興證全球基金楊世進：秉持緩進之道 做投資長跑者

　　很會學、很謙虛、成績好，是為“三好”。同事稱贊道，在長達十五年的投研生涯中，興證全球基金楊世進始終在學習和進步之中。他所管理的基金風格也很特別，以估值為錨，以成長為底色，以創(chuàng)新為動力，以社會發(fā)展規(guī)律為參照，勾勒出長期穩(wěn)健向上的凈值曲線。

　　“投資首先要適應社會發(fā)展的規(guī)律?！睏钍肋M表示，“一路走來，我越來越認可投資是對世界認知的變現(xiàn)，要努力在紛繁的信息世界中找到關鍵因素并把握住它，保持理性，尊重常識，這樣才能長期收獲一個好的結果。”

　　以成長為底色以創(chuàng)新為驅動力

　　如果要貼個標簽，楊世進的“進”是他最鮮明的底色，但這個“進”不是“激進”，而是“緩進”，日拱一卒，久久為功。

　　從北大藥學院畢業(yè)之后，楊世進在國家知識產(chǎn)權局專利局從事生物醫(yī)藥專利審查，2010年進入證券行業(yè)，首先從事的就是醫(yī)藥研究，之后慢慢將能力圈拓展至周期和科技領域。

　　“醫(yī)藥行業(yè)有幾個特點：首先是成長，我的成長風格也是從這個時候奠定的。其次，一些公司帶有周期制造的性質(zhì)。最后，一些公司具有科技股的屬性，比如創(chuàng)新藥?！睏钍肋M告訴記者。

　　“通過對細分行業(yè)的研究，我逐漸發(fā)現(xiàn)，不僅僅是醫(yī)藥，其他行業(yè)也是一樣的。股市首先是人類社會發(fā)展在資本市場的映射，要理解股市，首先要理解人類社會發(fā)展的規(guī)律。人類社會發(fā)展的規(guī)律包括大的歷史規(guī)律、小的產(chǎn)業(yè)演進規(guī)律、技術演化規(guī)律，還有公司從小到大發(fā)展過程中體現(xiàn)出來的規(guī)律。我的投資框架就是從以上的理解衍生而來。首先，我認為投資須適應社會發(fā)展的規(guī)律。其次，戰(zhàn)術上我總體上以均衡配置、分散投資為主，實現(xiàn)風險和收益的平衡?！睏钍肋M說。

　　基于成長風格，2021年擔任基金經(jīng)理以來，楊世進一直重視醫(yī)藥、新能源、科技方向。但另一方面，基于對周期的深度研究和認知，前兩年他重倉了部分電力及具備紅利屬性的個股，令組合業(yè)績保持相對平穩(wěn)。從業(yè)績表現(xiàn)來看，截至2025年3月31日，興全多維價值A類基金過去一年凈值增長率為23.58%，超越業(yè)績比較基準8.79個百分點。

　　以常識制勝建理性投資框架

　　好學生自有獨特的學習方法，到哪里都會閃光。對于楊世進而言，投資不過是一張更為復雜的卷子。

　　“我對股市的理解分成三個層次：最下面一層是客觀實際，第二層是股票市場的規(guī)律，第三層是股價。通過股票市場的這層規(guī)律形成預期，最后預期變成了股價。所以我的工作：第一就是要在客觀世界的層面盡可能去理解這個社會的變化；第二就是學習股票投資常見的解法和規(guī)律。我會根據(jù)公司所處的行業(yè)以及公司的具體情況等，對其進行定價，并最終形成決策?！睏钍肋M說。

　　選股方面，楊世進主要關注三個方面。第一，判斷這家公司做的事情對社會和客戶是否有價值。第二，如果是成長股，需要看企業(yè)生意的發(fā)展空間，主要關注滲透率這個指標。第三，看是否具有競爭壁壘，估算公司的市值空間，再評價未來可能會有多少回報。

　　博采眾長穿越周期

　　好學生遇到好的老師和好的環(huán)境，就會更快地成長。從研究員、基金經(jīng)理助理到基金經(jīng)理，興證全球基金為楊世進提供了最合適的成長路徑。

　　“公司培養(yǎng)人才的時間比較長，有充足的時間去拓展能力圈，去嘗試不同的投資理念和方法；我在這里碰到許多優(yōu)秀的領導和同事，可以看到他們是怎么做的，然后不斷思考。我們與研究員之間的溝通也是非常順暢的。我的感受是，在一個非常好的環(huán)境里，給你一段相當長的時間讓你自由成長。我覺得興證全球基金和別的公司區(qū)別在于沒有什么特別的限制，不會限制風格，很多時候基金經(jīng)理可以自由自在地去嘗試，尋找適合自己的投資理念。”楊世進說。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：興證全球基金楊世進：秉持緩進之道 做投資長跑者)

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