“大象起舞”盡情演繹 A股銀行板塊市值年內(nèi)漲超2萬億元

　　7月3日，A股近半銀行股飄紅，多只銀行股股價(jià)近期創(chuàng)下上市以來新高。申萬銀行板塊指數(shù)年內(nèi)漲幅超17%，板塊規(guī)模達(dá)到14.73萬億元，將“大象起舞”盡情演繹。

　　什么力量撬動(dòng)銀行股？“大象起舞”對(duì)“大象”自身帶來何種影響？市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，銀行股紅利價(jià)值持續(xù)凸顯，板塊吸引力有望持續(xù)提升。銀行估值修復(fù)，有助于銀行打破資本補(bǔ)充困局，提升經(jīng)營穩(wěn)定性，增強(qiáng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

　　估值修復(fù)市值漲超2萬億元

　　今年以來，銀行股表現(xiàn)強(qiáng)勁，迎來了顯著估值修復(fù)。

　　截至7月3日，申萬銀行板塊指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)17.26%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排名前列。申萬銀行板塊總市值達(dá)14.73萬億元，較年初增長(zhǎng)2.37萬億元。

　　42家A股上市銀行中，近半上半年股價(jià)錄得上漲。近期，建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行等股價(jià)再度創(chuàng)下上市以來新高。

　　從個(gè)股漲幅看，截至7月3日收盤，浦發(fā)銀行以37.8%的漲幅拔得頭籌，青島銀行累計(jì)上漲34.83%位居第二，興業(yè)銀行以31.48%漲幅緊隨其后，加上江蘇銀行、浙商銀行、重慶銀行、廈門銀行、渝農(nóng)商行，今年股價(jià)漲幅超過25%的銀行股已增至8家。

　　銀行股從投資者眼中的“避風(fēng)港”變成了“香餑餑”。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，銀行板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁的原因有：銀行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營；股息回報(bào)性價(jià)比高且派息穩(wěn)定；險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金入市，加大銀行股配置比例；被動(dòng)基金擴(kuò)容與主動(dòng)基金調(diào)倉，形成多維度資金注入等。

　　多路資金競(jìng)相涌入銀行板塊。根據(jù)上市銀行定期報(bào)告，在其前十大股東名單中，不乏養(yǎng)老金、社保基金、保險(xiǎn)資金、QFII等機(jī)構(gòu)。這些長(zhǎng)線資金的持續(xù)買入，推動(dòng)了銀行股價(jià)格震蕩上行。

　　長(zhǎng)期以來，銀行股普遍存在估值偏低的問題，股價(jià)常常跌破每股凈資產(chǎn)。年內(nèi)銀行股漲幅明顯，但截至7月3日，42家上市銀行中僅招商銀行、成都銀行、杭州銀行的市凈率高于1。

　　“銀行股整體仍處于破凈狀態(tài)，股價(jià)波動(dòng)相對(duì)較小，對(duì)部分長(zhǎng)線投資者具有吸引力。險(xiǎn)資等長(zhǎng)期資金往往更注重穩(wěn)定性和分紅收益率，銀行股的防御性特征符合其投資偏好?！?span id="Info.116.03988">中國銀行研究院研究員杜陽說。

　　增持頻現(xiàn)銀行股后市可期

　　股價(jià)表現(xiàn)“喜人”的同時(shí)，多家上市銀行還推出了估值提升計(jì)劃。

　　蘇州銀行6月30日晚公告表示，今年1月14日到6月27日，第一大股東蘇州國際發(fā)展集團(tuán)有限公司（下稱“國發(fā)集團(tuán)”）因集中競(jìng)價(jià)增持、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等原因，與其一致行動(dòng)人東吳證券的合計(jì)持股比例由14%增至15%。該行還公告，國發(fā)集團(tuán)及其一致行動(dòng)人計(jì)劃自7月1日起的6個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司股份，增持金額合計(jì)不少于4億元。

　　今年6月，青島銀行披露信息顯示，青島國信集團(tuán)出于對(duì)青島銀行股票長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，擬通過其子公司增持該行股份，增持后青島國信集團(tuán)合計(jì)持股數(shù)量占其股份總額的比例預(yù)計(jì)不超過19.99%。

　　“發(fā)達(dá)地區(qū)的區(qū)域行，對(duì)于地方國資而言是優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的?！便y行業(yè)分析人士認(rèn)為，地方國資大股東頻現(xiàn)增持，既彰顯了對(duì)優(yōu)質(zhì)區(qū)域行價(jià)值的深度認(rèn)可，與對(duì)其未來發(fā)展的堅(jiān)定信心，也為銀行估值修復(fù)注入“強(qiáng)心劑”。

　　開源證券銀行業(yè)分析師劉呈祥認(rèn)為，外圍不確定環(huán)境下，國有行等紅利資產(chǎn)受支撐；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，客群基礎(chǔ)好、財(cái)富業(yè)務(wù)突出的股份行及具區(qū)位優(yōu)勢(shì)的城商行值得關(guān)注?！斑@些銀行憑借穩(wěn)健經(jīng)營和業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，有望在行業(yè)發(fā)展中持續(xù)受益，展現(xiàn)長(zhǎng)期投資價(jià)值。”

　　行情向好打開資本補(bǔ)充通道

　　估值修復(fù)，為上市銀行“破局”資本補(bǔ)充難題創(chuàng)造了條件。

　　近年來，受估值偏低困擾，銀行轉(zhuǎn)債難以強(qiáng)贖轉(zhuǎn)股，令眾多上市銀行在資本補(bǔ)充之路上步履維艱。

　　現(xiàn)在棘手問題正得以化解——今年以來，銀行股股價(jià)持續(xù)走高，推動(dòng)了銀行可轉(zhuǎn)債觸發(fā)強(qiáng)贖、順利轉(zhuǎn)股。其中，蘇行轉(zhuǎn)債、成銀轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債、南銀轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)債觸發(fā)強(qiáng)贖“功成身退”，加上此前到期退出的中信轉(zhuǎn)債，年內(nèi)已有5只可轉(zhuǎn)債逐步退出市場(chǎng)。

　　據(jù)記者梳理，目前市場(chǎng)上存續(xù)的銀行轉(zhuǎn)債僅剩下8只。據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，隨著銀行股股價(jià)不斷上漲，不少銀行轉(zhuǎn)債即將觸發(fā)強(qiáng)贖，今年可能約有1000億元的銀行轉(zhuǎn)債完成轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)股后，這些銀行核心一級(jí)資本將得到有力補(bǔ)充。

　　部分銀行可轉(zhuǎn)債將到期或接近提前贖回線。例如，浦發(fā)銀行500億元可轉(zhuǎn)債將于今年10月27日到期，7月3日收盤價(jià)14.18元已明顯高于轉(zhuǎn)股價(jià)12.92元。

　　蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，當(dāng)銀行股價(jià)上漲滿足贖回條件時(shí)，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)值顯著高于債券面值，發(fā)行人通過強(qiáng)贖能促使投資者轉(zhuǎn)股。“銀行股的持續(xù)走強(qiáng)是觸發(fā)強(qiáng)贖的核心前提，本質(zhì)是股價(jià)上漲推動(dòng)轉(zhuǎn)股目標(biāo)實(shí)現(xiàn)?！?/p>

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：A股銀行板塊市值年內(nèi)漲超2萬億元)

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