滬深交易所修訂發(fā)布ETF風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)指引 更好保護(hù)投資者合法權(quán)益

　　7月4日，據(jù)上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上交所”）、深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深交所”）官網(wǎng)消息，為了進(jìn)一步加強(qiáng)ETF風(fēng)險(xiǎn)管理，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展，上交所對(duì)《上海證券交易所交易型開(kāi)放式指數(shù)基金管理公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)指引》進(jìn)行修訂，制定發(fā)布《上海證券交易所基金自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第4號(hào)——交易型開(kāi)放式基金風(fēng)險(xiǎn)管理》，深交所對(duì)《深圳證券交易所交易型開(kāi)放式指數(shù)基金風(fēng)險(xiǎn)管理指引》進(jìn)行修訂，并更名為《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務(wù)指引第4號(hào)——交易型開(kāi)放式基金風(fēng)險(xiǎn)管理》（以下統(tǒng)稱(chēng)《指引》）?！吨敢穼⒂?025年8月1日起施行。

　　近年來(lái)，ETF市場(chǎng)快速發(fā)展，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，在滿(mǎn)足居民財(cái)富管理需求、吸引中長(zhǎng)期資金入市、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行等方面發(fā)揮著重要作用。新《指引》的施行，是貫徹落實(shí)證監(jiān)會(huì)《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》相關(guān)要求、更好保護(hù)投資者合法權(quán)益的重要舉措。

　　據(jù)悉，本次主要修訂內(nèi)容包括：一是強(qiáng)化基金管理人ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)防控要求，要求基金管理人加強(qiáng)ETF申購(gòu)贖回清單管理，審慎設(shè)置申購(gòu)贖回清單重要參數(shù)，完善內(nèi)部控制制度并優(yōu)化應(yīng)急演練安排。二是明確會(huì)員客戶(hù)ETF交易行為風(fēng)險(xiǎn)管理要求，要求會(huì)員完善管理制度和流程，做好客戶(hù)分類(lèi)管理，加強(qiáng)客戶(hù)ETF交易行為監(jiān)測(cè)及風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　強(qiáng)化基金管理人ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)防控要求方面，《指引》規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)設(shè)立ETF運(yùn)作團(tuán)隊(duì)和風(fēng)險(xiǎn)管理小組，并對(duì)相關(guān)人員定期進(jìn)行崗位培訓(xùn)。

　　《指引》明確，基金管理人應(yīng)當(dāng)審慎設(shè)置申購(gòu)贖回清單（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“PCF”）各項(xiàng)參數(shù)，包括現(xiàn)金替代標(biāo)志、現(xiàn)金替代比例上限、現(xiàn)金替代溢價(jià)/折價(jià)比率、申購(gòu)現(xiàn)金替代保證金率、贖回現(xiàn)金替代保證金率等參數(shù)。

　　股票ETF的PCF參數(shù)應(yīng)當(dāng)符合哪些要求？《指引》明確，一是可以用實(shí)物作為申購(gòu)對(duì)價(jià)的證券，申購(gòu)現(xiàn)金替代溢價(jià)比率不得低于被替代證券連續(xù)3個(gè)交易日累計(jì)漲幅限制比例；二是現(xiàn)金替代比例上限不得超過(guò)50%。交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況，對(duì)PCF各項(xiàng)參數(shù)設(shè)置要求進(jìn)行調(diào)整。

　　明確會(huì)員客戶(hù)ETF交易行為風(fēng)險(xiǎn)管理要求方面，《指引》提到，會(huì)員應(yīng)當(dāng)建立重點(diǎn)監(jiān)控ETF名單，合理設(shè)置篩選指標(biāo)，并根據(jù)證券交易情況、市場(chǎng)形勢(shì)變化、監(jiān)管工作需要等，及時(shí)調(diào)整名單。

　　《指引》還提到，ETF存在下列情形之一，會(huì)員應(yīng)當(dāng)納入重點(diǎn)監(jiān)控名單：二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯偏離基金份額凈值或者參考凈值且通過(guò)停牌、公告等方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示的ETF；交易所向會(huì)員進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示或者風(fēng)險(xiǎn)提示的ETF；交易所交易監(jiān)管中對(duì)市場(chǎng)公開(kāi)的重點(diǎn)監(jiān)控ETF；因重大風(fēng)險(xiǎn)事件、媒體高度關(guān)注等情況，會(huì)員認(rèn)為其他具有較大交易風(fēng)險(xiǎn)的ETF。

　　滬深交易所表示，下一步，將按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，緊扣防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的工作主線，加強(qiáng)ETF自律監(jiān)管，持續(xù)研究?jī)?yōu)化ETF制度機(jī)制，推動(dòng)ETF市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）

(原標(biāo)題：滬深交易所修訂發(fā)布ETF風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)指引 更好保護(hù)投資者合法權(quán)益)

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