券業(yè)“瘦身”！分析師跨界轉型

　　分析師轉行做教培、前券商首席轉型煨湯師……近期，一些分析師跨界轉型的事例為行業(yè)津津樂道。從前，從業(yè)人員流動往往限于金融圈；如今，越來越多人“跳出圈外”，一幅全新的證券從業(yè)人員流動版圖由此浮現。

　　Choice數據顯示，截至今年上半年，分析師、投資顧問、保薦代表人等不同業(yè)務領域人員變動趨勢顯著，其中分析師、投顧相比去年末分別增加62、1181人，保代相比去年末減員342人。從不同個體的職業(yè)選擇，到各個業(yè)務條線的人員變化，人員增減的表象背后，是行業(yè)發(fā)展坐標的重新定位。

　　從業(yè)人員較去年末減少超7000人

　　去年以來，屢屢有券商從業(yè)人員轉行的消息曝出，例如，有保代變身為駐村第一書記，有首席分析師遠赴非洲創(chuàng)業(yè)，還有多個券商人士選擇考公上岸。金融機構、上市公司、國家部委、自主創(chuàng)業(yè)……證券從業(yè)人員的轉型路徑更加多元。

　　證券行業(yè)一度經歷了“跑馬圈地”的擴張，從數據來看，Choice數據顯示，從2022年至2023年，從業(yè)人數一度觸及35萬人的高點。

　　近幾年，受市場環(huán)境調整、政策導向變化、行業(yè)并購重組等多重因素影響，行業(yè)人才結構出現了大幅調整。進入2024年，從業(yè)人數緩慢下降，到2024年末人數縮減至33.64萬人。而截至2025年6月30日，最新從業(yè)人數為32.91萬人，較2024年末減少超7000人。

　　目前，行業(yè)共有5家“萬人券商”，分別是國泰海通、中信證券、中信建投、中國銀河證券、廣發(fā)證券，從業(yè)人員數分別達到1.87萬、1.38萬、1.101萬、1.100萬、1.05萬人，除國泰海通因并購重組出現人員擴張外，其余頭部券商相較去年末均減員上百人。

　　具體到不同業(yè)務，截至6月30日，全行業(yè)一般證券業(yè)務從業(yè)人員有20.67萬人，占比最高，較去年末減少逾5500人。證券經紀人數量為2.59萬人，較去年末減少逾2500人。分析師、投顧、保薦代表人分別有5625、81501、8470人，其中分析師、投顧人數相比去年末分別增加62、1181人，保代相比去年末減員342人。

　　人員結構的變動折射著業(yè)務的變革方向。以證券經紀人為例，經紀人數量的減少與投顧數量的增多，反映了券商持續(xù)推進財富管理轉型，“全員投顧”的理念愈發(fā)深入。各家券商通過業(yè)務架構調整、數字化賦能、金融產品創(chuàng)新等多種途徑向買方投顧轉型，不斷增強精準服務客戶的能力。

　　保代面臨“產能出清”

　　IPO業(yè)務收縮之下，保代正經歷一輪深度調整。今年上半年保代總人數下降超過300人，這是多年來保代人數首次下降。在此前的2020年、2021年、2023年，行業(yè)登記保代人數相繼突破6000、7000以及8000人關口，在2024年末達到8812人，始終保持增長態(tài)勢。

　　保代人數下滑，一方面，由于IPO市場階段性放緩，大量擬IPO項目擱淺，保代可做的項目越來越少，人員過剩現象突出?！耙郧笆琼椖康热?，現在是人等項目。項目資源向頭部券商集中，收入預期下滑，沒項目可做的保代要么內部轉崗，要么‘轉會’?！币幻４寡浴?/p>

　　另一方面，行業(yè)嚴監(jiān)管態(tài)勢下，倒逼中介機構提升執(zhí)業(yè)質量，投行業(yè)務及保代群體面臨重新“出清”。去年9月，針對“問題保代”，中證協(xié)發(fā)布了《關于修訂〈證券公司保薦業(yè)務規(guī)則〉的決定》，在原本的A、B、C三類名單基礎上新增一項保薦代表人分類名單D（暫停業(yè)務類）。其分類依據為：最近三年內受過證監(jiān)會行政處罰的，以及被證監(jiān)會采取認定為不適當人選、被行業(yè)自律組織采取認定不適合從事相關業(yè)務或暫不接受簽字的文件或暫不受理出具的相關業(yè)務文件等紀律處分且在執(zhí)行期的時任保薦代表人。

　　中證協(xié)官網顯示，今年以來，共有58名保代因違規(guī)被罰進入C類（處罰處分類）名單，目前該類名單共有310人。此外，D類（暫停業(yè)務類）名單目前共有16名保代在列。

　　資深投行人士王驥躍表示，保薦代表人資格僅僅是投行執(zhí)業(yè)的基礎門檻，目前全國數千名保代已形成充分競爭格局。在資本市場深化改革的背景下，投行服務的核心競爭力，體現在全面的資本市場服務能力，這要求從業(yè)者熟練掌握并購重組、股權融資、債券發(fā)行、跨境資本運作等多元化業(yè)務技能。只有建立以客戶需求為導向的專業(yè)服務能力，才能在激烈的市場競爭中贏得一席之地。

　　賣方人才流動頻繁

　　盡管今年上半年分析師人數較去年末增加62人，但是增長趨勢已經明顯放緩。過去兩年中，全行業(yè)分析師增長數量分別達到700多人、900多人。

　　具體到各家券商，頭部券商仍保持較大的人員規(guī)模，Choice數據顯示，截至今年6月30日，分析師數量達到100人及以上的有19家。其中，中金公司以340人的規(guī)模位列第一，國泰海通、中信證券分列二、三位，分析師人數分別為287、268人。

　　從人員變動情況看，Choice數據顯示，上半年分析師流入數量居前的券商有東方財富證券、方正證券、西部證券、華源證券、國金證券等，新招攬分析師均超過10人；流出較多的券商包括德邦證券、國投證券等，流出人數分別為25、15人。

　　“研究所成本管控越來越嚴，研究產出效率被認為不達標的分析師被動優(yōu)化，或者主動尋求出路的情況增多?！蹦橙淌紫治鰩熣f。

　　過去一兩年，分析師的流動明顯加速。研究所掌舵人變動、明星首席轉會、分析師組團跳槽事件頻頻發(fā)生。這背后有多重原因，既有券商之間合并引發(fā)的人員重整，也與公募基金費率改革之下，券商研究業(yè)務盈利模式面臨沖擊相關。此外，各家券商對于研究所的重新審視及定位，都會引發(fā)內部架構及團隊的調整。

　　在此背景下，券商研究所加快業(yè)務變革，探索多元化的發(fā)展模式。一名券商研究所負責人對記者表示，券商研究業(yè)務在服務上的內外均衡應該是發(fā)展趨勢，內部各業(yè)務條線對研究業(yè)務的協(xié)同需求非常明顯，在對內協(xié)同服務上，研究所還有較大的拓展空間。對外服務上，亟需拓展新的市場和業(yè)務空間，服務對象和機構有待挖掘。此外，在延伸服務邊界上，對產業(yè)鏈研究的布局會更加全面。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：券業(yè)“瘦身”！分析師跨界轉型)

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