銀行股站上歷史高位 又到紅利真香時？主題ETF近兩年規(guī)模大漲近1200億 4只破百億

　　“資產(chǎn)荒”背景下，具備高股息特征的銀行股持續(xù)起飛。2024年至今，萬得銀行指數(shù)已達72.98%，接近同期納斯達克指數(shù)漲幅的兩倍。

　　與銀行股強相關(guān)的紅利主題ETF如今也再受追捧，近兩年規(guī)模增長1163.56億元，年內(nèi)規(guī)模亦增長275.29億元，規(guī)模破百億元的產(chǎn)品也已有4只。

　　對于當下是否適合投資紅利，有基金公司人士認為，一要看擁擠度，二要看估值，當前紅利資產(chǎn)估值處于相對合理的中位水平，未來一年獲得合理預期回報的概率也較高。不過，如果成長風格持續(xù)強勢，紅利資產(chǎn)的表現(xiàn)可能會受限?！白笫旨t利、右手成長，均衡配置可能會比單押某種風格更好一些?！?/p>

　　銀行股強勢引領紅利資產(chǎn)“閃耀”，主題ETF近兩年飆升近1200億

　　“銀偉達”、“銀斯達克”，是不少投資者對當前銀行股走勢的“戲稱”。數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，年內(nèi)已有15只銀行股刷出過歷史新高。萬得銀行指數(shù)年內(nèi)漲幅已達20.52%，同期納指漲幅僅為6.68%；從2022年以來的情況看，該指數(shù)漲幅更是高達72.98%，同期納指漲幅為37.24%。

　　保險資金、公募基金等中長期資金也在加速增配。以險資為例，2025年以來，險資舉牌次數(shù)達18次，其中，銀行股成為其舉牌的重點對象。同時，華南一家基金公司指出，公募基金改革方案落地后，主動權(quán)益類基金或提升銀行股配置比例。

　　對于銀行股的漲勢，同泰基金分析，這既是政策寬松預期與資金配置需求共振的結(jié)果，也反映出市場對銀行基本面韌性的認可。短期看，流動性寬松與估值修復邏輯仍將主導板塊表現(xiàn)，高股息標的有望延續(xù)強勢。中長期需關(guān)注經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與行業(yè)分化。不過，也有不少風險因素需注意，如全球貿(mào)易摩擦若加劇或影響銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量，市場利率超預期下行或壓縮凈息差，地方債務化解若不及預期或加劇市場對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂，影響估值修復節(jié)奏等。

　　作為紅利資產(chǎn)，銀行板塊的“激揚”走勢也影響到了資金對紅利主題基金的配置情況。截至7月4日，市場上含“紅利”、“高股息”字樣的ETF產(chǎn)品共計58只，較兩年前增加了40只，其中年內(nèi)增加了8只。

　　上述紅利主題ETF最新產(chǎn)品總規(guī)模已來到1457.70億元，較兩年前的294.14億元增加了1163.56億元，幾乎呈5倍增長之姿。從年內(nèi)的表現(xiàn)看，該類產(chǎn)品規(guī)模較本年初也增長了275.29億元。

　　不僅如此，規(guī)模破百億元的產(chǎn)品也在逐日增加。

　　目前，全市場已有4只紅利主題ETF規(guī)模破百億元。其中，華泰柏瑞旗下紅利低波動ETF規(guī)模在去年12月9日突破百億元，最新規(guī)模達197.38億元；該公司旗下另一只產(chǎn)品——華泰柏瑞紅利ETF更是早在2021年1月11日便達百億元規(guī)模，最新規(guī)模達187.36億元，這也是目前市場上規(guī)模最大的兩只紅利主題ETF。

　　摩根標普港股通低波紅利ETF、南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF則是今年以來突破百億元規(guī)模的紅利主題ETF。其中前者規(guī)模在5月6日突破百億元，最新規(guī)模為116.20億元；后者規(guī)模在6月30日突破百億元，最新規(guī)模為106.84億元。

　　除此之外，易方達中證紅利ETF最新規(guī)模也已達83.71億元，招商中證紅利ETF、工銀中證港股通高股息精選ETF兩只產(chǎn)品規(guī)模均已超60億元，嘉實滬深300紅利低波動ETF、景順長城中證紅利低波動100ETF規(guī)模也都在50億元以上。

　　還能入手嗎？

　　近年來，紅利資產(chǎn)憑借著高股息、低估值和防御屬性，獲得了市場的關(guān)注。然而，站在當前時點，紅利資產(chǎn)還值得配置嗎？投資者該如何捕捉紅利資產(chǎn)機遇？

　　對于當下是否適合投資紅利，有基金公司人士認為，一要看擁擠度，目前標普中國A股大盤紅利低波50指數(shù)擁擠度指標處于較低水平；二要看估值，和去年高點相比，相關(guān)指數(shù)估值有一定程度下滑，投資性價比猶在。

　　“在選擇紅利資產(chǎn)時，既考慮當前的股息收入，也綜合考慮企業(yè)的長期成長性和行業(yè)的景氣度。在這個框架下，可以有效屏蔽股息率高但周期下行的資產(chǎn)，即使在紅利指數(shù)表現(xiàn)偏弱的時候，也可能有比較穩(wěn)定的表現(xiàn)?！比A東一家中型公募人士表示。

　　不過，在上述人士看來，雖然當前紅利資產(chǎn)估值處于相對合理的中位水平；從股息率、股債息差和擁擠度指標判斷，該類資產(chǎn)未來一年獲得合理預期回報的概率也較高，但如果成長風格持續(xù)強勢，紅利資產(chǎn)的表現(xiàn)可能會受限?！白笫旨t利、右手成長，均衡配置可能會比單押某種風格更好一些?！?/p>

　　興證全球紅利混合基金經(jīng)理張曉峰此前分析，紅利類資產(chǎn)可能更適合偏防御型的投資者。雖然今年以來紅利資產(chǎn)中的順周期板塊可能因物價問題表現(xiàn)有所分化，但總體而言，紅利類資產(chǎn)整體能夠維持大致穩(wěn)定的股息率，仍有配置價值。

　　對于紅利資產(chǎn)近期表現(xiàn)分化，他認為，可以先做一些判斷，例如波動的原因是風格因素導致的短期資金在各個板塊間輪動，還是紅利資產(chǎn)本身的基本面出現(xiàn)了重大變化以至于未來的分紅能力可能受到損害，同時也要評估當前的估值水平是否符合投資者的預期，是否有泡沫化。“只要基本面假設沒有出現(xiàn)重大變化，未來的分紅能力尚有一定程度的保障，且估值在合理水平，相信紅利資產(chǎn)的市場價格還是會逐漸回歸到DCF（現(xiàn)金流折現(xiàn)）的合理價值?！?/p>

　　華南一家頭部公募指出，當前，紅利指數(shù)正從傳統(tǒng)的“收息工具”進階為“資產(chǎn)配置核心組件”，其核心生命力在于通過量化規(guī)則和定期調(diào)倉機制，解決了單一高股息公司可能存在的“高股息陷阱”或不可持續(xù)性問題。當股息率的可持續(xù)性得到制度性保障，投資者便更有機會在長期同時收獲穩(wěn)定的現(xiàn)金流與可觀的資本增值。

　　“國內(nèi)降息周期下的低利率環(huán)境、經(jīng)濟弱復蘇的背景均利好紅利策略?！比A安基金認為，在此背景下，市值管理指揮棒下央國企的分紅意愿和能力均較強，港股通央企紅利的股息率優(yōu)勢顯著，配置價值較高。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：銀行股站上歷史高位，又到紅利真香時？主題ETF近兩年規(guī)模大漲近1200億，4只破百億)

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