機(jī)構(gòu)資金上演“乾坤大挪移”，A500或成流入主力？

　　昨日，A股市場(chǎng)迎來(lái)完美的半年收官?？v觀機(jī)構(gòu)資金的走向，這半年受到地緣局勢(shì)與市場(chǎng)情緒的雙重波動(dòng)影響。機(jī)構(gòu)整體的策略仍舊偏向保守。

　　此前，“國(guó)家隊(duì)”一直在買(mǎi)滬深300為首的寬基指數(shù)，到了二季度，國(guó)家隊(duì)的思路已經(jīng)逐漸變化，從買(mǎi)寬基指數(shù)轉(zhuǎn)向買(mǎi)重點(diǎn)被低估的行業(yè)，比如銀行、保險(xiǎn)板塊。但還是“換湯不換藥”。

　　另一方面險(xiǎn)資股東持有上市公司流通股比重超過(guò)5%的已不是少數(shù)，除了部分是限售股解禁之外，還有不少增持和新進(jìn)舉牌的動(dòng)作，今年舉牌動(dòng)作至少多達(dá)14次。

　　但從下半年開(kāi)始，機(jī)構(gòu)資金的動(dòng)作顯然有了變化。從數(shù)據(jù)上看，近5個(gè)交易日，資金除了繼續(xù)布局債券資產(chǎn)外，包括華泰柏瑞中證A500ETF（563360）、嘉實(shí)中證A500ETF （159351）

　　這兩只A500基金的大幅流入也吸引了投資者的注意。

　　近5個(gè)交易日資金流入前十ETF

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 數(shù)據(jù)區(qū)間：2025.06.25-2025.07.02

　　而反觀此前“國(guó)家隊(duì)”的主陣地滬深300，則是迎來(lái)了大幅流出。兩只“巨無(wú)霸”滬深300均流出居前。此外中證500、上證50等也有較為明顯的流出跡象。

　　近5個(gè)交易日資金流出前十ETF

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 數(shù)據(jù)區(qū)間：2025.06.25-2025.07.02

　　如果細(xì)分基金來(lái)看，就更加明顯了。以華泰柏瑞中證A500ETF（563360）為例，該基金多個(gè)報(bào)告期內(nèi)資金流轉(zhuǎn)情況均較為平穩(wěn)，而在6月27日的那一周中，陸續(xù)有超110億資金流入，也讓該ETF總規(guī)模突破200億元大關(guān)，新晉成為全市場(chǎng)規(guī)模最大的跟蹤中證A500指數(shù)的ETF產(chǎn)品。這種規(guī)模一般資金很難做到，其中大概率會(huì)是以“國(guó)家隊(duì)”為首的機(jī)構(gòu)資金。

　　那為何“國(guó)家隊(duì)”要來(lái)這出“左手倒右手”呢？這背后或許有兩點(diǎn)原因。

　　華泰柏瑞中證A500ETF（563360）近期資金流向

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.07.02

　　機(jī)構(gòu)資金的“乾坤大挪移”

　　所謂事出反常必有妖，若想探究原因，先要弄明白300ETF和A500ETF的區(qū)別：300ETF大盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格； A500ETF中盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格。

　　首先，以伊停火協(xié)議已生效，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提振。原油、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)逐步回落。從周期角度考慮下半年風(fēng)格或?qū)⑶袚Q。

　　當(dāng)前科技成長(zhǎng)風(fēng)格大多數(shù)都在低位，芯片半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)類(lèi)甚至已經(jīng)跌出了性價(jià)比，只差一個(gè)資金面和趨勢(shì)角度的見(jiàn)底確認(rèn)。近兩周創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體、固態(tài)電池等賽道均有反彈的動(dòng)作。也從側(cè)面印證了成長(zhǎng)風(fēng)格繼續(xù)回暖。

　　因此“國(guó)家隊(duì)”本輪的風(fēng)格切換或許也在情理之中。而“國(guó)家隊(duì)”資金體量巨大，中小盤(pán)指數(shù)又難以承載起體量，因此中證A500或成為首選。

　　而另一方面，“國(guó)家隊(duì)”資金也需要盈利。最近一段時(shí)間金融機(jī)構(gòu)對(duì)于底層資產(chǎn)的配置需求，導(dǎo)致銀行金融板塊高舉高打，同時(shí)也意味著國(guó)家隊(duì)可以暫時(shí)不用考慮300ETF方面公司的承接，也為當(dāng)下的落袋為安埋下伏筆。

　　如何跟隨機(jī)構(gòu)資金的腳步？

　　如今越來(lái)越多的投資者也覺(jué)察到，跟著國(guó)家隊(duì)抄作業(yè)，能輕松賺到時(shí)代紅利。因此本輪若是布局中證A500，或許也能博得較高勝率。

　　我們?yōu)榇吮P(pán)點(diǎn)了市場(chǎng)上規(guī)模超100億的9只中證A500ETF產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在流動(dòng)性和規(guī)模上都沒(méi)什么問(wèn)題。

　　從年初至今的表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)泰中證A500ETF和廣發(fā)中證A500ETF表現(xiàn)較為突出。國(guó)泰中證A500ETF的回報(bào)率為1.80%，年化回報(bào)為3.63%，超額回報(bào)達(dá)到1.60%，信息比率和Sharpe比率也均優(yōu)于其他產(chǎn)品，顯示出較強(qiáng)的收益能力和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的表現(xiàn)。廣發(fā)中證A500ETF同樣具備較高的回報(bào)率和年化回報(bào)，Alpha值也較高，表明其主動(dòng)管理能力較強(qiáng)。

　　近1年的數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞中證A500ETF和南方中證A500ETF表現(xiàn)較好。其中，華泰柏瑞的Sharpe比率為0.13，收益標(biāo)準(zhǔn)差為16.28%，整體波動(dòng)控制得當(dāng)；南方中證A500ETF的回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)差較低，同時(shí)下行風(fēng)險(xiǎn)也較小，適合偏好穩(wěn)健的投資者。

　　規(guī)模超100億的中證A500ETF橫向?qū)Ρ?/strong>

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.07.02

　　國(guó)元證券指出，隨著市值管理機(jī)制健全，A股市場(chǎng)將過(guò)渡至注重上市公司質(zhì)量、股東回報(bào)與長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造的高質(zhì)量發(fā)展階段。金融制度型開(kāi)放背景下，科技成長(zhǎng)風(fēng)格或長(zhǎng)期受益，建議關(guān)注以全要素生產(chǎn)率提升為標(biāo)志的新質(zhì)生產(chǎn)力中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。中證A500等寬基指數(shù)有望在基本面改善、政策催化與制度優(yōu)化的三重共振下迎來(lái)盈利修復(fù)行情。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)資金上演“乾坤大挪移”，A500或成流入主力？)

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