反內(nèi)卷概念發(fā)酵，科創(chuàng)新能源ETF(588830)午后翻紅，連續(xù)六日受資金凈申購(gòu)

　　固態(tài)電池概念股午后快速拉升，宏工科技20%漲停，華盛鋰電漲超18%，洪田股份、傳藝科技漲停。截至07月03日13:16，科創(chuàng)新能源ETF（588830.SH）上漲0.80%，近五日上漲2.29%，近20日上漲11.45%；主要成分股中，派能科技上漲6.12%，嘉元科技上漲7.16%，聯(lián)贏激光上漲5.97%，華盛鋰電上漲15.54%，廈鎢新能上漲3.23%。此外，從資金流向看，科創(chuàng)新能源ETF已連續(xù)六日受資金凈申購(gòu)。

　　此外在昨日，碳酸鋰市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，主力合約 LC2509 漲幅達(dá) 3.19%，收于 63960元/噸，創(chuàng)近一個(gè)半月新高。同屬新能源板塊的多晶硅漲停，工業(yè)硅漲幅介于 4.15%-5.35%。

　　催化因素主要為本周二中央財(cái)經(jīng)委召開會(huì)議，要求加大落后產(chǎn)能淘汰力度，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。市場(chǎng)把本次會(huì)議理解為要推出新一輪供給側(cè)改革。但本次會(huì)議的主要目標(biāo)并不是在產(chǎn)業(yè)鏈上游推進(jìn)供給側(cè)改革，而是要在下游的制造環(huán)節(jié)反內(nèi)卷。

　　關(guān)于光伏，中金指出從2024年5月光伏行業(yè)協(xié)會(huì)首次舉辦高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)以來(lái)，后續(xù)進(jìn)行了多輪座談會(huì)、組織企業(yè)自律，打擊低價(jià)招投標(biāo)等舉措，對(duì)行業(yè)排產(chǎn)以及組件投標(biāo)價(jià)格產(chǎn)生一定的干預(yù)。2025年以來(lái)，從2月的國(guó)常會(huì)化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾政策措施討論、6月底人民日?qǐng)?bào)發(fā)聲以及近期上升到中財(cái)委會(huì)議層面，我們認(rèn)為國(guó)家對(duì)光伏等內(nèi)卷行業(yè)的重視程度有所提升。同時(shí)官方也首次強(qiáng)調(diào)了部分地方政府政績(jī)觀錯(cuò)位、要規(guī)范地方政府招商引資等，此前地方政府通過(guò)稅收優(yōu)惠，地方基金，基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)惠等方式支持光伏產(chǎn)能擴(kuò)張。

　　后續(xù)供給側(cè)改革政策可期。我們認(rèn)為后續(xù)的供改政策：對(duì)于上游環(huán)節(jié)如多晶硅、工業(yè)硅等，在企業(yè)自律減產(chǎn)的基礎(chǔ)之上，可能會(huì)考慮諸如產(chǎn)能整合、關(guān)停等更為強(qiáng)力的措施。對(duì)于下游電池、組件環(huán)節(jié)，可能會(huì)考慮通過(guò)轉(zhuǎn)換效率、產(chǎn)品品質(zhì)要求、招投標(biāo)規(guī)范等措施進(jìn)行限制。 光伏玻璃限產(chǎn)，第二輪產(chǎn)能出清更具壓迫性。為破除內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)頭部玻璃企業(yè)計(jì)劃自7月開始減產(chǎn)30%，此外部分企業(yè)通過(guò)堵窯口方式降產(chǎn)。

　　我們認(rèn)為本輪降產(chǎn)系行業(yè)自律行為，能否完成目標(biāo)需參考各家企業(yè)執(zhí)行情況及裝機(jī)需求。當(dāng)前全球有效產(chǎn)能10.8萬(wàn)噸，我們認(rèn)為降至月度40GW供應(yīng)相對(duì)合理，對(duì)應(yīng)需減產(chǎn)約1.7萬(wàn)噸。當(dāng)前價(jià)格下，龍頭企業(yè)玻璃虧損臨近現(xiàn)金成本邊緣，二線現(xiàn)金成本虧損至1元，我們認(rèn)為本輪虧損較上一輪更具壓迫性，主動(dòng)停產(chǎn)或?qū)⒗诠颈４鎸?shí)力，度過(guò)底部周期

　　關(guān)聯(lián)產(chǎn)品：

　　科創(chuàng)新能源ETF（588830），聯(lián)接基金（A類 023075，C類 023076，I類 024157）

　　關(guān)聯(lián)個(gè)股：

　　晶科能源（688223）、天合光能（688599）、大全能源（688303）、阿特斯（688472）、天奈科技（688116）、容百科技（688005）、孚能科技（688567）、廈鎢新能（688778）、派能科技（688063）、聚和材料（688503）

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：反內(nèi)卷概念發(fā)酵，科創(chuàng)新能源ETF(588830)午后翻紅，連續(xù)六日受資金凈申購(gòu))

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