私募調(diào)研聚焦小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格 預(yù)判結(jié)構(gòu)性行情主導(dǎo)市場(chǎng)

　　隨著近期A股市場(chǎng)震蕩上行，私募機(jī)構(gòu)的調(diào)研圖譜清晰折射出對(duì)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的深度挖掘。第三方機(jī)構(gòu)最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6月份私募機(jī)構(gòu)調(diào)研A股上市公司頻次高達(dá)1769次，751家私募機(jī)構(gòu)調(diào)研涉足28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中的387只個(gè)股。其中，電子、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備三大行業(yè)成為“調(diào)研主陣地”，而小市值成長(zhǎng)股更成為機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研的對(duì)象。

　　小盤(pán)股調(diào)研熱潮

　　在熱門(mén)個(gè)股層面，不少個(gè)股在6月獲得了私募機(jī)構(gòu)數(shù)十次密集調(diào)研。私募排排網(wǎng)相關(guān)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，邁威生物以51次調(diào)研拔得頭籌，海光信息、中科曙光、萬(wàn)馬科技、樂(lè)鑫科技、百利天恒、日發(fā)精機(jī)、皖儀科技、穩(wěn)健醫(yī)療及京北方共同躋身當(dāng)月十大熱門(mén)調(diào)研股行列。

　　值得注意的是，除中科曙光、海光信息、百利天恒外，其余七只熱門(mén)調(diào)研股總市值均低于200億元，部分甚至不足100億元。此外，這些熱門(mén)調(diào)研股多分布于科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板，如皖儀科技、穩(wěn)健醫(yī)療、百利天恒等，體現(xiàn)了6月私募機(jī)構(gòu)對(duì)成長(zhǎng)主線及小盤(pán)股的濃厚興趣。

　　與此同時(shí)，獲私募機(jī)構(gòu)調(diào)研個(gè)股的市場(chǎng)表現(xiàn)與調(diào)研熱度形成呼應(yīng)。京北方6月股價(jià)大漲逾45%，在上述熱門(mén)調(diào)研股中漲幅居首。該公司向金融機(jī)構(gòu)提供信息技術(shù)和業(yè)務(wù)流程外包服務(wù)，今年第一季度吸引了招商基金、景順長(zhǎng)城基金等公募旗下產(chǎn)品新進(jìn)前十大流通股東。

　　此外，醫(yī)藥生物領(lǐng)域個(gè)股受到頭部私募重點(diǎn)關(guān)注。邁威生物吸引了高毅資產(chǎn)、聚鳴投資、盤(pán)京投資等多家百億級(jí)私募密集調(diào)研；私募機(jī)構(gòu)對(duì)百利天恒的調(diào)研熱度十足，明汯投資、睿郡資產(chǎn)等頭部機(jī)構(gòu)紛紛參與其中。

　　電子行業(yè)成私募調(diào)研重點(diǎn)

　　從行業(yè)維度上看，私募機(jī)構(gòu)調(diào)研覆蓋廣泛，6月份共有21個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)獲重點(diǎn)調(diào)研，其中6個(gè)行業(yè)的調(diào)研次數(shù)突破100次大關(guān)。

　　電子行業(yè)成為私募調(diào)研最集中的領(lǐng)域，獲調(diào)研個(gè)股數(shù)量排名第一。醫(yī)藥生物行業(yè)緊隨其后，機(jī)械設(shè)備行業(yè)位列第三。計(jì)算機(jī)行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)和基礎(chǔ)化工行業(yè)同樣獲得私募較高關(guān)注。此外，通信、環(huán)保、國(guó)防軍工和電力設(shè)備行業(yè)也位居當(dāng)月私募調(diào)研熱度榜單前列。

　　對(duì)比5月來(lái)看，6月私募機(jī)構(gòu)對(duì)于A股行業(yè)的調(diào)研偏好整體變化不大。來(lái)自私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，5月份私募機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)排名前五位的申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)依次為：半導(dǎo)體、醫(yī)療器械、通用設(shè)備、自動(dòng)化設(shè)備和專用設(shè)備，顯示出私募行業(yè)對(duì)于電子、醫(yī)藥生物等板塊的長(zhǎng)期聚焦態(tài)勢(shì)。

　　與此同時(shí)，6月不少私募機(jī)構(gòu)對(duì)A股上市公司調(diào)研活動(dòng)的參與熱情高漲，85家私募機(jī)構(gòu)調(diào)研達(dá)到5次或以上，排名居前的私募機(jī)構(gòu)有正圓投資、盤(pán)京投資、青驪投資、聚鳴投資等。其中，頭部百億級(jí)私募表現(xiàn)較為活躍，共有31家百億級(jí)私募參與了A股調(diào)研。除盤(pán)京投資和聚鳴投資外，星石投資、淡水泉等百億級(jí)私募也展現(xiàn)出較高的調(diào)研積極性。

　　后市聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　展望后市，多家一線私募認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性行情將主導(dǎo)市場(chǎng)，但不同機(jī)構(gòu)的策略側(cè)重則有所不同。

　　世誠(chéng)投資總經(jīng)理陳家琳表示，在近期主要股指屢屢刷新階段高點(diǎn)之際，該機(jī)構(gòu)對(duì)短期市場(chǎng)出現(xiàn)指數(shù)級(jí)別行情的預(yù)期不高，但堅(jiān)信結(jié)構(gòu)性行情將精彩紛呈。當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注的投資機(jī)會(huì)包括：港股互聯(lián)網(wǎng)大廠、部分AI科技股深度調(diào)整后的“催化劑交易”、上游資源品等。在紅利資產(chǎn)上，將聚焦于符合“國(guó)央企+牌照業(yè)務(wù)+行業(yè)基本面相對(duì)穩(wěn)定+相對(duì)高的分紅收益率+足夠的AH溢價(jià)率”等特征的標(biāo)的。此外，陳家琳認(rèn)為，盡管前期醫(yī)藥板塊的強(qiáng)勢(shì)超出市場(chǎng)預(yù)期，但現(xiàn)階段創(chuàng)新藥領(lǐng)域正在被市場(chǎng)重新認(rèn)識(shí)，部分個(gè)股籌碼結(jié)構(gòu)尚不擁擠，逢低吸納仍是有效策略。

　　星石投資對(duì)市場(chǎng)情緒持續(xù)修復(fù)持樂(lè)觀態(tài)度。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從中期來(lái)看，國(guó)內(nèi)政策進(jìn)一步發(fā)力較為確定，伴隨著宏觀政策持續(xù)助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期改善，中期市場(chǎng)情緒改善可期。綜合考慮到當(dāng)前股市估值不高，A股的中長(zhǎng)期投資性價(jià)比依然突出。

　　丹羿投資表示，當(dāng)前成長(zhǎng)風(fēng)格與紅利資產(chǎn)輪動(dòng)上漲，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)啞鈴?fù)顿Y風(fēng)格，在重大刺激政策沒(méi)有出現(xiàn)或者是在經(jīng)濟(jì)大幅回暖之前，這一風(fēng)格預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)。因此，當(dāng)前投資策略可以“低估值且存在未來(lái)估值上修可能的品種”作為底倉(cāng)，同時(shí)積極尋找更具彈性的投資標(biāo)的。

　　桓睿天澤總經(jīng)理莫小城看法更為積極。其認(rèn)為市場(chǎng)可能正處于牛市初期的確認(rèn)階段，當(dāng)前市場(chǎng)面臨的政策支持、流動(dòng)性充裕以及較高的資產(chǎn)性價(jià)比等情況，均為多年以來(lái)有利于市場(chǎng)趨勢(shì)性走強(qiáng)的“罕見(jiàn)”前提條件。該機(jī)構(gòu)后續(xù)將重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥（尤其是受政策支持的創(chuàng)新藥領(lǐng)域）和消費(fèi)（正在經(jīng)歷品牌價(jià)值重估的企業(yè)）兩大方向。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：私募調(diào)研聚焦小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格)

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