科技股集體回落！7月布局攻略來(lái)了

　　7月2日，A股整體回落，周期股護(hù)盤(pán)，滬指微跌；科技股回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指跌逾1%。市場(chǎng)交易量進(jìn)一步萎縮，虧錢(qián)效應(yīng)明顯，近3300只個(gè)股收跌。

　　受訪人士表示，科技股近期積累了一定獲利盤(pán)，當(dāng)前的調(diào)整屬于正常走勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)兩天內(nèi)有望迎來(lái)企穩(wěn)反彈。當(dāng)下建議投資者采取均衡配置策略，既要配置進(jìn)攻性的成長(zhǎng)股，也要布局防御性的價(jià)值股。從長(zhǎng)期來(lái)看，若出現(xiàn)以下情形，可考慮逐步加倉(cāng)科技股：一是中央政治局會(huì)議明確“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關(guān)配套政策；二是美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息信號(hào)；三是頭部科技企業(yè)公布超預(yù)期的中報(bào)。

　　A股量?jī)r(jià)齊跌

　　今日，A股整體回調(diào)，量?jī)r(jià)齊跌，板塊分化明顯。在鋼鐵等周期股護(hù)盤(pán)下，滬指微跌0.09%報(bào)3454.79點(diǎn)；而在電子、通信、軍工等科技股領(lǐng)跌下，創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過(guò)1%。其他指數(shù)來(lái)看，滬深300、上證50微漲，科創(chuàng)50、北證50跌幅均超過(guò)1%。

　　交易量能上，今日市場(chǎng)日成交額繼續(xù)下滑至1.41億元。個(gè)股跌多漲少，共計(jì)1945只個(gè)股收漲，漲停股63只；3284只個(gè)股收跌，跌停股9只。

　　板塊分化明顯，今日鋼鐵、煤炭、建筑材料等周期板塊領(lǐng)漲護(hù)盤(pán)。其中，重慶鋼鐵、柳鋼股份、首鋼股份等多只鋼鐵個(gè)股漲停，再升科技、凱盛新能、金晶科技、耀皮玻璃、福建水泥等也紛紛漲停。農(nóng)林牧漁板塊微漲，但獐子島、開(kāi)創(chuàng)國(guó)際、好當(dāng)家等7只相關(guān)個(gè)股漲停，其中，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)20cm漲停。

　　今日科技股領(lǐng)跌，電子、通信、國(guó)防軍工板塊均跌近2%，計(jì)算機(jī)也收跌1.64%，美容護(hù)理、醫(yī)藥生物、紡織服飾、傳媒、汽車(chē)板塊均收跌。但仍有6只醫(yī)藥生物個(gè)股漲停，分別為海王生物、美諾華、誠(chéng)意藥業(yè)、昂立康、塞力醫(yī)療、東方海洋漲停。

　　尚藝投資總經(jīng)理王崢?lè)治龇Q，當(dāng)前處于流動(dòng)性邊際收緊與風(fēng)格切換時(shí)節(jié)，今日成交額顯著縮量，顯示增量資金入場(chǎng)放緩。6月末銀行半年度考核導(dǎo)致流動(dòng)性階段性收緊，高估值成長(zhǎng)板塊承壓。盡管7月初資金面緩和，但市場(chǎng)信心修復(fù)滯后，疊加7月政府債加速發(fā)行預(yù)期，部分資金從高波動(dòng)科技股轉(zhuǎn)向防御性板塊，如周期板塊中的銀行、煤炭因低估值和高股息屬性成為避險(xiǎn)選擇。

　　對(duì)于科技與高股息資產(chǎn)走勢(shì)分化原因，格上基金研究員焦冰表示，特朗普計(jì)劃公布全球關(guān)稅計(jì)劃的預(yù)期升溫，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議臨近，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂顯著加劇?？萍及鍓K作為高估值且對(duì)流動(dòng)性較為敏感的領(lǐng)域，首當(dāng)其沖受到壓制。另外，業(yè)績(jī)驗(yàn)證期臨近，市場(chǎng)對(duì)部分科技股細(xì)分領(lǐng)域的估值驗(yàn)證存疑。相比之下，高股息資產(chǎn)的避險(xiǎn)屬性凸顯，銀行、煤炭板塊的股息率較高，成為資金避風(fēng)港。

　　焦冰建議，投資者可以適當(dāng)配置一些高股息率的防御性資產(chǎn)，以提供安全邊際。同時(shí)，保留部分現(xiàn)金倉(cāng)位，以便在科技股回調(diào)時(shí)分批布局。

　　水產(chǎn)養(yǎng)殖概念漲逾4%，低碳冶金、HIT電池概念均漲近4%，鈣鈦礦電池、有機(jī)硅、可燃冰、代糖概念、煤化工等板塊也表現(xiàn)不錯(cuò)。

　　但PCB、EDR概念、噪聲防治、富士康、Chiplet概念、華為歐拉、重組蛋白概念跌幅均超過(guò)2%。

　　王崢?lè)治?，今日?chuàng)業(yè)板領(lǐng)跌，科技成長(zhǎng)板塊普跌，但周期板塊護(hù)盤(pán)，其本質(zhì)是短期漲幅透支后的資金再平衡。近期A股連續(xù)上漲，滬指等指數(shù)在短期內(nèi)快速攀升后，技術(shù)面上存在一定的調(diào)整需求，市場(chǎng)積累了一定的獲利盤(pán)。同時(shí)，7月初處于年中經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露前夕（如PMI、GDP），以及7月底政治局會(huì)議的政策空窗期，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度存疑，部分資金選擇獲利了結(jié)，從而引發(fā)了今日的回調(diào)。

　　“今日A股市場(chǎng)的回調(diào)與板塊分化，既有技術(shù)性調(diào)整的壓力，也反映了政策環(huán)境與資金偏好的結(jié)構(gòu)性變化?！苯贡嬖V《國(guó)際金融報(bào)》記者，前期市場(chǎng)快速上漲積累了大量獲利盤(pán)，交易量能萎縮顯示資金入場(chǎng)意愿減弱，技術(shù)性回調(diào)需求凸顯。當(dāng)前處于年中政策觀察窗口，市場(chǎng)對(duì)新一輪刺激政策的預(yù)期尚未明確。此前推動(dòng)市場(chǎng)上漲的設(shè)備更新、AI和專項(xiàng)行動(dòng)等政策邊際效應(yīng)減弱，而7月底中央政治局會(huì)議的政策定調(diào)尚未釋放，這導(dǎo)致資金風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。

　　7月如何投資布局

　　中睿合銀研究總監(jiān)楊子宜向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，當(dāng)前宏觀層面尚未出現(xiàn)顯著變化。近期美元指數(shù)持續(xù)走弱，推動(dòng)流動(dòng)性向金屬及其它新興市場(chǎng)流入，但整體進(jìn)程較為緩慢。因此，A股市場(chǎng)向上突破的空間暫且有限。同時(shí)，市場(chǎng)下方存在較強(qiáng)的托底資金干預(yù)，預(yù)計(jì)A股短期波動(dòng)率難以顯著放大。

　　“近期A股在政策托底與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的共振下震蕩上行，但量能收縮與內(nèi)外資分歧制約市場(chǎng)的突破力度，表明當(dāng)前結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與短期波動(dòng)并存?！兵欙L(fēng)資產(chǎn)投資總監(jiān)黃易分析稱，預(yù)計(jì)A股短期有望挑戰(zhàn)去年的3509點(diǎn)高點(diǎn)，但繼續(xù)向上面臨較大壓力，3500點(diǎn)附近大概率會(huì)展開(kāi)調(diào)整。他建議投資者關(guān)注三個(gè)方向：

• 　　一是政策驅(qū)動(dòng)主線。如海洋經(jīng)濟(jì)受益于頂層設(shè)計(jì)，短期熱度有望延續(xù)；券商板塊受益于資本市場(chǎng)改革，估值修復(fù)空間顯著。

• 　　二是景氣方向。如創(chuàng)新藥方向，政策支持與機(jī)構(gòu)資金回流的雙重作用下，出海能力強(qiáng)的藥企值得關(guān)注 ；算力與半導(dǎo)體方向，國(guó)內(nèi)AI 大模型升級(jí)推動(dòng)算力需求，國(guó)產(chǎn)EDA、存儲(chǔ)芯片、數(shù)據(jù)中心等算力產(chǎn)業(yè)鏈回調(diào)后性價(jià)比凸顯；機(jī)器人板塊，7月份將成為機(jī)器人行業(yè)從技術(shù)驗(yàn)證向規(guī)?；涞氐年P(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，整個(gè)板塊已調(diào)整4個(gè)月，目前是科技成長(zhǎng)方向性價(jià)比最高的板塊。

• 　　三是防御性高股息方向，如銀行、電力等。

　　排排網(wǎng)財(cái)富研究員隋東表示，隨著7月中報(bào)預(yù)告的臨近，業(yè)績(jī)預(yù)期向好的公司有望獲得更多資金青睞。從長(zhǎng)期來(lái)看，超跌板塊存在反彈潛力。布局方向上，高景氣度的算力領(lǐng)域業(yè)績(jī)預(yù)期較強(qiáng)，投資者可以關(guān)注其波動(dòng)中的低吸機(jī)會(huì)。券商等非銀金融板塊屬于拉動(dòng)指數(shù)的重要力量，目前位置相對(duì)較低，調(diào)整之后值得關(guān)注。此外，主題投資機(jī)會(huì)方面，可以關(guān)注軍工、固態(tài)電池等領(lǐng)域。

　　“當(dāng)前市場(chǎng)處于‘政策等待期+業(yè)績(jī)驗(yàn)證期’的雙重震蕩階段，7月中下旬或是關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。鑒于當(dāng)前市場(chǎng)的不確定性，建議投資者采取均衡配置策略，既要配置進(jìn)攻性的成長(zhǎng)股，也要布局防御性的價(jià)值股。”王崢建議投資者可以重點(diǎn)關(guān)注科技、紅利等板塊。科技板塊在中期有望受益于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和政策支持，特別緊盯7月底政治局會(huì)議對(duì)“新質(zhì)生產(chǎn)力”的政策定調(diào)，耐心等待科技股業(yè)績(jī)分化后的布局機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注訂單飽滿、估值合理的硬科技龍頭；紅利板塊則具有高股息、低估值的特點(diǎn)，能夠在市場(chǎng)波動(dòng)中提供一定的防御性，是較為穩(wěn)健的選擇。

　　此外，王崢還提醒投資者，要密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策變化以及國(guó)際局勢(shì)等因素對(duì)市場(chǎng)的影響，及時(shí)調(diào)整投資組合。

　　談及科技股，焦冰表示，參考2023年10月和2024年8月的兩次科技股調(diào)整，平均回調(diào)幅度為15%至20%，持續(xù)時(shí)間約2至3周。當(dāng)前，科技先鋒指數(shù)較6月30日高點(diǎn)已回調(diào)3.4%，若按歷史規(guī)律，調(diào)整可能延續(xù)至7月中旬。若出現(xiàn)以下情形可逐步加倉(cāng)：一是中央政治局會(huì)議明確“新質(zhì)生產(chǎn)力”的配套政策；二是美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息信號(hào)；三是頭部科技企業(yè)公布超預(yù)期的中報(bào)。

　　“科技股近期積累了一定的獲利盤(pán)，目前的調(diào)整屬于正常走勢(shì)。未來(lái)兩天內(nèi)有望迎來(lái)企穩(wěn)反彈。”隋東向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，上證指數(shù)目前已運(yùn)行到近幾個(gè)月的高點(diǎn)位置，面臨較大的獲利盤(pán)和套牢盤(pán)拋壓，而當(dāng)前市場(chǎng)增量資金有限，因此指數(shù)在當(dāng)前位置反復(fù)震蕩。此外，美國(guó)和其他各國(guó)的貿(mào)易談判到了階段性窗口期，部分資金有避險(xiǎn)需求，這也在一定程度上導(dǎo)致了今日市場(chǎng)的調(diào)整。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）

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