公募REITs規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn) 入局機構(gòu)持續(xù)擴容

　　伴隨著公募REITs市場規(guī)模的不斷擴容，6月以來，包括創(chuàng)金合信基金、長城基金等在內(nèi)的一批中小公募機構(gòu)正在積極參與公募REITs市場。與此同時，頭部機構(gòu)在公募REITs領(lǐng)域的發(fā)行數(shù)量、規(guī)模、布局深度優(yōu)勢依然較為突出。在業(yè)內(nèi)人士看來，在擴募機制不斷完善、入局機構(gòu)穩(wěn)步增長、市場重視程度不斷增加的背景下，我國公募REITs市場有望迎來更為廣闊的發(fā)展空間。

　　打造差異化競爭優(yōu)勢 中小公募機構(gòu)積極入局

　　日前，中銀基金旗下首只公募REITs產(chǎn)品——中銀中外運倉儲物流REIT宣告成立，這也意味著中銀基金正式進入REITs市場。根據(jù)基金發(fā)售公告，中銀中外運倉儲物流REIT最終定價為3.277元/份，按照4億份的發(fā)售份額計算，募集資金總額為13.108億元。

　　近年來，伴隨著公募REITs市場規(guī)模的持續(xù)擴容，“新玩家”的加入也正在成為常態(tài)。6月以來，多家中小公募機構(gòu)紛紛“亮相”公募REITs領(lǐng)域，引發(fā)了市場諸多關(guān)注。

　　此前，創(chuàng)金合信基金旗下首只公募REITs產(chǎn)品——創(chuàng)金合信首農(nóng)產(chǎn)業(yè)園REIT獲中國證監(jiān)會準(zhǔn)予注冊的批復(fù)，而該公司另一只公募REITs產(chǎn)品——創(chuàng)金合信電子城產(chǎn)業(yè)園REIT的申請材料也已在5月16日獲證監(jiān)會接收，另有多只公募REITs項目在推進中。

　　同時，根據(jù)華能國際近日公告，由長城基金擔(dān)任基金管理人的華能煤電REIT項目擬開展申報發(fā)行工作，這是長城基金在公募REITs業(yè)務(wù)上的開拓性進展。若該項目最終落地，長城基金將成為又一家新加入公募REITs賽道的基金公司。

　　近年來，不少中小型公募機構(gòu)紛紛在REITs業(yè)務(wù)上深度布局。如在更早之前，國金基金、東吳基金、中信建投基金、紅土創(chuàng)新基金均已開啟對公募REITs業(yè)務(wù)的布局。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，公募REITs已成為中小型公募進行差異化競爭的重要突破口。當(dāng)前，公募REITs市場迎來快速發(fā)展時期，底層資產(chǎn)更趨豐富，中小型公募以其特色化優(yōu)勢入局，可憑借其獨特性拓展業(yè)務(wù)邊界，豐富產(chǎn)品線，借此差異化優(yōu)勢吸引特定客群，從而提升品牌知名度與市場份額。

　　頭部機構(gòu)領(lǐng)跑 四年來規(guī)模持續(xù)擴容

　　縱觀我國公募REITs市場，2021年首批9單公募REITs產(chǎn)品正式上市，四年時間里，我國公募REITs市場規(guī)模明顯提升，這一創(chuàng)新金融工具已經(jīng)從試點逐漸成長為我國資本市場的重要組成部分。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日收盤，我國二級市場基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs已有68只，總市值突破2000億元“大關(guān)”，達(dá)2077.93億元。其中，平安寧波交投杭州灣跨海大橋REIT、華夏華潤商業(yè)REIT的最新市值均超百億元。此外，中信建投國家電投新能源REIT、中金安徽交控REIT等7只公募REITs的最新市值則達(dá)到了50億元以上。

　　從市場格局來看，目前公募REITs市場呈現(xiàn)“頭部機構(gòu)優(yōu)勢明顯，新入局機構(gòu)持續(xù)增長”的態(tài)勢。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，截至7月3日記者發(fā)稿，目前已成立公募REITs產(chǎn)品（含未發(fā)行產(chǎn)品）的基金公司達(dá)到了26家。其中，華夏基金和中金基金在發(fā)行數(shù)量、規(guī)模、業(yè)務(wù)布局深度等方面均占據(jù)顯著優(yōu)勢。

　　從產(chǎn)品數(shù)量來看，華夏基金、中金基金分別以15只、10只的數(shù)量位居各基金公司前列；從產(chǎn)品市值來看，華夏基金旗下產(chǎn)品合計最新市值達(dá)448.16億元，中金基金旗下產(chǎn)品合計最新市值為346.51億元，兩家頭部機構(gòu)產(chǎn)品市值合計占比近40%。

　　此外，國泰君安資管、華泰證券資管旗下均有4只公募REITs產(chǎn)品問世；中航基金、招商基金、易方達(dá)基金、南方基金、嘉實基金和華安基金旗下公募REITs產(chǎn)品數(shù)量均為3只。產(chǎn)品市值方面，平安基金、中信建投基金旗下產(chǎn)品合計總市值均突破了百億元，國泰君安資管旗下產(chǎn)品總市值近百億元，華泰證券資管、華安基金、中航基金、招商基金、工銀瑞信基金旗下的產(chǎn)品市值規(guī)模均達(dá)到了70億元以上。

　　擴募細(xì)則迎更新 運營機制漸完善

　　自2020年起步以來，我國公募REITs市場制度建設(shè)不斷完善。進入今年6月，公募REITs擴募業(yè)務(wù)在實操和制度建設(shè)層面均迎來新進展。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著擴募機制的不斷完善、入局機構(gòu)的穩(wěn)步增長、市場重視程度的不斷增加，我國公募REITs市場有望迎來更廣闊的發(fā)展空間。

　　6月14日，華夏基金公告稱，華夏北京保障房REIT擴募完成權(quán)屬變更登記，這是行業(yè)第二批REITs擴募首單項目落地，也是國內(nèi)首單保障性租賃住房REITs擴募發(fā)售完成。此外，年內(nèi)還有博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT擬二次擴募，中金廈門安居保租房REIT也提交了擴募申請并獲交易所反饋意見。

　　6月27日，滬深交易所均發(fā)布了公募REITs擴募相關(guān)業(yè)務(wù)指引和通知，對公募REITs擴募業(yè)務(wù)辦理進行了規(guī)范，同時明確了向原持有人配售、公開擴募和定向擴募等發(fā)售方式各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的具體辦理流程，以及擴募信息披露、發(fā)售報備、上市申請等安排。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，擴募項目的穩(wěn)健推進，有利于加快形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)。合理擴大有效投資，對于推動REITs市場形成“首發(fā)+擴募”雙輪驅(qū)動新格局具有重要意義。

　　“短期來看，隨著增量資金入市、流動性改善、‘錨定規(guī)律’凸顯等生態(tài)體系的完善，公募REITs二級市場將日漸成熟。長期而言，完善REITs市場基礎(chǔ)制度，加快多層次REITs市場建設(shè)，優(yōu)化國資國土、稅收、會計處理等REITs配套政策，將為REITs市場擴面提質(zhì)提供長期動力?！辈r基金REITs業(yè)務(wù)營運總監(jiān)劉玄表示。

　　富國首創(chuàng)水務(wù)REIT基金經(jīng)理李盛則預(yù)計，從潛在資產(chǎn)規(guī)?？矗瑖鴥?nèi)積累的潛在存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)規(guī)模超過百萬億元，按1%至2%的保守證券化率估算，國內(nèi)REITs市場規(guī)模有望突破萬億元級別。

（文章來源：經(jīng)濟參考報）

(原標(biāo)題：公募REITs規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn) 入局機構(gòu)持續(xù)擴容)

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