南京證券50億定增再遭延期 上輪融40余億三年前用畢

　　歷時(shí)兩年獲受理后，南京證券（601990.SH）定增事宜又迎來變化。

　　近日，南京證券公告稱，公司在今日召開股東大會(huì)上，通過了《關(guān)于延長(zhǎng)公司向特定對(duì)象發(fā)行A股的決議及相關(guān)授權(quán)有效期的議案》。

　　這意味著，南京證券50億元定增計(jì)劃有效期將自原有效期屆滿之日起再次延長(zhǎng)12個(gè)月，即2026年7月4日到期。

　　不久前，南京證券于5月27日收到上交所出具的《審核問詢函》，定增審核進(jìn)程再次中斷，監(jiān)管聚焦募資投向、經(jīng)營(yíng)情況分析及行政處罰整改情況三方面問題。

　　針對(duì)《審核問詢函》，南京證券6月26日披露了回復(fù)報(bào)告，同時(shí)對(duì)募集說明書等申請(qǐng)文件進(jìn)行了補(bǔ)充和修訂。后續(xù)，此次定增仍需通過上交所審核并獲得證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)，本次延期也為相關(guān)推進(jìn)工作留足了時(shí)間。

　　在此前報(bào)道中，受訪業(yè)內(nèi)人士表示，“盡管南京證券定增獲受理，但需經(jīng)交易所審核及證監(jiān)會(huì)注冊(cè)雙重程序，且募資用途需明確支持輕資本業(yè)務(wù)，體現(xiàn)對(duì)券商再融資資金投向的精細(xì)化管控。”

　　在年內(nèi)券商再融資“解凍”跡象之下，南京證券此次定增遭遇審核問詢及二次延期，或進(jìn)一步明確了監(jiān)管方向。

　　定增進(jìn)入關(guān)鍵審核階段

　　從2023年4月首次披露到2025年5月獲上交所受理，南京證券的50億元定增計(jì)劃歷時(shí)兩年，至今遲遲未能落地。其間，方案經(jīng)歷重大調(diào)整、受理審核，并于5月27日收到上交所出具的《審核問詢函》，要求公司對(duì)定增申請(qǐng)文件進(jìn)行補(bǔ)充說明。

　　時(shí)隔近1個(gè)月，6月26日，南京證券正式回復(fù)上交所《審核問詢函》，標(biāo)志著其50億元定增計(jì)劃進(jìn)入關(guān)鍵審核階段。

　　公告顯示，南京證券會(huì)同保薦機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，對(duì)《審核問詢函》所列問題進(jìn)行逐項(xiàng)核查落實(shí)，形成回復(fù)說明，并對(duì)募集說明書等申請(qǐng)文件進(jìn)行補(bǔ)充修訂。

　　此次上交所問詢及相關(guān)回復(fù)主要圍繞三大問題展開：本次定增募資投向的合理性、公司經(jīng)營(yíng)情況分析及行政處罰整改情況。這也折射出監(jiān)管對(duì)于券商再融資的最新風(fēng)向。

　　根據(jù)申報(bào)材料，本次定增募資總額不超過50.00億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充公司資本金，認(rèn)購對(duì)象包括控股股東紫金集團(tuán)在內(nèi)的不超過35名特定投資者，其中紫金集團(tuán)擬認(rèn)購金額為5億元。

　　關(guān)于募資投向，南京證券此次50億元定增計(jì)劃，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于補(bǔ)充公司資本金。與上一版定增方案相比，新的文件并未對(duì)相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行修改。

　　具體而言，擬向四大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)——投資銀行、財(cái)富管理、自營(yíng)、資產(chǎn)管理，分別投入不超過5億元資金；剩余30億元中，有13億元用于償還債務(wù)及補(bǔ)充其他營(yíng)運(yùn)資金，10億元用于增加對(duì)另類子公司和私募子公司的投入，7億元用于信息技術(shù)及合規(guī)風(fēng)控投入。

　　關(guān)于融資規(guī)模和時(shí)機(jī)的合理性，南京證券表示，本次發(fā)行募集資金將用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)條線的發(fā)展，增加信息技術(shù)和合規(guī)風(fēng)控投入，償還債務(wù)及補(bǔ)充其他營(yíng)運(yùn)資金，為公司未來發(fā)展提供資金、運(yùn)營(yíng)方面的支撐和保障，是實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)的重要保證。

　　值得一提的是，2018年上市后，南京證券曾于2020年11月完成43.75億元定增，公司當(dāng)年凈資本規(guī)模大幅躍升至146.41億元。此后5年時(shí)間，南京證券凈資本規(guī)模維持在150億左右，處于行業(yè)中游。

　　對(duì)此，南京證券回復(fù)監(jiān)管稱，前次募集資金嚴(yán)格按照管理制度和承諾用途使用，截至2022年6月末已全部使用完畢；通過前次募集資金的使用，公司資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了明顯增長(zhǎng)。

　　“本次發(fā)行是公司應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的必要舉措”，南京證券強(qiáng)調(diào)，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，證券行業(yè)集中度預(yù)計(jì)將繼續(xù)提升，公司如不及時(shí)補(bǔ)足資本、緊跟市場(chǎng)發(fā)展大勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)能力將被削弱，行業(yè)地位也將面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　至于經(jīng)營(yíng)情況，記者注意到，2025年1—3月，南京證券經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出約30億元，主要系證券市場(chǎng)行情波動(dòng)，為交易目的而持有的金融工具、拆入資金減少額增加。其解釋，證券行業(yè)的行業(yè)特性導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~波動(dòng)，系正常經(jīng)營(yíng)行為，公司不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)報(bào)顯示，近年來，南京證券業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)。2022年至2024年，公司營(yíng)業(yè)總收入分別為20.08億元、24.76億元、31.47億元，2023年、2024年分別同比增長(zhǎng)23.30%和27.12%；歸母凈利潤(rùn)分別為6.46億元、6.77億元、10.02億元，2023年、2024年分別同比增長(zhǎng)4.85%和47.95%。

　　行政處罰方面，按照監(jiān)管要求，南京證券披露了2022年以來公司及子公司受到的1項(xiàng)行政處罰與4項(xiàng)行政監(jiān)管措施。

　　其中，2024年7月，南京證券寧波錦寓路證券營(yíng)業(yè)部因存在為客戶提供服務(wù)時(shí)未能勤勉盡責(zé)、審慎履職，全面了解客戶情況，以及不相容崗位未有效分離等問題被出具警示函；2024年7月，南京證券因廉潔從業(yè)制度不完善，廉潔風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、識(shí)別及管理存在不足等問題被出具警示函

　　保薦機(jī)構(gòu)紅塔證券及國(guó)浩律師（上海）事務(wù)所認(rèn)為，南京證券及其控股子公司、分支機(jī)構(gòu)報(bào)告期內(nèi)受到的行政處罰和行政監(jiān)管措施均已整改完成，相關(guān)處罰不屬于重大違法行為。

　　券商再融資監(jiān)管并未放松

　　自2023年以來，證券行業(yè)集體走向資本節(jié)約型發(fā)展之路，IPO、再融資階段性收緊，上市券商融資趨緩。

　　2023年1月，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，上市券商再融資不可任性，對(duì)于非必要、不合理融資嚴(yán)審核強(qiáng)監(jiān)管，推動(dòng)券商行業(yè)走資本節(jié)約、高質(zhì)量發(fā)展之路。

　　2024年5月10日，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，明確要求上市證券公司規(guī)范市場(chǎng)化融資行為。要求證券公司首次公開發(fā)行證券并上市交易和再融資應(yīng)當(dāng)結(jié)合股東回報(bào)和價(jià)值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略等，合理確定融資規(guī)模和時(shí)機(jī)，嚴(yán)格規(guī)范資金用途，聚焦主責(zé)主業(yè)，審慎開展高資本消耗型業(yè)務(wù)，提升資金使用效率。

　　沉寂兩年之后，上市券商再融資突然有了“解凍”跡象，今年上半年，包括南京證券、天風(fēng)證券（601162.SH）、中泰證券（600918.SH）三家券商的定增項(xiàng)目獲受理。

　　就在上周，天風(fēng)證券定增事項(xiàng)宣告全面落地。6月23日，天風(fēng)證券公告稱，公司40億元定增事項(xiàng)成功完成。從結(jié)果來看，本次定增由天風(fēng)證券控股股東宏泰集團(tuán)全額認(rèn)購，公司注冊(cè)資本由86.66億元提升至101.42億元。

　　值得一提的是，中泰證券定增事項(xiàng)也將延期。其6月26日公告稱，為有序推進(jìn)本次發(fā)行工作，擬將本次定增的股東會(huì)決議有效期，延長(zhǎng)為自公司2025年第一次臨時(shí)股東會(huì)審議通過之日起12個(gè)月。相關(guān)股東會(huì)將于7月14日召開。

　　機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，資本實(shí)力已經(jīng)成為券商防范風(fēng)險(xiǎn)、贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心要素之一。

　　在證券行業(yè)規(guī)模化發(fā)展的背景下，凈資本規(guī)模很大程度上影響著證券公司的市場(chǎng)地位、業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，證券公司相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)的取得、融資能力、業(yè)務(wù)規(guī)模與其凈資本實(shí)力緊密相關(guān)，鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)、發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)都離不開雄厚的資本實(shí)力支持。

　　這也是南京證券在回復(fù)報(bào)告及定增方案中，多次提及本次再融資符合《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》相關(guān)要求，是應(yīng)對(duì)證券行業(yè)“凈資本競(jìng)爭(zhēng)”格局所關(guān)鍵、實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略所必需的原因。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前監(jiān)管并未“解凍”而是更注重質(zhì)量，券商需證明融資必要性、資金使用效率及風(fēng)險(xiǎn)可控性，審核步入“理性化通道”。

　　如此看來，上市券商定增融資的監(jiān)管并未放松，此背景下，南京證券50億元定增能否“過關(guān)”？進(jìn)而解決公司資本“饑渴”？這取決于其與監(jiān)管鼓勵(lì)方向的契合度，仍待市場(chǎng)進(jìn)一步觀察。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：南京證券50億定增再遭延期，上輪融40余億三年前用畢)

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