百億“耐心資本”如何投？ 中國人壽加速布局民生、綠色項目

　　站在龍羊峽水利樞紐觀景平臺，巨大的水庫在陽光照耀下波光粼粼，黃河水正經(jīng)水輪發(fā)電機能量轉(zhuǎn)換，緩緩流向峽谷深處。

　　龍羊峽水電站是青海黃河上游水電開發(fā)有限責(zé)任公司（以下簡稱“青海黃河公司”）19座水電站之一，是西北電網(wǎng)的主力電廠，是黃河上庫容最大、調(diào)節(jié)性能優(yōu)良的水庫。

　　《中國經(jīng)營報》記者近期走進青海省調(diào)研，從“萬里黃河第一壩”龍羊峽水電站到“全球最大的光伏產(chǎn)業(yè)園”海南州生態(tài)光伏園，從水電樞紐到光伏矩陣、儲能電站……綠色能源在保險資金這一“耐心資本”的托舉下，正源源不斷地向外輸送，惠及千家萬戶。

　　長期性+穩(wěn)定性險資偏愛民生項目

　　“1滴水發(fā)11次電”，在黃河上游干流河段，青海黃河公司共有11座大中型梯級水電站，串聯(lián)成一座“水電走廊”。

　　龍羊峽水電站作為黃河上游第一座大型梯級電站，承擔(dān)著主要調(diào)頻、調(diào)峰任務(wù)，不僅極大減輕了下游防洪壓力，更使下游省區(qū)灌溉保證率從56%躍升至80%，托起“沿黃9?。▍^(qū)）”承擔(dān)的全國約13.4%的糧食供給安全。2021年，龍羊峽水電站啟動電氣主接線及363千伏GIS（氣體絕緣開關(guān)設(shè)備）改造工程?！?022年我們電氣主接線及363千伏GIS設(shè)備改造工程正式投入運營后，電站自身發(fā)電升壓系統(tǒng)的安全性能和對西北電網(wǎng)供電、調(diào)頻的穩(wěn)定性大幅增強?！饼堁驆{水電站相關(guān)負責(zé)人向記者介紹道。

　　記者調(diào)研獲悉，早在2017年，中國人壽出資80億元投資“電投黃河（嘉興）能源投資合伙企業(yè)（有限合伙）”債轉(zhuǎn)股基金，用于向青海黃河公司增資。2019年，中國人壽再次以90億元股權(quán)投資領(lǐng)投青海黃河公司項目，匹配電力清潔能源產(chǎn)業(yè)投資資金密集性、收益穩(wěn)定性以及投入產(chǎn)出長期性的需求，為像龍羊峽水電站這樣的重大民生工程注入發(fā)展資金。這些項目均由中國人壽資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“國壽資產(chǎn)”）受托實施，為清潔能源建設(shè)注入發(fā)展動能。

　　青海不僅水利資源豐富，太陽能資源也十分充沛。位于海拔3000米的海南藏族自治州共和縣的塔拉灘海南州生態(tài)光伏園，規(guī)劃占地總面積609.6平方公里，是全國首個千萬千瓦級太陽能生態(tài)發(fā)電園，也是目前全球一次性投入最大、單體容量最大、集中發(fā)電規(guī)模最大的光伏電站群。

　　這里不僅產(chǎn)生了源源不斷的清潔電力，更形成了獨特的“光伏+生態(tài)”模式——在光伏板下，羊群悠然覓食，與清潔能源設(shè)施和諧共生，很難想象出塔拉灘過去草場退化、“風(fēng)吹石頭跑”的舊景象。

　　“通過科學(xué)設(shè)計光伏陣列間距，既保障發(fā)電效率，又為生態(tài)修復(fù)預(yù)留空間?！鼻嗪｜S河公司技術(shù)人員表示，“光伏板減緩了地面水分蒸發(fā)的速度、風(fēng)速，加上園區(qū)定期清洗光伏板時帶來的水分，有助于土壤保持濕度，促進植被恢復(fù)?！倍潭處啄?，光伏子陣區(qū)植被覆蓋率猛增80%，100平方公里荒漠重披“綠裝”。園區(qū)邀請周邊村民進入光伏園養(yǎng)起了“光伏羊”，昔日荒灘變成優(yōu)質(zhì)牧場，既減少了光伏企業(yè)成本，又助力農(nóng)牧民增收。

　　據(jù)了解，保險資金周期長、穩(wěn)定性強，電力清潔能源產(chǎn)業(yè)的重大項目具有投資資金密集性、收益穩(wěn)定性以及投入產(chǎn)出長期性的特點，保險資金與此類項目雙向匹配，既解決了重大項目融資問題，又為險資提供了理想投資標的。

　　國壽資產(chǎn)副總裁趙暉向記者表示，保險資金投資收益和社會價值是高度統(tǒng)一的。“能源、電力等民生項目收益未必很高，但穩(wěn)定性與長期性恰恰匹配險資負債端需求。青海黃河公司項目95.44%的清潔能源裝機結(jié)構(gòu)，形成抗周期能力，為中國人壽提供穩(wěn)定收益?！?/p>

　　國壽資產(chǎn)直接投資事業(yè)部執(zhí)行董事林華表示：“國壽資產(chǎn)在實踐中構(gòu)建‘雙線配置’投資體系，堅守長期主義，專注具備穩(wěn)定價值的資產(chǎn)。同時發(fā)揮綠色金融優(yōu)勢，將綠色投資作為核心賽道，重點布局清潔能源、軌道交通、水利工程等普惠性項目，并通過債券投資間接支持民生建設(shè)?！蓖堆心芰ι?，通過以研究驅(qū)動投資，通過強化“宏觀—中觀—微觀”三層研究體系提升資產(chǎn)配置效能，實現(xiàn)經(jīng)濟價值與社會效益的統(tǒng)一。

　　趙暉向記者進一步稱，為確保保險資金精準投向民生領(lǐng)域，國壽資產(chǎn)建立了覆蓋“投前篩選—投中決策—投后管理”的全流程機制。截至2025年一季度末，國壽資產(chǎn)投資支持社會民生領(lǐng)域建設(shè)規(guī)模超過2400億元，較“十四五”規(guī)劃期初提升1500億元左右，增速達160%。

　　另類投資轉(zhuǎn)型方向：股權(quán)投資和盤活存量資產(chǎn)

　　股權(quán)投資計劃與債權(quán)投資計劃、資產(chǎn)支持計劃等，都是險資另類投資的重要組成部分。在當前低利率環(huán)境下，保險資金正調(diào)整資產(chǎn)配置策略，將另類投資作為重點關(guān)注方向之一。

　　林華向記者表示，在服務(wù)國家重大戰(zhàn)略和改善民生方面，保險資金通過另類投資可以使保險資金與實體經(jīng)濟連接起來。

　　“一方面，保險資金可以通過另類投資的方式，直接對接企業(yè)的長期、中長期資金訴求，參與國家重大項目以及區(qū)域發(fā)展項目，直接服務(wù)于國家重大戰(zhàn)略的實施和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展；另一方面，還可以通過私募股權(quán)以及基礎(chǔ)設(shè)施投資等方式，直接投資于新興產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)新以及綠色環(huán)保等領(lǐng)域的實體經(jīng)濟項目，為企業(yè)提供長期資金支持，助力企業(yè)升級發(fā)展。”林華認為。

　　據(jù)趙暉介紹，國壽資產(chǎn)不斷強化宏觀、政策和市場研究，引導(dǎo)保險資金向國家最需要的重大發(fā)展戰(zhàn)略、重大改革舉措、重大民生工程建設(shè)等領(lǐng)域進行跨周期穩(wěn)健配置，同時推動完善資產(chǎn)負債聯(lián)動機制，以期限結(jié)構(gòu)、成本收益和現(xiàn)金流匹配為原則，有效貫通投資預(yù)算、績效管理、資產(chǎn)配置與賬戶管理各環(huán)節(jié)，做好配置規(guī)模與實現(xiàn)收益的平衡。

　　記者調(diào)研獲悉，除了青海黃河公司項目，國壽資產(chǎn)在“醫(yī)”食住行、消費、能源保障、鄉(xiāng)村振興、助力小微企業(yè)等民生關(guān)鍵領(lǐng)域積極布局，形成一系列具有代表性的投資項目。

　　例如，國壽資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立200億元“中國人壽—云南國企改革發(fā)展股權(quán)投資計劃”，支持滇中引水工程，保障相關(guān)區(qū)域生態(tài)用水、生產(chǎn)用水、生活用水，直接受益人口達1500萬人；受托200億元入股中石化川氣東送項目，該工程跨越6省2市、全長2229千米，年輸氣能力120億立方米，助力近2億居民用上清潔穩(wěn)定的天然氣；發(fā)起設(shè)立50億元蘭滄1號、2號綠色股權(quán)投資計劃，20.53億元中核1號股權(quán)投資計劃，電投清潔能源股權(quán)投資計劃，100億元國壽金石華輿風(fēng)光股權(quán)投資基金等清潔能源項目，為廣大居民和企業(yè)提供穩(wěn)定可靠的電力供應(yīng)。

　　趙暉向記者透露，在當前低利率市場環(huán)境下，險資另類投資業(yè)務(wù)需要進行轉(zhuǎn)型。未來，加力股權(quán)投資和盤活存量資產(chǎn)是國壽資產(chǎn)另類投資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的兩大重點方向。

　　助力民營小微企業(yè)方面，國壽資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立118億元“中國人壽—滬發(fā)1號股權(quán)投資計劃”和50億元“中國人壽—北京科創(chuàng)股權(quán)投資計劃”，以S份額方式投資目標基金，支持和孵化培育眾多優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，為民營經(jīng)濟在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的崛起提供助力。

　　“盤活存量資產(chǎn)這類業(yè)務(wù)具有較大發(fā)展?jié)摿?，當前國壽資產(chǎn)正積極探索有效路徑。比如2023年，國壽資產(chǎn)作為總協(xié)調(diào)人、最大投資人，擬定產(chǎn)品方案并投資約14.2億元的國內(nèi)首單持有不動產(chǎn)ABS項目‘華泰—中交路建清西大橋持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃’成功落地。”趙暉說。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

(原標題：百億“耐心資本”如何投？ 中國人壽加速布局民生、綠色項目)

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