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券商A股股權(quán)承銷格局重構(gòu):國泰海通超越“三中一華”登頂
2025年上半年,券商持續(xù)深度服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展,助力企業(yè)直接融資,A股股權(quán)承銷金額合計超7000億元。同時,隨著證券行業(yè)整合步伐的加快,長期以來由“三中一華”(中信證券、中金公司、中信建投、華泰聯(lián)合證券)主導(dǎo)的投行業(yè)務(wù)格局發(fā)生了顯著變化。其中,國泰海通通過戰(zhàn)略合并形成的協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn),以1233.77億元的股權(quán)承銷規(guī)模躍居行業(yè)榜首,頭部券商競爭格局進入全新博弈階段。
國泰海通
多項業(yè)務(wù)規(guī)模居前
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,按發(fā)行日統(tǒng)計,上半年,券商A股股權(quán)承銷金額合計為7098.54億元。針對股權(quán)融資規(guī)模的大幅增長,主要因交通銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、郵儲銀行分別完成1200億元、1650億元、1050億元和1300億元向特定對象發(fā)行A股股票,募集資金總額達到5200億元,有力支撐了券商股權(quán)承銷規(guī)模的大幅攀升。
從單家券商的股權(quán)承銷情況來看,上半年,強強聯(lián)合后的國泰海通承銷規(guī)模成功超越“三中一華”,為1233.77億元;中信證券以1178.08億元的承銷金額排名第二;中信建投以1103.59億元的承銷金額位居第三;中金公司排名第四,承銷金額為747.65億元;華泰聯(lián)合證券位居第五,承銷金額為582.84億元。券商投行業(yè)務(wù)中頭部效應(yīng)持續(xù)凸顯,僅這5家券商的整體股權(quán)承銷合計金額就占據(jù)了68%的市場份額。
上半年,券商在IPO承銷業(yè)務(wù)方面保持了穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢,承銷金額合計為380.02億元。其中,中信建投以84.31億元的承銷金額位列第一;國泰海通、華泰聯(lián)合證券緊隨其后,承銷金額分別為47.97億元、31.86億元。
不同券商在各板塊的承銷優(yōu)勢也各有千秋。上半年,科創(chuàng)板IPO承銷金額最高的為國泰海通,達26.37億元;中信證券、中金公司位列第二、三位,承銷金額分別為17.16億元和8.96億元。
創(chuàng)業(yè)板IPO承銷金額最高的依然為國泰海通,達21.6億元;申萬宏源以16.08億元的承銷金額位居第二;位居第三的是國聯(lián)民生,承銷金額為14.02億元。
北交所IPO承銷金額最高的為華泰聯(lián)合證券,承銷金額為11.69億元;緊隨其后的申萬宏源承銷金額為2.72億元;排名第三的是東興證券,承銷金額為2.3億元。
再融資業(yè)務(wù)方面,上半年券商承銷定增項目規(guī)模合計達6415.77億元。國泰海通、中信證券、中信建投、中金公司、華泰聯(lián)合證券包攬前五席,承銷金額分別為1175.39億元、1083.34億元、994.8億元、673.5億元、516.48億元。國泰海通及“三中一華”的承銷金額合計占據(jù)了69%的市場份額。
同時,券商在可轉(zhuǎn)債市場的競爭也愈發(fā)激烈,上半年承銷項目金額合計達302.75億元。其中,中信證券以68億元的承銷金額領(lǐng)先,中金公司、華泰聯(lián)合證券緊隨其后,承銷金額分別為53.57億元、34.5億元。
投行業(yè)務(wù)
或?qū)崿F(xiàn)邊際改善
目前,券商投行業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢,上市券商一季度投行業(yè)務(wù)合計凈收入同比增長5.39%,成功扭轉(zhuǎn)了此前的下降趨勢。
“資本市場投融資端改革深化,投行業(yè)務(wù)底部回暖?!痹?span id="Info.116.01776">廣發(fā)證券非銀首席分析師陳??磥?,制度優(yōu)化推動了IPO常態(tài)化。同時,股債聯(lián)動服務(wù)科技創(chuàng)新,持續(xù)活躍并購重組市場,助力提升了資本市場活力與上市公司質(zhì)量。此外,港股開啟新股上市浪潮,打開了券商投行業(yè)務(wù)的增長空間。
據(jù)國泰海通非銀首席分析師劉欣琦預(yù)計,服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力和提升并購重組服務(wù)能力有望成為券商投行業(yè)務(wù)重要方向。邊際上看,A股股權(quán)融資節(jié)奏邊際上有所改善,港股持續(xù)活躍、同比提振顯著,企業(yè)客戶資源、專業(yè)服務(wù)能力以及跨境服務(wù)能力更具優(yōu)勢的頭部券商有望在投行業(yè)務(wù)生態(tài)演進的過程中繼續(xù)維持領(lǐng)先地位。
在中原證券非銀分析師張洋看來,2025年券商投行業(yè)務(wù)總量有望在并購重組業(yè)務(wù)的帶動下觸底回升,投行業(yè)務(wù)將實現(xiàn)邊際改善。由于優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新類項目資源以及并購重組項目資源主要集中于頭部券商中,預(yù)計2025年券商投行業(yè)務(wù)集中度將進一步提升。
(文章來源:證券日報)
(原標(biāo)題:券商A股股權(quán)承銷格局重構(gòu):國泰海通超越“三中一華”登頂)
(責(zé)任編輯:73)
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