又一A股董事長被立案留置！百川股份資不抵債，凈資產(chǎn)借款率高達(dá)332%

　　7月1日晚間，一則重磅消息在資本市場掀起波瀾?

　　百川股份（002455.SZ）發(fā)布公告稱，公司收到公司實際控制人、董事長鄭鐵江家屬的通知，其于近日收到江陰市監(jiān)察委員會簽發(fā)的關(guān)于鄭鐵江的《留置通知書》和《立案通知書》，公司實際控制人、董事長鄭鐵江被立案調(diào)查并實施留置?

　　目前，百川股份已對相關(guān)工作進(jìn)行了妥善安排，公司擁有完善的治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制機(jī)制，將按照相關(guān)法律法規(guī)和相關(guān)制度規(guī)范運作。截至本公告披露日，公司其他董事、監(jiān)事和高級管理人員均正常履職，公司控制權(quán)未發(fā)生變化，日常經(jīng)營管理由管理團(tuán)隊負(fù)責(zé)，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常?

　　來源:百川股份公告

　　董事長被留置

　　根據(jù)公司公告，百川股份實際控制人、董事長鄭鐵江因被江陰市監(jiān)察委員會立案調(diào)查并實施留置，相關(guān)通知已由家屬接收。公司強(qiáng)調(diào)日常經(jīng)營由管理團(tuán)隊負(fù)責(zé)，生產(chǎn)經(jīng)營正常?

　　同日，百川股份還發(fā)布公告稱，中信證券作為債券受托管理人，已與發(fā)行人溝通并出具本報告，后續(xù)將持續(xù)關(guān)注債券本息償付及其他重大事項，履行受托職責(zé)?

　　來源:百川股份公告

　　公開信息顯示，鄭鐵江出生于1964年1月，系公司創(chuàng)始人；于2002年創(chuàng)立百川股份的前身江陰市百川化學(xué)工業(yè)有限公司，曾任江陰市百川化學(xué)工業(yè)有限公司董事長、總經(jīng)理。現(xiàn)任百川股份董事長，南通百川董事、如皋百川董事、?；?span id="bk_90.BK0493">新能源董事。

　　鄭鐵江長期掌舵百川股份，公司于2010年登陸深交所。百川股份2025年一季報顯示，截至今年3月31日，鄭鐵江與妻子王亞娟合計持有上市公司9233萬股，占總股本的15.54%?

　　值得一提的是，今年6月23日，鄭鐵江還主持了百川股份2025年第二次臨時股東會?

　　新能源型失速

　　百川股份上市后，在鄭鐵江的帶領(lǐng)下，積極布局產(chǎn)業(yè)，豐富業(yè)務(wù)線路和經(jīng)營項目，近年來,，百川股份從傳統(tǒng)的精細(xì)化工大舉拓展至新材料、新能源領(lǐng)域?

　　百川股份主營業(yè)務(wù)主要集中在精細(xì)化工、新材料和新能源三大板塊，公司目前有南通如皋港化工新材料產(chǎn)業(yè)園、寧夏回族自治區(qū)銀川靈武市寧東能源化工基地國際化工園區(qū)、江陰新能源三大生產(chǎn)基地?

　　近年來，百川股份開啟了向新能源轉(zhuǎn)型的步伐，其新能源生產(chǎn)基地位于江蘇省江陰市，主要產(chǎn)品是鋰離子電芯和儲能系統(tǒng)集成?

　　2016年，百川股份以江陰土地廠房和現(xiàn)金增資?；履茉?，首次切入鋰電板塊，此后不斷加碼，逐步將其由參股公司變?yōu)樽庸?

　　據(jù)2024年年報披露，公司實際持有海基新能源37.95%的股權(quán)，總計持有?；履茉?0.08%的表決權(quán)。目前，子公司?；履茉匆淹瓿闪藝鴥?nèi)儲能應(yīng)用領(lǐng)域項目的全覆蓋，但業(yè)績?nèi)蕴幱谔潛p狀態(tài)，2023年、2024年分別虧損1.71億元、3.24億元，虧損同比擴(kuò)大，這也導(dǎo)致百川股份新能源業(yè)務(wù)的毛利率轉(zhuǎn)負(fù)，2024年新能源業(yè)務(wù)毛利率為-38.69%?

　　在新材料領(lǐng)域，鄭鐵江規(guī)劃了包括針狀焦、石墨化、正負(fù)極材料、鋰電回收等多個新材料產(chǎn)業(yè)項目。2024年，百川股份發(fā)行可轉(zhuǎn)債5.2億元用于相關(guān)項目的投資?

　　2025年4月，百川股份募投項目“年產(chǎn)3萬噸石墨負(fù)極材料（8萬噸石墨化）項目”完成竣工驗收，正式投入生產(chǎn)。據(jù)公司介紹，該項目符合公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，擴(kuò)大了公司生產(chǎn)規(guī)模，有利于公司形成規(guī)模優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，提高市場競爭力?

　　資不抵債

　　近年來，鄭鐵江多次進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，籌集了大量資金。據(jù)wind數(shù)據(jù)，2022年12月15日，鄭鐵江將其持有的1404.75萬股股份質(zhì)押給廣發(fā)證券，質(zhì)押延期至2024年12月13日，延期購回后質(zhì)押到期日為2025年11月13日。此外，2023年12月7日，鄭鐵江將其持有的311萬股股份質(zhì)押給廣發(fā)證券，延期購回后質(zhì)押到期日同樣為2025年11月13日?

　　而百川股份近年來也在不斷借款用于生產(chǎn)。公告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月31日，百川股份借款余額為767049.44萬元，較2024年末新增46577.49萬元，占2024年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)（230689.53萬元）的20.19%。百川股份表示，新增借款用于生產(chǎn)經(jīng)營需求，符合公司規(guī)劃，目前經(jīng)營穩(wěn)定，不會對償債能力產(chǎn)生重大不利影響?

　　但事實上，當(dāng)前百川股份的借款余額76.70億元，是2024年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)23.06億元的3.32倍。截至今年3月末，百川股份僅有11.4億元的貨幣資金“躺在”賬面上，難以覆蓋其借款余額?

　　圖片來源:百川股份公告

　　凈資產(chǎn)借款率高達(dá)332%，這表明公司使用了較高的財務(wù)杠桿，即公司通過大量借款來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模和投資。如果公司經(jīng)營狀況良好，能夠獲得足夠的利潤來償還債務(wù)，那么這種杠桿效應(yīng)是有利的。然而，如果公司經(jīng)營不善或市場環(huán)境惡化，高杠桿可能導(dǎo)致公司面臨巨大的償債壓力，甚至陷入財務(wù)危機(jī)。

　　目前，百川股份負(fù)債率高企，2024年，百川股份的資產(chǎn)負(fù)債率為80.22%，2025年第一季度的資產(chǎn)負(fù)債率升至81.32%?

　　業(yè)績方面，2023年百川股份歸母凈利潤虧損4.66億元，扣非凈利潤虧損4.87億元；2024年，百川股份扭虧為盈，實現(xiàn)營業(yè)收入55.56億元，同比增長35.1%；歸母凈利潤1.09億元，同比增長123.31%。2025年一季度，公司實現(xiàn)總營業(yè)收入14.50億元，同比增長23.07%；歸母凈利潤0.42億元，同比增長17.88%?

　　截至7月2日收盤，百川股份報收于7.06元/股，市值為44.51億元。在資本市場，公司高層變動往往會對股價和公司運營產(chǎn)生重大影響，此次鄭鐵江被留置事件后續(xù)將如何發(fā)展，又會給百川股份帶來怎樣的沖擊，值得持續(xù)關(guān)注。（《理財周刊-財事匯》出品）

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（文章來源：理財周刊-財事匯）

(原標(biāo)題：又一A股董事長被立案留置！百川股份資不抵債，凈資產(chǎn)借款率高達(dá)332%)

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