持續(xù)放量！科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模超6200億元

　　債市“科技板”下科創(chuàng)債落地以來，各類主體發(fā)行科創(chuàng)債熱情持續(xù)高漲。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自5月份科技創(chuàng)新債券（簡(jiǎn)稱“科創(chuàng)債”）相關(guān)政策落地以來，截至7月3日，全市場(chǎng)已發(fā)行419只科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模超6200億元。其中，銀行作為科創(chuàng)債重要的新增發(fā)行主體，目前已發(fā)行27只科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模超2200億元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，科創(chuàng)債2.0時(shí)代擴(kuò)容發(fā)行主體，并完善一系列配套支持機(jī)制，推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)容，債券市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的質(zhì)效將有效提升。

發(fā)行規(guī)模突破6200億元

　　5月7日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告》（以下簡(jiǎn)稱《公告》），從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機(jī)制等方面，對(duì)支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行提出多項(xiàng)重要舉措。

　　自5月7日以來，科創(chuàng)債發(fā)行持續(xù)放量。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日，債市“科技板”下科創(chuàng)債已發(fā)行419只，發(fā)行規(guī)模達(dá)6248.98億元。

　　從發(fā)行人的性質(zhì)來看，中央國(guó)企和地方國(guó)企是科創(chuàng)債發(fā)行的主力。截至目前，中央國(guó)有企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債3118.32億元，占比49.90%；地方國(guó)有企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債2260.57億元，占比36.18%；民營(yíng)企業(yè)、公眾企業(yè)和集體企業(yè)合計(jì)發(fā)行科創(chuàng)債870.10億元，占比13.92%。

　　在中央國(guó)企和地方國(guó)企積極參與科創(chuàng)債發(fā)行的情況下，自5月7日以來，科創(chuàng)債發(fā)行人的主體評(píng)級(jí)均不低于AA，其中主體評(píng)級(jí)為AAA的債券有313只，占比74.70%。

　　從行業(yè)角度看，銀行成為科創(chuàng)債發(fā)行主力。截至目前，23家銀行機(jī)構(gòu)已發(fā)行科創(chuàng)債2241億元，其中，建設(shè)銀行發(fā)行了300億元科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模排名居首；國(guó)家開發(fā)銀行、交通銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行的發(fā)行規(guī)模均為200億元；此外，浦發(fā)銀行發(fā)行了150億元科創(chuàng)債，華夏銀行、興業(yè)銀行、中信銀行均發(fā)行了100億元科創(chuàng)債。

　　進(jìn)入6月后，除了國(guó)有大行之外，發(fā)行主體也擴(kuò)展至中小銀行。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月，重慶銀行、南京銀行、東莞銀行、湖州銀行、青農(nóng)商行等中小銀行加入了科創(chuàng)債發(fā)行隊(duì)伍。

　　值得一提的是，近期，隨著多種形式的增信措施落地，毅達(dá)資本、金雨茂物、君聯(lián)資本、中科創(chuàng)星和東方富海等多家民營(yíng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)科創(chuàng)債陸續(xù)發(fā)行。據(jù)東方金誠(chéng)統(tǒng)計(jì)，民營(yíng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)通過“央地合作”模式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，率先實(shí)踐了央行創(chuàng)設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具，具體模式包括中央全額擔(dān)保+地方反擔(dān)保、央地聯(lián)合創(chuàng)設(shè)CRMW、中央創(chuàng)設(shè)CRMW+地方擔(dān)保等。

引導(dǎo)低成本資金流向科創(chuàng)領(lǐng)域

　　在低利率環(huán)境和政策支持下，此輪科創(chuàng)債的發(fā)行利率普遍較低。

　　比如，6月24日，比亞迪發(fā)行了2025年度第一期科技創(chuàng)新債券。該債券的簡(jiǎn)稱為“25比亞迪SCP001(科創(chuàng)債)”，期限184日，起息日2025年6月25日，兌付日2025年12月26日，計(jì)劃發(fā)行總額50億元，實(shí)際發(fā)行總額50億元，發(fā)行利率1.47%，面值為100元。

　　據(jù)東方金誠(chéng)統(tǒng)計(jì)，在低利率環(huán)境和政策支持下，多只科創(chuàng)債發(fā)行利率創(chuàng)發(fā)行人自身債券發(fā)行票面利率歷史新低及區(qū)域同級(jí)別債券票面利率歷史新低。以AAA級(jí)主體為例，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，主體評(píng)級(jí)AAA級(jí)科創(chuàng)債加權(quán)平均發(fā)行利率明顯低于同等級(jí)非科創(chuàng)信用債加權(quán)平均發(fā)行利率。其中，商業(yè)銀行、證券公司以及科技型企業(yè)中的央企、地方國(guó)企和民企科創(chuàng)債加權(quán)平均發(fā)行利率較同類型主體非科創(chuàng)債平均發(fā)行利率分別低5個(gè)基點(diǎn)、2個(gè)基點(diǎn)、13個(gè)基點(diǎn)、20個(gè)基點(diǎn)和47個(gè)基點(diǎn)。

　　中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，科創(chuàng)債發(fā)行存在一定成本優(yōu)勢(shì)，平均發(fā)行成本低于同期限、同類型債券，為科技創(chuàng)新領(lǐng)域注入低成本資金。

　　鵬元資信認(rèn)為，結(jié)合債券市場(chǎng)整體生態(tài)，科創(chuàng)債市場(chǎng)通過間接方式支持中小科創(chuàng)企業(yè)（即由金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、大型央國(guó)企發(fā)行科創(chuàng)債，將債券募集資金通過貸款、股權(quán)投資、基金出資等方式間接支持中小科技型企業(yè)）仍將是重要方式。但是，債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展必然需要更加多元化的發(fā)債主體參與，要提升信用資質(zhì)較弱主體發(fā)債融資的可及性，還需借助多元化增信機(jī)制+更加聚焦該類企業(yè)的債券產(chǎn)品創(chuàng)新+高收益?zhèn)袌?chǎng)等多項(xiàng)措施的配合支持。

金融賦能科技創(chuàng)新發(fā)展

　　在科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，科創(chuàng)債已不僅是一種融資工具，更成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要引擎。

　　從已發(fā)行科創(chuàng)債募集資金用途看，商業(yè)銀行通過科創(chuàng)債募集資金主要用于定向支持科技貸款投放，并通過資管渠道投資科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行的債券以優(yōu)化自身資產(chǎn)配置，并以投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制形成業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

　　證券公司科創(chuàng)債募集資金用途聚焦于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投融資，包括科技創(chuàng)新公司一級(jí)股權(quán)投資、創(chuàng)投基金投資、科創(chuàng)債投資以及資本中介服務(wù)等多種形式，另外還可用于置換12個(gè)月內(nèi)科技創(chuàng)新領(lǐng)域相關(guān)投資支出。

　　科創(chuàng)債為股權(quán)投資機(jī)構(gòu)提供了一條區(qū)別于政府出資、傳統(tǒng)LP出資的全新路徑。股權(quán)投資機(jī)構(gòu)可通過發(fā)行科創(chuàng)債獲得低成本、長(zhǎng)期限資金，優(yōu)化自身資金結(jié)構(gòu)。從統(tǒng)計(jì)期內(nèi)已發(fā)行股權(quán)投資機(jī)構(gòu)科創(chuàng)債來看，多數(shù)債券募集資金用于全部或部分置換前期用于股權(quán)投資的自有資金或基金實(shí)繳出資款。

　　科技型企業(yè)科創(chuàng)債募集資金多數(shù)用于償還有息債務(wù)或補(bǔ)充流動(dòng)資金，直接用于項(xiàng)目建設(shè)的相對(duì)較少，還有部分債券募集資金用于支持產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)。

　　安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖表示，科創(chuàng)債新政策使科創(chuàng)企業(yè)能夠更便捷地通過債券市場(chǎng)獲得資金支持，滿足其研發(fā)、生產(chǎn)、擴(kuò)張等資金需求，同時(shí)通過增信機(jī)制等方式，也降低了中小科技企業(yè)的發(fā)債門檻，使更多原本難以在債券市場(chǎng)融資的科創(chuàng)企業(yè)有機(jī)會(huì)通過發(fā)行債券獲得發(fā)展所需資金。科創(chuàng)債新政策鼓勵(lì)發(fā)行長(zhǎng)期限債券，能夠更好地匹配科技創(chuàng)新領(lǐng)域的資金使用特點(diǎn)和研發(fā)周期長(zhǎng)的需求，避免企業(yè)因短期資金壓力而影響長(zhǎng)期的研發(fā)和創(chuàng)新投入，確?？苿?chuàng)企業(yè)有穩(wěn)定的資金用于技術(shù)突破和業(yè)務(wù)拓展。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：持續(xù)放量！科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模超6200億元)

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