順勢(shì)而為 驅(qū)動(dòng)差異化戰(zhàn)略質(zhì)效升級(jí)——專(zhuān)訪(fǎng)泰信基金總經(jīng)理張秉麟

　　在泰信基金總經(jīng)理張秉麟的書(shū)架上，彼得·伯恩斯坦所著《與天為敵：風(fēng)險(xiǎn)探索傳奇》一書(shū)格外醒目。信手翻看，其中“成長(zhǎng)股的高預(yù)期往往隱含高風(fēng)險(xiǎn)”的觀(guān)點(diǎn)被重點(diǎn)標(biāo)注。張秉麟這位深耕固收投研的掌舵者，深諳絕對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)管控的重要性。他致力于優(yōu)化投研架構(gòu)，以“守正出奇”為綱，帶領(lǐng)泰信基金錨定差異化突圍。

　　“過(guò)去幾年，泰信基金在硬科技賽道持續(xù)發(fā)力，打造了‘小而精，專(zhuān)而強(qiáng)’的投研特色。同時(shí)，公司敏銳捕捉行業(yè)‘重回報(bào)’轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)，以投資者獲得感為核心，在權(quán)益投資的特色基礎(chǔ)上，加速布局絕對(duì)收益產(chǎn)品線(xiàn)，試水主動(dòng)量化策略，通過(guò)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)控制降低產(chǎn)品回撤?！睆埍氡硎?，中小基金公司唯有將差異化戰(zhàn)略與投資者體驗(yàn)升級(jí)深度融合，方能在競(jìng)爭(zhēng)中開(kāi)辟可持續(xù)的發(fā)展路徑。

　　以投資者利益為本

　　《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（下稱(chēng)“行動(dòng)方案”）提出，公募基金要實(shí)現(xiàn)從重規(guī)模向重投資者回報(bào)轉(zhuǎn)型。

　　“《與天為敵：風(fēng)險(xiǎn)探索傳奇》中有這樣一句話(huà)：成長(zhǎng)股的‘高預(yù)期’往往隱藏高風(fēng)險(xiǎn)——只有那些‘增長(zhǎng)依賴(lài)內(nèi)生動(dòng)力’的企業(yè)，才能在周期波動(dòng)中保持盈利，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制下的成長(zhǎng)收益。過(guò)去數(shù)年，泰信基金在硬科技領(lǐng)域打造差異化特色，并致力于提供回報(bào)更穩(wěn)健的產(chǎn)品?！睆埍胝f(shuō)。

　　自履職以來(lái)，他注重在“硬科技”與“絕對(duì)收益”產(chǎn)品之間，找到投研、資源等方面的平衡點(diǎn)，順應(yīng)行業(yè)及投資者需求的變化，進(jìn)一步完善產(chǎn)品矩陣。

　　張秉麟介紹，在優(yōu)化產(chǎn)品持有體驗(yàn)上，泰信基金主要在兩方面補(bǔ)短板。首先，公司構(gòu)建了追求“絕對(duì)收益”的產(chǎn)品線(xiàn)，嚴(yán)控回撤與波動(dòng)，這與行動(dòng)方案提到的加大含權(quán)中低波動(dòng)型產(chǎn)品等意見(jiàn)相符。其次，隨著指數(shù)投資時(shí)代的到來(lái)，被動(dòng)類(lèi)基金迎來(lái)了黃金發(fā)展期，泰信基金也順應(yīng)變化，加速量化和指增策略的布局，并發(fā)展“量化+主動(dòng)”的策略以?xún)?yōu)化產(chǎn)品回撤率。

　　“公司組建了量化策略投研團(tuán)隊(duì)，構(gòu)建了基于大數(shù)據(jù)和機(jī)器學(xué)習(xí)的量化模型。并對(duì)部分老產(chǎn)品進(jìn)行了策略升級(jí)，比如將泰信智選成長(zhǎng)混合基金打造成‘量化+主動(dòng)’的復(fù)合策略產(chǎn)品，深度挖掘價(jià)值，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)低回撤特性?！睆埍胝f(shuō)，目前量化新基金已成功發(fā)行，并有指增產(chǎn)品獲批，未來(lái)計(jì)劃繼續(xù)布局寬基、行業(yè)主題的指增基金。

　　打造“研究驅(qū)動(dòng)型”公司

　　差異化戰(zhàn)略質(zhì)效升級(jí)的前提條件，是堅(jiān)實(shí)的投研基礎(chǔ)。“投研能力是基金公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。”張秉麟表示，泰信基金“研究驅(qū)動(dòng)型公司”的發(fā)展定位始終未變。

　　張秉麟坦言，作為中小型公募機(jī)構(gòu)，泰信基金在發(fā)展中確實(shí)面臨一些挑戰(zhàn)：首先，資源向頭部公司集中，中小公司在投研投入、渠道拓展、品牌影響力等方面也存在短板；其次，市場(chǎng)波動(dòng)加大，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)承壓；最后，行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，要在“紅?！敝虚_(kāi)辟新路徑并不容易。

　　面對(duì)挑戰(zhàn)，泰信基金持續(xù)加大資源投入，堅(jiān)持權(quán)益和固收領(lǐng)域雙輪驅(qū)動(dòng)。一方面，在權(quán)益領(lǐng)域打造一支覆蓋AI傳媒、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、消費(fèi)升級(jí)等新興領(lǐng)域的投研團(tuán)隊(duì)，形成“均衡風(fēng)格”與“行業(yè)輪動(dòng)”的投研體系，打造“小而精，專(zhuān)而強(qiáng)”的投研標(biāo)簽；另一方面，固收領(lǐng)域的團(tuán)隊(duì)成員擁有銀行、券商、保險(xiǎn)、評(píng)級(jí)等多元化行業(yè)背景，專(zhuān)業(yè)知識(shí)覆蓋面廣，可支持全系列固收類(lèi)產(chǎn)品的布局。

　　此外，公司在投研隊(duì)伍的打造上立足團(tuán)隊(duì)化，共享研究成果、市場(chǎng)信息和投資經(jīng)驗(yàn)。“這有助于實(shí)現(xiàn)投資決策的科學(xué)化和專(zhuān)業(yè)化，提高投資效率和準(zhǔn)確性。同時(shí)，可更好應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，避免因人員短期流動(dòng)影響產(chǎn)品長(zhǎng)期操作?！睆埍胝f(shuō)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，泰信基金固收類(lèi)基金近5年業(yè)績(jī)排名行業(yè)第19；權(quán)益類(lèi)基金近5年業(yè)績(jī)排名第57，近1年業(yè)績(jī)排名第4。

　　“希望泰信基金成為‘硬科技投資專(zhuān)家’和‘絕對(duì)收益領(lǐng)跑者’，以長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向，讓投資者有更好的持有體驗(yàn)，為加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)貢獻(xiàn)‘泰信力量’?！睆埍胝f(shuō)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：順勢(shì)而為 驅(qū)動(dòng)差異化戰(zhàn)略質(zhì)效升級(jí)——專(zhuān)訪(fǎng)泰信基金總經(jīng)理張秉麟)

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