上證指數(shù)再觸3500點(diǎn) 銀行板塊是核心推動(dòng)力！哪些板塊又在拖A股后腿？

【上證指數(shù)再觸3500點(diǎn) 銀行板塊是核心推動(dòng)力！哪些板塊又在拖A股后腿？】國(guó)投證券林榮雄團(tuán)隊(duì)則提示，眼下先不急于對(duì)大盤(pán)指數(shù)“牛不?！毕屡袛啵ㄓ绕涫强炫＃?，“找準(zhǔn)結(jié)構(gòu)和方向”是最重要的。在銀行“搭臺(tái)”的背景下，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的提升依然是定價(jià)的核心，現(xiàn)階段科技科創(chuàng)依然是維持占優(yōu)推薦，而相對(duì)低估值分位的大盤(pán)成長(zhǎng)（創(chuàng)業(yè)板指）或?qū)⒊蔀樽顬槭芤娴姆较颉?/div>

　　在3400點(diǎn)徘徊多日后，7月9日早盤(pán)，上證指數(shù)一度突破3500點(diǎn)，截至7月10日早盤(pán)收盤(pán)，再次站穩(wěn)3500點(diǎn)。

　　對(duì)于上證指數(shù)強(qiáng)勢(shì)突圍，國(guó)投證券林榮雄團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，銀行板塊功不可沒(méi)。其團(tuán)隊(duì)在7月6日發(fā)表的研報(bào)中表示，“事實(shí)上，今年銀行板塊的上漲是大盤(pán)指數(shù)走高的核心推動(dòng)力，上證指數(shù)從年初的3347點(diǎn)漲到目前3450點(diǎn)附近，最主要的貢獻(xiàn)來(lái)自于銀行（年內(nèi)銀行指數(shù)漲幅超過(guò)15%），上半年銀行對(duì)大盤(pán)貢獻(xiàn)達(dá)到87.61點(diǎn)，若剔除銀行的貢獻(xiàn)，上證指數(shù)點(diǎn)位會(huì)將與年初相比則幾乎走平?！?/p>

　　從A股整體視角來(lái)看，時(shí)代財(cái)經(jīng)以2025年上半年至7月9日收盤(pán)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（下同，本文數(shù)據(jù)均以該區(qū)間為準(zhǔn)），按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)（2021）和Wind概念類產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)統(tǒng)計(jì)，以流通市值加權(quán)平均的計(jì)算方式，梳理上半年A股市場(chǎng)各個(gè)板塊以及概念主題漲跌情況。

　　回歸整個(gè)A股市場(chǎng)，從行業(yè)指數(shù)來(lái)看，漲幅前三位是SW美容護(hù)理、SW傳媒和SW有色金屬，分別上漲26.26%、25.58%和22.1%。意料之外的是，一直刷屏的大金融并未上榜前三，SW銀行位列第七，區(qū)間內(nèi)上漲18.52%。概念產(chǎn)業(yè)指數(shù)則是覆銅板遙遙領(lǐng)先，上半年漲幅高達(dá)157.90%，其次是游戲出海、玻璃纖維、穩(wěn)定幣及電路板。

　　滬指再觸3500點(diǎn)，年內(nèi)僅4個(gè)行業(yè)收跌

　　截至7月10日早盤(pán)收盤(pán)，上證指數(shù)漲0.36%報(bào)3505.58點(diǎn)，該指數(shù)自4月7日大調(diào)整后一路上漲，上漲趨勢(shì)長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)多月之久。A股市場(chǎng)整體來(lái)看，上證指數(shù)年內(nèi)漲4.59%，深證成指漲4.91%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.71%。

　　從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)年內(nèi)漲跌情況來(lái)看，今年的市場(chǎng)表現(xiàn)整體可圈可點(diǎn)。

　　31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，年內(nèi)僅僅4個(gè)行業(yè)區(qū)間收跌，跌幅最大的是SW煤炭，下跌8.42%；此外，SW石油石化、SW食品飲料、SW房地產(chǎn)，依次下跌3.06%、3%、2.74%。

　　此外，有8個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅在10%以內(nèi)，漲幅由高到低排列分別是：SW社會(huì)服務(wù)、SW電力設(shè)備、SW商貿(mào)零售、SW家用電器、SW公共事業(yè)、SW非銀金融、SW建筑裝飾及SW交通運(yùn)輸，剩余19個(gè)行業(yè)上漲幅度都超過(guò)10%，這其中SW美容護(hù)理、SW傳媒、SW有色金屬、SW醫(yī)藥生物、SW環(huán)保是年內(nèi)漲幅最大的5個(gè)行業(yè)。

　　圖片來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)制表

　　從“收益王”細(xì)分成分股來(lái)看，北交所不可忽視。SW美容護(hù)理共有33只成分股，收益前兩位個(gè)股均來(lái)自北交所，分別是錦波生物（832982.BJ）和芭薇股份（837023.BJ），分別上漲136.25%和80.38%。

　　SW傳媒板塊漲幅最大的是ST華通（002602.SZ），區(qū)間漲幅高達(dá)159.14%；其次是由年初動(dòng)畫(huà)電影《哪吒2》帶動(dòng)的光線傳媒（300251.SZ），區(qū)間漲幅為110.59%；巨人網(wǎng)絡(luò)（002558.SZ）作為該行業(yè)的漲幅第三成分股，區(qū)間漲幅也高達(dá)108.55%。

　　SW有色金屬行業(yè)有4只個(gè)股股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍，分別是中洲特材（300963.SZ）、中潤(rùn)資源（000506.SZ）、華陽(yáng)新材（600281.SH）和豪美新材（002988.SZ）。其中，中洲特材區(qū)間漲幅達(dá)到驚人的294.73%，半年多時(shí)間股價(jià)漲了近3倍。

　　從主題概念來(lái)看，則是另一番風(fēng)景。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，覆銅板概念成為了年內(nèi)毫無(wú)疑問(wèn)的“收益王”，該概念板塊區(qū)間漲幅高達(dá)157.9%，超出漲幅第二的概念近90%；游戲出海、玻璃纖維、穩(wěn)定幣、電路板成為今年年內(nèi)漲幅前五的概念板塊，分別上漲68.14%、65.82%、64.97%及64.78%。

　　而寒武紀(jì)概念則遺憾成為年內(nèi)收益墊底的概念板塊，年內(nèi)下跌10.4%，跌幅前三還有小基站和顯示面板概念，年內(nèi)分別下跌9.64%和9.27%。

　　值得注意的是，跌幅榜前十中還出現(xiàn)了TOPcon電池、白酒等“前頂流”板塊，今年年內(nèi)表現(xiàn)均不盡如人意。

　　下半年市場(chǎng)將如何演繹？

　　展望后市，上證指數(shù)否能站穩(wěn)3500點(diǎn)，還有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。后續(xù)市場(chǎng)將行至何處，時(shí)代財(cái)經(jīng)在業(yè)內(nèi)獲取的觀點(diǎn)均偏向正面。

　　“近期上證指數(shù)的表現(xiàn)也確實(shí)能夠證實(shí)投資者對(duì)A股市場(chǎng)信心的提升?！?span id="stock_106.MS">摩根士丹利基金認(rèn)為，過(guò)去幾周市場(chǎng)對(duì)利空因素反應(yīng)較為鈍化，對(duì)利好因素反應(yīng)則非常積極。當(dāng)下的市場(chǎng)有兩個(gè)關(guān)鍵因素支持，一是資金面，二是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　摩根士丹利基金進(jìn)一步解釋，今年以來(lái)（國(guó)內(nèi)）銀行存款利率再次調(diào)降，定期存款的下調(diào)帶來(lái)居民資產(chǎn)荒，部分資金流向權(quán)益資產(chǎn)，A股的流動(dòng)性相對(duì)充裕；同時(shí)，美元指數(shù)自年初以來(lái)震蕩下跌，并且跌至2022年初美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的起點(diǎn)，美元指數(shù)的弱勢(shì)推動(dòng)了全球資金的再平衡，外資不再減持中國(guó)資產(chǎn)，對(duì)沖基金在港股的活躍度提升。

　　國(guó)投證券林榮雄團(tuán)隊(duì)則提示，眼下先不急于對(duì)大盤(pán)指數(shù)“牛不?！毕屡袛啵ㄓ绕涫强炫＃?，“找準(zhǔn)結(jié)構(gòu)和方向”是最重要的。在銀行“搭臺(tái)”的背景下，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的提升依然是定價(jià)的核心，現(xiàn)階段科技科創(chuàng)依然是維持占優(yōu)推薦，而相對(duì)低估值分位的大盤(pán)成長(zhǎng)（創(chuàng)業(yè)板指）或?qū)⒊蔀樽顬槭芤娴姆较颉?/p>

　　對(duì)于后市策略，博時(shí)基金團(tuán)隊(duì)更傾向，“風(fēng)險(xiǎn)偏好正回暖，考慮啞鈴型配置。”

　　博時(shí)基金向時(shí)代財(cái)經(jīng)分析，“A股從三因子分析框架看，企業(yè)盈利依然承壓，流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)偏好處于擴(kuò)張回暖趨勢(shì)，市場(chǎng)格局偏多?！?/p>

　　從下半年的配置來(lái)看，博時(shí)基金考慮繼續(xù)采取啞鈴型配置策略，一方面通過(guò)對(duì)港股和A股景氣成長(zhǎng)資產(chǎn)的配置增厚收益，另一方面，在PPI同比和M1等基本面指標(biāo)未確認(rèn)上行拐點(diǎn)前，繼續(xù)考慮低波紅利資產(chǎn)。

　　摩根士丹利基金向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“A股市場(chǎng)或仍將沿著中國(guó)制造的主線演繹，繼續(xù)看好幾個(gè)方向：一是科技成長(zhǎng)，出口管制緩和對(duì)于具有海外產(chǎn)業(yè)鏈的公司更為有利；二是中國(guó)制造，包括高端機(jī)械、汽車、軍工乃至醫(yī)藥等，其中的優(yōu)質(zhì)公司需重視；三是新消費(fèi)，部分公司不但牢牢占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主導(dǎo)低位，海外市場(chǎng)拓展也極為順利，或?qū)⒊蔀闃I(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)。”

（文章來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：上證指數(shù)再觸3500點(diǎn)，銀行板塊是核心推動(dòng)力！哪些板塊又在拖A股后腿？)

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