錨定長期回報量化策略賦能指數化投資——專訪中金基金量化指數部、多資產部負責人耿帥軍

　　在資本市場深化改革與公募基金行業(yè)加速轉型的背景下，指數化投資成為行業(yè)關注的熱點。近日，《證券日報》記者專訪了中金基金量化指數部、多資產部負責人耿帥軍，深度解析量化投資如何通過系統(tǒng)化、科學化的方法論，為指數化投資賦能，并前瞻性探討在投資者需求升級與政策引導下，公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的新路徑與新機遇。

　　5月份，中國證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《方案》），旨在通過系統(tǒng)性改革，推動行業(yè)從“重規(guī)模”向“重回報”轉變。耿帥軍認為，《方案》通過將基金管理人與投資者的利益綁定，完善考核機制，以及提升公募基金權益投資規(guī)模與占比等措施，直擊行業(yè)痛點，為行業(yè)高質量發(fā)展指明了方向。其中，強化長周期績效考核機制以及突出業(yè)績比較基準的約束作用等，尤其值得關注。

　　“這些改革措施將逐步引導主動權益基金經理改變過往的投資模式。傳統(tǒng)主動權益類產品以追求相對排名為目標，基金經理在投資管理過程中可能忽視相對基準的偏離和表現(xiàn)，容易產生投資風格漂移、基金凈值大幅偏離業(yè)績基準等問題，從實踐結果來看，部分投資者整體體驗不佳?！惫涇姳硎荆磥?，主動權益基金經理將需要更加關注基準，并以戰(zhàn)勝基準為重要投資目標。

　　隨著《方案》的穩(wěn)步推進，貼近基準、風格穩(wěn)定、超額收益穩(wěn)健的投資策略將迎來發(fā)展機遇。耿帥軍認為，始終錨定基準，以獲取相對基準超額收益為目標的指數增強基金，天然契合行業(yè)轉型方向，有望獲得更多資金關注。此類產品在滿足對基準有效跟蹤的情況下，力爭獲取超額收益，能夠更好地滿足投資者對長期穩(wěn)定回報的需求。數據顯示，過去5年中，指數增強基金的跟蹤誤差顯著低于主動權益基金，平均意義上來講，投資者持有體驗更優(yōu)。

　　量化投資作為一種系統(tǒng)化、科學化的方法論，在指數化投資中扮演著重要角色。耿帥軍表示，量化策略通過組合管理、風險模型等工具，能幫助基金經理更精準地控制跟蹤誤差，同時高效捕捉市場定價偏差帶來的超額收益。此外，量化策略還能賦能主動權益投資。主動管理在個股深度研究上具有優(yōu)勢，而量化方法則能幫助基金經理將研究觀點以更高性價比的方式轉化為組合收益。

　　耿帥軍還以中金基金的實踐為例，介紹了量化策略如何賦能指數增強產品?！耙环矫?，通過基本面量化策略，在量化投資基于寬度選股的基礎上，融入基本面投資理念，努力提高研究深度；另一方面，通過數據驅動類策略，運用前沿深度學習方法高效提取市場交易特征，實現(xiàn)收益多元化。此外，通過戰(zhàn)略與戰(zhàn)術資產配置的結合，將不同收益風險特征的策略進行科學系統(tǒng)配置，從而實現(xiàn)超越基準的長期表現(xiàn)?！彼硎?。

　　不過，挑戰(zhàn)同樣存在?！斑^去，指數增強基金在公募權益類基金中占比較低，主要是因為面臨‘看不懂、看不上、拿不住’的挑戰(zhàn)。未來，基金管理人需要更主動地向市場普及量化方法論，幫助投資者理解其價值，使更多投資者‘看得懂、看得上、拿得住’?！惫涇娞寡?，盡管這類產品短期漲幅可能不如高彈性產品吸引人，但其長期穩(wěn)健的表現(xiàn)更符合政策引導方向。

　　對于普通投資者在下半年如何配置資產，耿帥軍建議采取定投方式，以平滑市場波動。他認為，當前中國經濟新舊動能轉換平穩(wěn)推進，前沿科技的跨越式發(fā)展為資本市場注入了新活力。投資者在配置資產時應注重分散風險，避免過度集中于單一行業(yè)或主題。

　　專訪的尾聲，耿帥軍再次提到公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的核心——以投資者利益為中心。在他看來，量化策略與指數化投資的結合，不僅是技術層面的創(chuàng)新，更是行業(yè)回歸本源的體現(xiàn)。中金基金將繼續(xù)深耕量化投資領域，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的回報，同時為服務實體經濟、優(yōu)化金融資源配置貢獻力量。

（文章來源：證券日報）

(原標題：錨定長期回報量化策略賦能指數化投資——專訪中金基金量化指數部、多資產部負責人耿帥軍)

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