減紅利加成長(zhǎng) 基金投顧“發(fā)車(chē)”沖刺下半程

　　近期，一些基金投顧產(chǎn)品加快了調(diào)倉(cāng)換“基”的步伐。中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，隨著2025年步入下半程，交銀施羅德基金、中歐基金等多家基金公司旗下的投顧組合普遍調(diào)整了持倉(cāng)策略，并發(fā)布調(diào)倉(cāng)報(bào)告。此外，多個(gè)投顧組合還基于對(duì)近期市場(chǎng)的研判，紛紛開(kāi)啟“發(fā)車(chē)”計(jì)劃。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，展望下半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能繼續(xù)回升、新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)亮點(diǎn)頻現(xiàn)，提供了新的投資配置機(jī)會(huì)?？沙掷m(xù)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力方向下的科技成長(zhǎng)風(fēng)格和全方位擴(kuò)大內(nèi)需政策下的大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)性行情。

　　增配成長(zhǎng)風(fēng)格基金

　　今年上半年，A股市場(chǎng)迎來(lái)了結(jié)構(gòu)性行情，機(jī)器人、創(chuàng)新藥等多個(gè)板塊輪漲。中國(guó)證券報(bào)記者通過(guò)梳理基金公司在雪球基金、天天基金、螞蟻財(cái)富等各大基金代銷(xiāo)平臺(tái)上的投顧組合信息發(fā)現(xiàn)，不少投顧組合頻頻更新調(diào)倉(cāng)動(dòng)態(tài)，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)所帶來(lái)的新挑戰(zhàn)。

　　7月2日，交銀施羅德基金旗下的投顧組合交銀全明星更新了調(diào)倉(cāng)動(dòng)態(tài)。交銀全明星在調(diào)倉(cāng)理由一欄表示，近期權(quán)益市場(chǎng)上行，在本次調(diào)倉(cāng)中，調(diào)整成份基金結(jié)構(gòu)，降低價(jià)值類(lèi)權(quán)重適當(dāng)增加組合進(jìn)攻性，力爭(zhēng)在具備收益彈性的同時(shí)，提升組合收益性?xún)r(jià)比。

　　具體來(lái)看，交銀全明星加倉(cāng)了交銀科銳科技創(chuàng)新混合C、工銀精選回報(bào)混合C、博道遠(yuǎn)航混合C、中歐融恒平衡混合C、招商品質(zhì)發(fā)現(xiàn)混合C等基金；新增華商潤(rùn)豐靈活配置混合C、交銀啟嘉混合C；減倉(cāng)金鷹紅利價(jià)值混合C、交銀國(guó)企改革靈活配置混合A等。

　　交銀施羅德基金旗下的另一只投顧組合交銀贏(yíng)定投亦在同日更新了調(diào)倉(cāng)動(dòng)態(tài)。與交銀全明星類(lèi)似，該組合調(diào)整了權(quán)益投資中的成長(zhǎng)板塊配置，加倉(cāng)了多只科技、醫(yī)藥主題基金，并減倉(cāng)了紅利基金。與交銀全明星不同的是，該基金適當(dāng)增配了港股高股息資產(chǎn)和小市值指數(shù)產(chǎn)品，具體來(lái)看，本次調(diào)倉(cāng)新增了富國(guó)恒生紅利ETF聯(lián)接C和招商中證2000指數(shù)增強(qiáng)C兩只產(chǎn)品。

　　另一只績(jī)優(yōu)投顧組合中歐均衡偏債全明星也在7月2日公布了調(diào)倉(cāng)計(jì)劃。天天基金顯示，截至7月7日，該投顧組合近6個(gè)月以來(lái)的回報(bào)率超過(guò)10%。從中歐均衡偏債全明星的整體調(diào)倉(cāng)思路上看，多只紅利基金遭減持，多只科創(chuàng)主題基金受青睞。

　　比如，中歐均衡偏債全明星減倉(cāng)了兩只紅利基金——中歐中證港股通央企紅利指數(shù)發(fā)起（QDII）C、東方紅中證紅利低波動(dòng)指數(shù)C，新增了多只成長(zhǎng)風(fēng)格更強(qiáng)的主題基金——天弘中證芯片產(chǎn)業(yè)ETF發(fā)起聯(lián)接C、華夏科創(chuàng)50ETF聯(lián)接C等。此外該組合還加倉(cāng)了黃金、滬深300、中證A50等主題基金。

　　“發(fā)車(chē)”動(dòng)作頻頻

　　7月以來(lái)，多個(gè)投顧組合發(fā)布了新一期的“發(fā)車(chē)”計(jì)劃。有業(yè)內(nèi)人士解釋?zhuān)鞍l(fā)車(chē)”功能與定投類(lèi)似，但相對(duì)定投來(lái)講更加靈活，不少投顧主理人會(huì)根據(jù)市場(chǎng)研判不定期“發(fā)車(chē)”，并靈活設(shè)定“發(fā)車(chē)”份額。該人士表示：“如果一段時(shí)間內(nèi)許多組合的‘發(fā)車(chē)’動(dòng)作頻頻，那么可以視為較為積極的市場(chǎng)信號(hào)。”

　　比如，嘉實(shí)財(cái)富旗下的嘉實(shí)全明星精選組合7月2日發(fā)布了“發(fā)車(chē)”計(jì)劃。主理人表示，2025年下半程，變化中孕育著機(jī)會(huì)。近期市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與宏觀(guān)數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)短期或延續(xù)震蕩蓄勢(shì)格局，但中期在政策發(fā)力及基本面修復(fù)支撐下仍具上行空間。政策面上，人民銀行強(qiáng)調(diào)“適度寬松”導(dǎo)向，降準(zhǔn)降息預(yù)期升溫，疊加海外擾動(dòng)因素階段性緩和，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支撐。進(jìn)入下半年，隨著專(zhuān)項(xiàng)債提速、設(shè)備更新及消費(fèi)品以舊換新等存量政策加速落地，內(nèi)需有望逐步回暖，疊加場(chǎng)外資金潛力及全球資本流向估值洼地，A股與港股或共同受益。

　　此外，華夏財(cái)富旗下的華夏權(quán)益優(yōu)選組合、招商基金旗下的招商行業(yè)掘金、富國(guó)基金旗下的富國(guó)雙子星股債均衡等投顧組合也在近期發(fā)布了“發(fā)車(chē)”計(jì)劃。

　　權(quán)益資產(chǎn)或?qū)⒊掷m(xù)受益

　　展望下半年，中歐財(cái)富的投顧主理人表示，下半年核心資產(chǎn)及小微盤(pán)品種或有比較好的機(jī)會(huì)，當(dāng)前紅利、大盤(pán)、價(jià)值等板塊主要以防御為主。A股和港股市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，若美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息，整體短端利率有望進(jìn)一步下行，進(jìn)一步提升非美權(quán)益資產(chǎn)的投資價(jià)值。

　　南方基金旗下的司南投顧表示，雖然當(dāng)前面臨著較強(qiáng)的海外宏觀(guān)不確定性，但在全球美元資產(chǎn)再均衡進(jìn)程下，長(zhǎng)期來(lái)看國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)將是受益方向。同時(shí)從一季報(bào)來(lái)看，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊?、凈資產(chǎn)收益率（ROE）均處于周期底部區(qū)間，未來(lái)向上空間較大。因此站在中長(zhǎng)期角度看，對(duì)境內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)抱有較為樂(lè)觀(guān)的預(yù)期。

　　富國(guó)基金旗下的富國(guó)星投顧表示，經(jīng)過(guò)近期的修復(fù)，當(dāng)前TMT板塊整體估值已來(lái)到歷史中樞位置，板塊內(nèi)部估值呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，計(jì)算機(jī)、電子、傳媒領(lǐng)域估值偏高，或引發(fā)短期行情波動(dòng)。當(dāng)前人工智能（AI）技術(shù)仍處于發(fā)展初期，投資者對(duì)相關(guān)標(biāo)的估值容忍度較高，若后續(xù)AI產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)得到兌現(xiàn)，高估值亦能被高業(yè)績(jī)?cè)鏊偎?。短期?lái)看，隨著半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告密集披露期來(lái)臨，可關(guān)注AI賽道及公司的業(yè)績(jī)及預(yù)期調(diào)整情況。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：減紅利加成長(zhǎng) 基金投顧“發(fā)車(chē)”沖刺下半程)

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