其實(shí)是一種投資策略，其主要投資于權(quán)益和債券兩類(lèi)資產(chǎn)，其中權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比一般不超過(guò)30%。權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)包括股票、基金、股指期貨等，負(fù)責(zé)進(jìn)攻，決定基金的收益彈性；債券類(lèi)資產(chǎn)包括國(guó)債、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債可交換債等，主要起到“安全墊”作用。

　　資產(chǎn)配置是投資中降低波動(dòng)的利器，若將股票與債券以適當(dāng)配比進(jìn)行組合，便可以有效降低投資組合的波動(dòng)率與下行風(fēng)險(xiǎn)。但面對(duì)市場(chǎng)不確定性，“固收+”產(chǎn)品優(yōu)秀的回撤控制最受市場(chǎng)關(guān)注。在不同的A股市場(chǎng)周期，即使底層配置的資產(chǎn)相同，不同股票占比的固收+組合業(yè)績(jī)差異可能較大。

　　海富通基金建議，股債比例多少的固收+組合投資性價(jià)比更高，沒(méi)有統(tǒng)一的答案，建議根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇對(duì)應(yīng)的方案，相應(yīng)地對(duì)收益率有較合理的預(yù)期。對(duì)于大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者，股票占比5%-20%的方案或許是比較合適的選擇。

　　低利率時(shí)代“固收+”基金配置價(jià)值凸顯

　　當(dāng)前，全球利率持續(xù)下行，我國(guó)定期存款利率進(jìn)入“1時(shí)代”。降息潮下，純債產(chǎn)品收益中樞持續(xù)降低，業(yè)內(nèi)人士判斷，未來(lái)固定收益產(chǎn)品的收益率甚至可能很難達(dá)到歷史平均水平以上。

　　興證全球招益?zhèn)鸾?jīng)理斯子文認(rèn)為，隨著市場(chǎng)利率下行，傳統(tǒng)的高息資產(chǎn)已逐漸淡出市場(chǎng)，如今無(wú)論是存款、存單還是其他理財(cái)類(lèi)資產(chǎn)，可能較難滿足一部分投資者的預(yù)期收益目標(biāo)。在這種情形下，“固收+”類(lèi)產(chǎn)品成為了一種方案，通過(guò)精心配置股、債、轉(zhuǎn)債等多資產(chǎn)，爭(zhēng)取拓展收益來(lái)源的同時(shí)將回撤和波動(dòng)控制在一定范圍內(nèi)，對(duì)于具有較低風(fēng)險(xiǎn)偏好且不愿意承擔(dān)類(lèi)似股票基金那樣的高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的投資者比較友好。因此，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，固收+產(chǎn)品展現(xiàn)出了強(qiáng)大的適應(yīng)性和生命力。

　　海富通基金認(rèn)為，“固收+”產(chǎn)品采用債打底、股增強(qiáng)的模式，充分利用大類(lèi)資產(chǎn)配置的優(yōu)勢(shì)，債券類(lèi)資產(chǎn)貢獻(xiàn)較為穩(wěn)定的基礎(chǔ)收益，同時(shí)把握股市機(jī)會(huì)，追求風(fēng)險(xiǎn)可控的長(zhǎng)期回報(bào)。其長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益特性更契合個(gè)人與家庭長(zhǎng)期配置的需求，可作為個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品的有利補(bǔ)充。

　　多只“固收+”基金陸續(xù)發(fā)行

　　近年來(lái)，“固收+”策略廣受市場(chǎng)關(guān)注，混合二級(jí)債基憑借其“以債為基，以股添色”的特點(diǎn)，具備進(jìn)可攻退可守的優(yōu)勢(shì)，較好契合投資者追求穩(wěn)健投資的資產(chǎn)配置需求，近期“固收+”陸續(xù)上新。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，7月14日起，又一只“固收+”基金工銀穩(wěn)健添益?zhèn)?A類(lèi)：024528，C類(lèi)：024529)開(kāi)始發(fā)行，此外，市場(chǎng)還有海富通添合收益?zhèn)?A類(lèi)：024115， C類(lèi)：024116)、匯添富增強(qiáng)回報(bào)債券(A類(lèi)：023455， C類(lèi)：023456)、永贏泓利債券(A類(lèi)：023248， C類(lèi)：023249)、興業(yè)福盛債券(A類(lèi)：024288， C類(lèi)：024289)等多只“固收+”基金在發(fā)。此外，還有銀華鈺豐債券(A類(lèi)：024089， C類(lèi)：024090)、匯安質(zhì)選增利債券(A類(lèi)：024222， C類(lèi)：024223)兩只基金等待發(fā)行。

　　工銀瑞信基金認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者對(duì)波動(dòng)較小、收益相對(duì)可觀的產(chǎn)品投資需求仍十分旺盛，追求兼顧穩(wěn)健性與收益增強(qiáng)目標(biāo)的“固收+”適合三類(lèi)投資者：一是風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、希望獲取穩(wěn)定收益的投資者；二是希望通過(guò)“固收+”產(chǎn)品改善收益的投資者；三是希望通過(guò)多元化配置優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的投資者。

　　海富通基金表示，在當(dāng)前債市、股市都有機(jī)會(huì)的市場(chǎng)環(huán)境下，“固收 +”基金既能夠捕捉權(quán)益市場(chǎng)的反彈機(jī)遇，為投資者帶來(lái)潛在的超額收益；又能夠借助債券市場(chǎng)的穩(wěn)定表現(xiàn)，保障投資組合的安全性。

　　海富通基金表示，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，需要清晰了解“固收+”的本質(zhì)，明確自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力。一方面，“+”的權(quán)益投資只起到“錦上添花”的作用，切忌對(duì)收益有過(guò)高預(yù)期，且不應(yīng)局限于短期收益，賺“慢錢(qián)”才是常態(tài)。另一方面，“固收+”雖為穩(wěn)健收益類(lèi)產(chǎn)品，但提升收益必然加大波動(dòng)，這里“+”的不僅是收益，也是風(fēng)險(xiǎn)，因此需警惕對(duì)“固收+”風(fēng)險(xiǎn)的低估，在投資中保持耐心。

　　海富通基金表示，綜合來(lái)看，對(duì)于中低風(fēng)險(xiǎn)投資者，如果希望在低利率時(shí)代增加收益，但對(duì)股票市場(chǎng)感到不確定，可以通過(guò)配置“固收+”來(lái)把握機(jī)遇；對(duì)于中高風(fēng)險(xiǎn)投資者，在股市震蕩的背景下，亦可考慮將“固收+”作為底倉(cāng)配置，平滑整體投資組合的波動(dòng)。

（文章來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖疊加市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜 “固收+”配置價(jià)值凸顯)

(責(zé)任編輯：137)