A股市值百強大洗牌：寧王、迪王進前十 寒武紀飆漲203%

　　大河奔流，潮立中天。

　　今年以來，A股江湖風雷激蕩，一方面，關(guān)稅擾動下不確定性因素增多，另一方面，deepseek引發(fā)中國資產(chǎn)價值重估，以成長、金融為兩端的“啞鈴”風格愈演愈烈。

　　整體來看，受益于一攬子新政影響，A股市場震蕩回升。截至2025年6月30日，2025年中市值百強榜隆重出爐，入圍企業(yè)總市值41.63萬億元，較去年同期（截至2024年6月30 日，下同）的35.33萬億元增長17.83%。

　　隨著百強榜畫卷次第鋪展，資本江湖再換人間。

　　百強榜中，有70家企業(yè)排名提升。

　　市值超過萬億的“巨龍”相比去年新增了寧德時代、比亞迪兩位，達到10家。這10家“巨龍”為總市值占總榜的40%，體現(xiàn)出強大的頭部效應(yīng)。工商銀行以2.54萬億元穩(wěn)坐“魁首”，其市值較去年同期又增長了33.31%。

　　千億元級別“大龍”從106席拓展至129席，直接帶動百強榜最低市值門檻（第一百名）從去年的1111億元提升至今年的1296億元，增長幅度接近200億元，這也導致中國交建、中國中免、片仔癀、申萬宏源等龍頭與榜單失之交臂。

　　愛爾眼科、藍思科技、三花智控等科技“大龍”，一年內(nèi)股價上漲超過20%，再度越過千億市值大關(guān)，仍然難入圍“百強榜”。

　　榜單之外，市值超過500億元的“中龍”合計133家，較去年同期增加了7家。其中，潤澤科技、ST華通、新諾威、生益科技等新晉“中龍”，過去一年股價漲幅分別達到了106.91%、223.03%、104.88%、47.08%。

　　寧王、迪王躋身萬億巨龍俱樂部

　　華山之巔，科技新銳與傳統(tǒng)豪強交鋒。

　　從前十榜來看，央國企仍占據(jù)主要席位，工、農(nóng)、建三大行占據(jù)前三席，貴州茅臺從前二掉到第四位，央企“巨龍”中移動、中石油分別排名第五和第七，中國銀行、招商銀行排名第六和第八。

　　動力電池霸主寧德時代、比亞迪以迅雷不及掩耳之勢突破萬億市值大關(guān)，力壓中國人壽、中國平安等金融巨子，分別躋身百強榜第九和第十席位，成為前十榜中的新面孔。

　　過去一年來，寧德時代、比亞迪市值漲幅分別達到了46.16%、47.64%，截至6月30日總市值分別為1.16 萬億元、1.01 萬億元。

　　作為中國新能源產(chǎn)業(yè)的“名片”、全球動力電池行業(yè)“標桿”，兩家企業(yè)在全球競爭中展現(xiàn)出巨大的優(yōu)勢。

　　2025年第一季度，在行業(yè)增速整體放緩的情況，寧德時代實現(xiàn)營收847.05億元，同比增長6.18%，歸母凈利潤139.63億元，同比增長32.85%，公司毛利率更是進一步提升至24.4%。2025年1-2月，寧德時代全球動力電池市占率達38%，歐洲市場占比43%，遠超競爭對手。

　　今年5月20日，寧德時代在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市（03750.HK），正式成為“A+H”股上市公司。上市當天股價最高達到311.4港元，市值最高突破1.4萬億元，是今年全球最大的IPO項目。

　　比亞迪亦不遑多讓，上半年總市值一度突破1.4萬億元。今年一季度，比亞迪累計銷售新能源汽車約100.08萬輛，同比增長59.81%，僅用了3個月時間，就完成了不少合資車企全年的銷量目標。今年4月，比亞迪在歐洲銷售的電動汽車數(shù)量首次超過了特斯拉。

　　報告期內(nèi)，比亞迪的業(yè)績也逆勢增長，實現(xiàn)總營業(yè)收入約1703億元，同比增長36.35%；實現(xiàn)凈利潤91.55億元，同比增長100.38%。

圖表一：2025上半年A股百強風云榜前十

（備注：總市值數(shù)據(jù)選取6月30日收盤價，下同）

　　中航成飛、寒武紀千億大龍“飛升”

　　江湖風起云涌，百強榜之爭愈發(fā)激烈。

　　雖然百強榜中有70家企業(yè)總市值正向增長，但排名提升的只有56家，主要受益于并購重組、業(yè)績提升與行業(yè)機遇等。其中14家是新晉企業(yè)，排名上升最快的莫過于中航成飛、同花順與寒武紀-U。

　　去年6月末，中航成飛（原名中航電測）總市值僅約267億元，總市值在全部A股中排433位。今年1月，中航電測正式完成對成飛集團的收購，更名為中航成飛，公司規(guī)模急速放大，市值也大幅提升。

　　今年5月，殲-10C在印巴沖突中大放異彩，中航成飛股價四個交易日內(nèi)暴漲逾60%。截至6月30日，中航成飛的總市值已2353億元，較去年同期暴漲近十倍，A 股總市值排名火速躥升至第45位。

　　寒武紀-U的市值增長則與人工智能的飛速發(fā)展分不開，其去年同期市值為827.65億元，尚未進入百強榜，在全部A股中的排名為142位。自2022年ChatGPT持續(xù)爆火出圈，全球科技龍頭紛紛大幅增長算力投入，寒武紀-U作為國產(chǎn)AI芯片第一股，是國內(nèi)少數(shù)具有先進集成電路工藝（如7nm）下復(fù)雜芯片設(shè)計經(jīng)驗的企業(yè)之一，行業(yè)普遍認為其有望充分受益本輪國產(chǎn)算力建設(shè)。

　　近兩年，寒武紀-U 股價一路飆漲，截至今年年中，總市值已經(jīng)達到 2511 億元，同比增長203.39%，市值排名提升了百名至第40位。

　　得益于去年 924 新政引發(fā)的資本市場新一輪行情啟動，以及行業(yè)并購整合提速，同花順、華泰證券、國泰海通等證券、金融企業(yè)市值大幅提升。

　　其中，同花順在過去一年股價大漲163.27%，總市值達到1467.70億元，排名提升了131位進入百強榜第86位。2024年，同花順實現(xiàn)營業(yè)總收入41.87億元，同比增長17.47%；歸母凈利潤18.23億元，同比增長30.00%。

　　國泰君安去年同期總市值為1116億元，在百強榜中排名99位。今年4月，國泰君安完成對海通證券的并購，后者退市前市值定格在1360億元。合并后的國泰海通，截至6月30日總市值為3109億元，在百強榜中排名升至34位。

　　此外，以藥明康德、百濟神州-U等為代表的創(chuàng)新藥企業(yè)持續(xù)迎來重大突破，發(fā)展勢頭迅猛，兩家企業(yè)排名分別上升了47名、45名至56位和52位，展示出高景氣賽道的上升行情。

圖表二：2025上半年A股市值排名提升最快Top10

　　能源、白酒集中“跌榜”

　　硝煙彌漫，行業(yè)門派分野更顯玄機。

　　在銀行紅利股、科技成長市值穩(wěn)居高臺、節(jié)節(jié)攀升之際，亦有部分“門派”黯然離場，其中排名下滑最典型的莫過于能源與白酒板塊。

　　兗礦能源、國投電力、華能國際、寶豐能源、三峽能源等煤炭、電力等多家能源企業(yè)掉出百強榜，下滑幅度最大的兗礦能源，去年同期總市值1458 億元，排名 70 位，今年年中市值下降30%至1016 億元，排名下滑了64名至134位。

　　此外，雖然沒有掉出榜單，但陜西煤業(yè)、中國核電、國電南瑞、中國廣核、中煤能源等能源相關(guān)企業(yè)排名也下滑超過10位。

　　自2024年開始，我國動力煤價格整體呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢，不少企業(yè)業(yè)績都出現(xiàn)下滑，以兗礦能源為例，由于煤價下降，公司2025年一季報實現(xiàn)總營業(yè)收入303 億元，同比下降23.53%；歸母凈利潤27 億元，同比下降27.89%。

　　白酒領(lǐng)域，受盈利空間收窄、產(chǎn)量下滑、費用攀升等壓力，各大酒企的股價與市值排名也受到影響。貴州茅臺排名從第二位降至第四位，五糧液、山西汾酒、瀘州老窖的市值排名也分別下降了4 位、23 位、28 位。洋河股份更是從去年同期的91位跌出百強榜，總市值跌破千億至972 億元，市值排名為140位。

　　化工市場波動也較大，由于巨大的產(chǎn)能壓力與經(jīng)濟下行挑戰(zhàn)，萬華化學，由第31名下跌36至67位。

　　此外，中國交建雖然總市值較去年同期變化不大，甚至微增長了1.06%，但受A股企業(yè)整體市值上漲及部分龍頭企業(yè)股價攀升較快，公司排名從去年同期的 88 位降至101位，與百強榜遺憾擦身。

圖表三：百強總榜排名下降企業(yè)Top10

圖表四：掉出2025上半年A股百強風云榜的企業(yè)

　　附：2025上半年A股百強風云榜總榜

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：A股市值百強大洗牌：寧王、迪王進前十 寒武紀飆漲203%)

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