美股動蕩季 價值投資迎來“高光時刻”

　　在美國股市，價值投資策略長期備受冷落，上一季度也不例外——當(dāng)大盤展開凌厲反彈時，那些遭拋售股票組成的指數(shù)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。然而這卻成就了專注挖掘低估企業(yè)的選股者高光時刻。Jefferies匯編的數(shù)據(jù)顯示，約63%投資低價大盤股的主動型基金經(jīng)理在二季度跑贏基準(zhǔn)，創(chuàng)下自2020年疫情深淵時期以來的最佳戰(zhàn)績。

　　當(dāng)市場目光聚焦于引領(lǐng)4月低谷反彈的超級巨頭時，獨具慧眼的資金管理人卻在價值洼地發(fā)現(xiàn)了豐厚機遇。據(jù)Jefferies統(tǒng)計，價值型基金大舉進(jìn)駐工業(yè)股(該板塊上季11%的漲幅與標(biāo)普500指數(shù)持平)，同時避開了公用事業(yè)、消費品和房地產(chǎn)等債券替代品——這些正是羅素1000價值指數(shù)中表現(xiàn)最差的板塊。

　　對經(jīng)濟(jì)敏感的工業(yè)板塊異軍突起，為受挫的價值股釋放積極信號。隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健且降息前景明朗，部分市場觀察家預(yù)期該板塊將迎來更廣泛復(fù)蘇。

　　Jefferies股票策略師Steven DeSanctis表示：“我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)不會陷入衰退，價值股理應(yīng)有更好表現(xiàn)。加之我們預(yù)計2025年下半年將有三次降息，低利率環(huán)境對周期股和價值股尤為有利?！?/p>

　　價值狩獵進(jìn)行時

　　盡管絕對值上價值股仍遜于成長股，但價值型選股者相對基準(zhǔn)的優(yōu)異表現(xiàn)，與成長型基金的黯淡形成鮮明對比。Jefferies的數(shù)據(jù)顯示，上季度大盤價值型基金跑贏基準(zhǔn)1.7個百分點，而同期成長型基金落后0.3個百分點。

　　“股神”巴菲特推崇的"撿煙蒂"投資哲學(xué)在高增長、高風(fēng)險科技與人工智能浪潮中一度失色，如今正重現(xiàn)生機。過去一周，價值因子在彭博社追蹤的12種風(fēng)格因子中獨占鰲頭。

　　標(biāo)普500工業(yè)指數(shù)(涵蓋制造業(yè)與運輸業(yè)企業(yè))在貿(mào)易摩擦緩和助推經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下，已逼近歷史峰值。該板塊成為半年表現(xiàn)最佳行業(yè)，中美貿(mào)易休戰(zhàn)及顯示經(jīng)濟(jì)韌性的數(shù)據(jù)功不可沒。

　　金融板塊則是價值股反彈的另一主力軍，開年以來位列標(biāo)普500第三強板塊。在22家美國大行通過美聯(lián)儲壓力測試后，該板塊重拾升勢——這不僅驗證了銀行業(yè)抗危機能力，更引爆了股票回購與分紅熱潮。

　　追蹤美國大型銀行的KBW銀行指數(shù)自4月低點已飆升近40%。

（文章來源：智通財經(jīng)）

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