告別舊模式 萬(wàn)億公募巨頭的新戰(zhàn)場(chǎng)

　　當(dāng)常識(shí)被重新認(rèn)知，改革的動(dòng)力自然而來(lái)。

　　2024年上半年，天弘基金在公司內(nèi)部開啟了一場(chǎng)“數(shù)字化工業(yè)革命”，其目標(biāo)是構(gòu)建流程化、平臺(tái)化、智能化的科學(xué)投資體系?？此茝?fù)雜，實(shí)質(zhì)很簡(jiǎn)單：為客戶創(chuàng)造可追溯、可復(fù)制、可預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益。

　　“當(dāng)我們站在第四次工業(yè)革命的起點(diǎn)上，而行業(yè)的投研方式仍停留在農(nóng)耕文明時(shí)代，顯然是不足夠的?！碧旌牖鸶笨偨?jīng)理聶挺進(jìn)如是說(shuō)，“我們要贏的是未來(lái)?！?/p>

　　深具國(guó)民性和互聯(lián)網(wǎng)基因的天弘，這次在憋什么“大招”？

　　高質(zhì)量發(fā)展未來(lái)已來(lái)

　　2025年以來(lái)，政策支持、行業(yè)趨勢(shì)和投研迭代的需求，正共同推動(dòng)公募行業(yè)快速進(jìn)入一個(gè)全新的發(fā)展階段。

　　2025年3月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》，其中明確指出：“推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)先推進(jìn)金融‘五篇大文章’相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。綜合運(yùn)用數(shù)字技術(shù)手段，賦能經(jīng)營(yíng)決策、資源配置、業(yè)務(wù)改造、風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品研發(fā)等各環(huán)節(jié)，提升數(shù)字化經(jīng)營(yíng)服務(wù)能力。”5月，證監(jiān)會(huì)在《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》）中也強(qiáng)調(diào)，“鼓勵(lì)基金公司加大對(duì)人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)的研究應(yīng)用”。

　　天弘基金已經(jīng)提前出發(fā)。早在2024年聶挺進(jìn)加入天弘之初，就馬不停蹄地開始推進(jìn)投研體系數(shù)字化、工業(yè)化改革。對(duì)外不動(dòng)聲色，對(duì)內(nèi)炮聲隆隆，近一年來(lái)，公司過(guò)往的主動(dòng)權(quán)益投資方式發(fā)生了近乎顛覆式的改變。

　　“我確實(shí)很著急，對(duì)此我并不否認(rèn)?！甭櫷M(jìn)告訴記者，“行業(yè)已經(jīng)到了改變的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，高質(zhì)量發(fā)展方案在這個(gè)時(shí)候出臺(tái)非常必要?！?/p>

　　從一名資深權(quán)益投資負(fù)責(zé)人的角度來(lái)看，聶挺進(jìn)認(rèn)為《高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》中的核心在于“三掛鉤”：“第一是基金公司的回報(bào)不能光跟股東利益掛鉤，而是要跟基民實(shí)際的盈利體驗(yàn)掛鉤；二是權(quán)益投資的業(yè)績(jī)包括業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)特征要跟相應(yīng)的基準(zhǔn)掛鉤；三是對(duì)一家基金公司的評(píng)價(jià)要跟整個(gè)公司權(quán)益發(fā)展的態(tài)勢(shì)掛鉤。整個(gè)方案有近三分之一的內(nèi)容與權(quán)益投資相關(guān)，其期待之殷切，我們深感責(zé)任重大?！?/p>

　　在聶挺進(jìn)看來(lái)，公募基金長(zhǎng)期以來(lái)存在的“靠天吃飯、集中押注、高位擴(kuò)規(guī)模之后業(yè)績(jī)滑落、投資者割肉離場(chǎng)”的痛點(diǎn)，其難解之處在以“打獵式”為主的投研方式，這種投研方式顯然已經(jīng)落后于時(shí)代，必須打破對(duì)過(guò)往固有路徑的依賴才能破局。

　　“未來(lái)的投資一定是逐步往工業(yè)化與智能化的方向發(fā)展，我們必須要掌握工業(yè)化時(shí)代各種新要素，把新的生產(chǎn)力加入到公募基金的每個(gè)環(huán)節(jié)中，并進(jìn)一步提升過(guò)程管理與品質(zhì)管理的質(zhì)效。”聶挺進(jìn)說(shuō)，“只有這樣才能更好地去防控風(fēng)險(xiǎn)、更好地賦能給研究員和基金經(jīng)理，這個(gè)過(guò)程才剛剛開始?！?/p>

　　權(quán)益投資“工業(yè)化改造”

　　對(duì)權(quán)益投資工業(yè)化的改造，要著眼于關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

　　從權(quán)益投資的角度來(lái)看，聶挺進(jìn)認(rèn)為，公募行業(yè)主動(dòng)權(quán)益投研長(zhǎng)期存在幾大痛點(diǎn)：一是投研“兩張皮”，研究員研究的內(nèi)容和基金經(jīng)理投資的標(biāo)的無(wú)法有效銜接；二是投研協(xié)作缺乏合力；三是投研交互形不成共識(shí)；四是投資只有事后歸因沒有過(guò)程品控。

　　在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，所有的生意都可以用互聯(lián)網(wǎng)的方式重做一遍。那么，在智能化的今天，對(duì)于資管行業(yè)來(lái)說(shuō)，是否也可以通過(guò)科技的加持去解決行業(yè)的痛點(diǎn)呢？

　　天弘基金給出了自己的答案。天弘基金自主構(gòu)建的投研一體化平臺(tái)TIRD，旨在打造一個(gè)覆蓋研究、決策、投資、交易、歸因、迭代甚至銷售賦能全流程的數(shù)字化閉環(huán)平臺(tái)，不僅實(shí)現(xiàn)全業(yè)務(wù)流程的高效賦能，亦能實(shí)現(xiàn)對(duì)人、對(duì)工作流程、對(duì)產(chǎn)品組合的科學(xué)管理，從而最終做到流程把關(guān)與品質(zhì)把關(guān)。

　　據(jù)聶挺進(jìn)介紹說(shuō)，“通過(guò)平臺(tái)建設(shè)，我們致力于將投研體系從傳統(tǒng)的單打獨(dú)斗模式轉(zhuǎn)變?yōu)閰f(xié)同生產(chǎn)的工業(yè)化模式，同時(shí)將研究員和基金經(jīng)理的智慧和經(jīng)驗(yàn)沉淀到平臺(tái)中，并將機(jī)器的全面性、穩(wěn)定性和精準(zhǔn)性賦能于人?！?/p>

　　經(jīng)過(guò)近一年的使用和磨合，在天弘內(nèi)部，研究與投資已經(jīng)變成了一個(gè)新的模樣：

　　“在研究端，所有的工作在系統(tǒng)里都有落腳，可以進(jìn)行跟蹤和預(yù)期；其次在投研交互方面，所有的交流在系統(tǒng)里面都留痕，流程與標(biāo)準(zhǔn)有跡可循；再就是資深研究員也可以把自己多年的經(jīng)驗(yàn)通過(guò)報(bào)告和交互留存到平臺(tái)上，優(yōu)化平臺(tái)的算法和準(zhǔn)確性?！毙袠I(yè)研究部總經(jīng)理俞仁欽告訴記者，“平臺(tái)里大量的知識(shí)與智能沉淀，能有效幫助研究員成長(zhǎng)，并且因?yàn)檠芯抗ぷ鞯牧艉叟c閉環(huán)，對(duì)人員的考核可以保持客觀、公正、公平，進(jìn)一步的激發(fā)研究人員工作的熱情?！?/p>

　　“在投資端，對(duì)于我們這些基金經(jīng)理而言，平臺(tái)在選股研究、構(gòu)建組合及跟蹤維護(hù)等多個(gè)維度均有賦能，所有的工作都是全程可見、可控的。我們可以通過(guò)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)對(duì)基金經(jīng)理的風(fēng)格進(jìn)行更加精準(zhǔn)的刻畫，確保我們管理的每只產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征都是明確的。這既可以防范決策的隨意性與風(fēng)格漂移，也可以使我們的產(chǎn)品更準(zhǔn)確地匹配合適的客戶。”權(quán)益投資部總經(jīng)理賈騰如是說(shuō)，“但我們的這種紀(jì)律與規(guī)范并不是要抹殺人類基金經(jīng)理的創(chuàng)造性，更多是為了管住投資的下限，避免隨意決策帶來(lái)的偏離和風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)基金經(jīng)理自己的主觀觀點(diǎn)與平臺(tái)給出的信號(hào)不一致時(shí)，我們也會(huì)充分保證基金經(jīng)理做決策的獨(dú)立性。”

　　“在日常管理方面，和以往最大的變化是，以前基金經(jīng)理的投資決策是個(gè)黑箱，作出決策之前你并不知道里面有什么?，F(xiàn)在基本可以做到透明，在管理過(guò)程中能夠靠數(shù)據(jù)說(shuō)話，真正實(shí)現(xiàn)了投研生產(chǎn)流程化、交互決策平臺(tái)化、關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)智能化，團(tuán)隊(duì)的效率和協(xié)作精神也得到大幅提升。”聶挺進(jìn)表示。

　　以人為本初心不改

　　從余額寶到TIRD平臺(tái)，為什么嘗試去做一些顛覆性改變的總是天弘？對(duì)此，入行已經(jīng)有19個(gè)年頭的聶挺進(jìn)深有感觸。

　　“我加入公募基金到今年已經(jīng)是第19年，天弘基金成立到現(xiàn)在也有20個(gè)年頭了。作為代客理財(cái)?shù)男挟?dāng)，如何能真正為客戶創(chuàng)造價(jià)值，如何從客戶獲得感的角度去評(píng)估我們所有的工作價(jià)值是最重要的事?！甭櫷M(jìn)表示，“不管是余額寶還是TIRD平臺(tái)，探索的本質(zhì)都是如何更好地為投資者服務(wù)、讓投資者獲得更好的體驗(yàn)，這與天弘自身的國(guó)民屬性、互聯(lián)網(wǎng)基因是分不開的?！?/p>

　　回顧天弘基金的發(fā)展歷程，我們能看到作為一家依靠零售業(yè)務(wù)成長(zhǎng)起來(lái)的基金公司，其立身之本就是“客戶的良好體驗(yàn)”，從小確幸的余額寶，到可以實(shí)現(xiàn)多元配置的指數(shù)基金，再到貼合理財(cái)升級(jí)的固收+業(yè)務(wù)，天弘基金在這三個(gè)業(yè)務(wù)品類上的體量排名均已進(jìn)入行業(yè)前十。

　　如今，在全行業(yè)的主動(dòng)權(quán)益都面臨信心缺失的局面之下，天弘基金選擇了一個(gè)自己擅長(zhǎng)的方式，用科技的力量塑造科學(xué)的投研體系，為客戶提供適配且符合預(yù)期的產(chǎn)品。天弘的探索值得期待，但也面臨挑戰(zhàn)。

　　“在高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)代，如何打破傳統(tǒng)公募基金權(quán)益業(yè)務(wù)”靠天吃飯與基民高位套牢“的魔咒，這是我們的使命與課題，天弘認(rèn)為，必須以科技能力作為重要抓手，推進(jìn)平臺(tái)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)全資產(chǎn)、全策略、全天候覆蓋，從而從資產(chǎn)端解決權(quán)益投研的痛點(diǎn)問(wèn)題。在這一過(guò)程中，天弘投研的TIRD平臺(tái)，不僅是整個(gè)權(quán)益投研堅(jiān)實(shí)的平臺(tái)基座，也是我們擁抱智能化的重要抓手?！甭櫷M(jìn)表示。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：告別舊模式 萬(wàn)億公募巨頭的新戰(zhàn)場(chǎng))

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