周末重點速遞丨人民幣跨境支付新規(guī)征求意見；券商熱議跨境支付浪潮：重塑全球金融支付新體系

　　（一）重磅消息

　　7月4日，中國人民銀行發(fā)布關(guān)于《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》公開征求意見的通知?！稑I(yè)務(wù)規(guī)則》明確了 CIPS 參與者的賬戶管理、注資、資金結(jié)算等詳細(xì)流程。隨著CIPS功能和服務(wù)的持續(xù)優(yōu)化，有必要調(diào)整《業(yè)務(wù)規(guī)則》相關(guān)內(nèi)容，僅對參與者業(yè)務(wù)行為提出原則性要求，確保規(guī)范性文件的前瞻性和科學(xué)性，有效適應(yīng)CIPS業(yè)務(wù)發(fā)展和功能升級的需要。

　　（二）券商最新研判

　　華寶證券：政策方向逐漸向科技創(chuàng)新等領(lǐng)域傾斜，7月多主題輪動

　　1、美國經(jīng)濟韌性仍存但邊際趨弱，“大而美”法案將加劇財政赤字壓力，勞動力市場韌性仍存，通脹風(fēng)險相對可控。6月新增非農(nóng)就業(yè)13.9萬人持平預(yù)期，不過結(jié)構(gòu)性風(fēng)險顯現(xiàn)。5月美國通脹數(shù)據(jù)顯示，關(guān)稅帶來的價格風(fēng)險相對可控，不過居民可選消費需求下降。預(yù)計若經(jīng)濟數(shù)據(jù)不出現(xiàn)巨大的變化，9月之前美聯(lián)儲仍將按兵不動。

　　2、在美國關(guān)稅暫緩期7月到期后，美國大概率與多數(shù)國家達(dá)成部分貿(mào)易協(xié)議或延期，對少數(shù)國家實施關(guān)稅。參議院通過的法案版本帶來更高的財政赤字，可能進(jìn)一步推動國債收益率上行。

　　3、國內(nèi)宏觀層面，上半年經(jīng)濟總量韌性較強，政策或處于觀察窗口期，經(jīng)濟總量韌性偏強，物價、地產(chǎn)壓力有待改善。在政策發(fā)力、搶出口等因素支撐下，上半年經(jīng)濟總量韌性偏強，預(yù)計上半年GDP增速或在5.2%-5.3%，高于全年經(jīng)濟增長目標(biāo)。近期物價、地產(chǎn)下行壓力有所上升，因而反內(nèi)卷政策、地產(chǎn)支持政策有望加快落地。

　　4、此外，特朗普關(guān)稅豁免期將至，貿(mào)易談判不確定性仍然偏強。政策處于觀察期，增量政策緊迫性回落。經(jīng)濟總量偏強，短期內(nèi)推出明顯增量政策的緊迫性不強，需觀察關(guān)稅影響、物價及地產(chǎn)等指標(biāo)在三季度表現(xiàn)。政策方向或從短期刺激消費、投資，逐漸向科技創(chuàng)新、新經(jīng)濟、反內(nèi)卷等領(lǐng)域傾斜。觸發(fā)進(jìn)一步增量政策的條件或是三季度經(jīng)濟總量下行壓力明顯增加，GDP回落至4.7%以下，政策下一個加碼時間窗口或在9-10月。

　　（三）券商行業(yè)掘金

　　天風(fēng)證券：穩(wěn)定幣合規(guī)化浪潮下增量資金與場景快速躍升在即，重塑全球金融支付新體系

　　1、穩(wěn)定幣從加密資產(chǎn)“連接器”升級為全球支付新基建，合規(guī)化浪潮下增量資金與場景快速躍升在即，聚焦核心賽道。產(chǎn)業(yè)趨勢：穩(wěn)定幣規(guī)模躍升，重構(gòu)跨境支付新范式。規(guī)模指數(shù)級增長：2025年2月，全球穩(wěn)定幣供應(yīng)量達(dá)2140億美元（年交易額35萬億美元，超2倍Visa交易量），鏈上活躍地址超3000萬，同比增53%。去中心化穩(wěn)定幣崛起：USDe市值一年內(nèi)從1.46億飆升至62億美元，躍居第三大穩(wěn)定幣；MakerDAO轉(zhuǎn)型Sky后推出合規(guī)USDS（市值26億）。

　　2、應(yīng)用場景多元化：跨境支付，USDT等穩(wěn)定幣替代傳統(tǒng)電匯，成本從25美元～50美元/筆降至低于1美元，到賬時間從1-5個工作日壓縮至分鐘級。鏈上金融基建：企業(yè)薪資支付（Remote.com覆蓋69國）、美債抵押結(jié)算（BlackRock數(shù)字基金）、RWA交易媒介。公鏈生態(tài)分化：以太坊占發(fā)行量55%，Solana/Base成交易主戰(zhàn)場（受Meme幣+DeFi驅(qū)動），TRON主導(dǎo)新興市場P2P支付。

　　3、政策催化：監(jiān)管破局打開增量天花板。2025年5月美國GENIUS Act通過，要求100%由高流動性資產(chǎn)（如現(xiàn)金、銀行存款、短期國債）支持。同月，中國香港《穩(wěn)定幣條例》落地，設(shè)立發(fā)牌制度，眾安銀行成首家儲備服務(wù)商，京東、渣打等5家機構(gòu)進(jìn)入沙盒測試。

　　4、市場空間：萬億美元賽道雛形初現(xiàn)，花旗預(yù)測2030年穩(wěn)定幣規(guī)模達(dá)1.6萬億-3.7萬億美元。核心驅(qū)動：（1）傳統(tǒng)金融接入：Visa/Stripe整合穩(wěn)定幣支付，貝萊德發(fā)行代幣化基金及其他資管巨頭的代幣化基金布局；（2）新興市場美元化需求：阿根廷年通脹率突破200%，將40%的儲蓄轉(zhuǎn)投USDT；同時，據(jù)統(tǒng)計，每年尼日利亞接收加密貨幣超590億美元，43%的非洲鏈上交易涉及穩(wěn)定幣。

　　5、建議關(guān)注：阿里鏈RWA資產(chǎn)端：朗新集團、捷順科技(潛在)等；穩(wěn)定幣應(yīng)用場景（跨境支付+供應(yīng)鏈金融）：連連數(shù)字、新國都、新大陸、聯(lián)易融科技、拉卡拉、移卡；銀行托管與支付系統(tǒng)：眾安在線（非銀組覆蓋）、信雅達(dá)、長亮科技、京北方、中科金財、四方精創(chuàng)等。

　　東吳證券：固態(tài)電池0-1快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)化初期設(shè)備商優(yōu)先受益

　　1、固態(tài)電池具備高能量密度&高安全性，未來應(yīng)用場景廣闊。固態(tài)電池與液態(tài)電池的本質(zhì)區(qū)別在于電解質(zhì)的形態(tài)，全固態(tài)電池具備高能量密度、高安全性等優(yōu)勢，當(dāng)前半固態(tài)電池開啟規(guī)?；b車，全固態(tài)電池預(yù)計2027年開始小批量上車，2030年后規(guī)模化應(yīng)用于儲能領(lǐng)域，低空經(jīng)濟&人形機器人也有望打開應(yīng)用空間。

　　2、海外整車廠&電池廠加速布局固態(tài)試圖彎道超車，我國政策積極推進(jìn)固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化，多數(shù)企業(yè)計劃在2027-2028年實現(xiàn)小批量裝車或量產(chǎn)目標(biāo)。預(yù)計固態(tài)電池2025年陸續(xù)完成中試，2026-2027年陸續(xù)小批量裝車，2028-2029年形成規(guī)模化量產(chǎn)。當(dāng)前中試階段單GWh設(shè)備價值量在5億元-6億元，后續(xù)隨著規(guī)模化量產(chǎn)及設(shè)備節(jié)拍&良率提升有望降至2.5億元/GWh，若假設(shè)2029年新增全固態(tài)電池產(chǎn)能80GWh-100GWh，對應(yīng)當(dāng)年新增設(shè)備需求有望超200億元。

　　3、全固態(tài)電池干法工藝為主線，打開設(shè)備全新需求空間。前道、中道、后道均有變化：前段變化最大，主要在于電解質(zhì)膜和極片制作工藝上，全固態(tài)電池干法工藝增加了干法混合、干法涂布環(huán)節(jié)實現(xiàn)固態(tài)電解質(zhì)膜制備，不再需要使用溶劑，也不存在烘干環(huán)節(jié)；全固態(tài)電池濕法工藝仍然保留了利用溶劑制備電解質(zhì)與粘結(jié)劑溶液后涂布蒸干制備電解質(zhì)膜的工序。中段電芯裝配環(huán)節(jié)：全固態(tài)電池采用“疊片+極片膠框印刷+等靜壓技術(shù)”取代傳統(tǒng)的液態(tài)電池卷繞工藝，并刪減了注液工序；后段化成分容環(huán)節(jié)：從液態(tài)電池化成分容轉(zhuǎn)向全固態(tài)電池所需的高壓化成分容。

　　4、本土重點設(shè)備公司：

　　先導(dǎo)智能：率先打通整線設(shè)備，中試線級別整線已量產(chǎn)；

　　贏合科技：深度布局前道設(shè)備，已向龍頭出貨中試設(shè)備；

　　曼恩斯特：完成干法+濕法設(shè)備雙線布局，已在多家客戶端驗證；

　　納科諾爾：輥壓設(shè)備先發(fā)優(yōu)勢顯著，攜手產(chǎn)業(yè)共同研發(fā)；

　　聯(lián)贏激光：激光焊接龍頭有望受益固態(tài)電池裝配設(shè)備需求量提升；

　　利元亨：完成整線設(shè)備布局，硫化物路線整線交付廣汽；

　　先惠技術(shù)：攜手固態(tài)電池先發(fā)玩家，布局輥壓機；

　　宏工科技：干法混料纖維化設(shè)備先發(fā)布局。

　　中國銀河：重磅會議為何要強調(diào)“向海圖強”？

　　1、2025年7月1日，中央財經(jīng)委員會第六次會議提出“推進(jìn)中國式現(xiàn)代化必須推動海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，走出一條具有中國特色的向海圖強之路”，將海洋經(jīng)濟置于中國式現(xiàn)代化關(guān)鍵位置。這是繼黨的二十屆三中全會、2024年中央經(jīng)濟工作會議、2025年政府工作報告后，中央再次對海洋經(jīng)濟作出重要部署?！拔宕笤瓌t”定調(diào)頂層設(shè)計，預(yù)計此次頂層設(shè)計定調(diào)后，近期相關(guān)配套政策將加快出臺，帶動海洋經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高端化、多元化發(fā)展。

　　2、“六大重點”強化政策協(xié)同，明確海洋經(jīng)濟未來發(fā)展方向：政策惠海，政策支持、引導(dǎo)社會資本參與?？萍寂d海，強調(diào)海洋領(lǐng)域科技自主創(chuàng)新與科技企業(yè)培育。產(chǎn)業(yè)強海，強調(diào)海上風(fēng)電、現(xiàn)代遠(yuǎn)洋捕撈、海洋生物醫(yī)藥與制品、海洋文化和旅游、海運業(yè)五大領(lǐng)域。規(guī)劃向海，強調(diào)海灣經(jīng)濟規(guī)劃研究與港口群優(yōu)化整合。生態(tài)護(hù)海，強調(diào)海洋生態(tài)保護(hù)、海域綜合治理與分層利用以及海洋碳匯核算。合作探海，強調(diào)積極參與全球海洋治理與藍(lán)色經(jīng)濟合作。

　　3、各國在海洋經(jīng)濟領(lǐng)域呈現(xiàn)差異化競爭，我國亟須把握機遇提高競爭力：在海洋漁業(yè)領(lǐng)域，美國、日本、韓國和歐盟技術(shù)和加工較為先進(jìn)，形成資源爭奪態(tài)勢。在海洋油氣開發(fā)領(lǐng)域，如歐洲多國在北海競相勘探開采。在海洋新能源領(lǐng)域，中國、美國等也在加速布局。在海洋裝備制造領(lǐng)域，韓國、日本的船舶制造和海洋工程裝備制造較為發(fā)達(dá)，中國也在迅速進(jìn)步。在海洋交通運輸領(lǐng)域，新加坡、上海、鹿特丹等國際大港在全球航運市場上競爭激烈。在海洋科技研發(fā)方面，美國、日本、歐洲等在深海探測、海洋生物醫(yī)藥等前沿領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位。

　　4、我國海洋經(jīng)濟優(yōu)勢顯著，勁頭強勢：一是我國海洋產(chǎn)業(yè)門類齊全、制造基礎(chǔ)雄厚、市場潛力巨大。其中，海洋制造業(yè)增加值占海洋生產(chǎn)總值超過30%，海洋工程裝備制造業(yè)國際市場份額連續(xù)7年保持全球首位。二是深海技術(shù)日益成熟，深海產(chǎn)業(yè)迎來跨越式發(fā)展期。2024年度央企十大“國之重器”中，大洋鉆探船“夢想”號、圓筒型海上油氣加工廠“海葵一號”、亞洲第一深水導(dǎo)管架平臺“?；枴钡榷囗椦b備涉及深海科技領(lǐng)域。三是海洋經(jīng)濟的區(qū)域帶動效應(yīng)日益顯著。山東、廣東、海南等沿海主要省份積極推動海洋經(jīng)濟發(fā)展，形成多個標(biāo)桿樣本。

　　5、投資方向與機遇：本輪政策所覆蓋的投資方向包括海洋科技、海洋新能源、海洋生物與醫(yī)藥、海洋文旅和物流等領(lǐng)域。在海洋科技板塊，建議重點關(guān)注深海材料、深海裝備、深海信息化三大核心領(lǐng)域。其中，海南省海洋經(jīng)濟發(fā)展具有國家戰(zhàn)略示范意義，建議重點關(guān)注其深海油氣產(chǎn)業(yè)鏈、海洋新能源、海洋工程裝備、海洋生物制造和現(xiàn)代海洋服務(wù)業(yè)。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標(biāo)題：周末重點速遞丨人民幣跨境支付新規(guī)征求意見；券商熱議跨境支付浪潮：重塑全球金融支付新體系)

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