IPO雷達(dá)｜華來(lái)科技沖擊北交所正式受理！向小米采購(gòu)又銷售？有依賴大客戶風(fēng)險(xiǎn)

　　6月30日，北交所公開(kāi)發(fā)行上市的項(xiàng)目動(dòng)態(tài)顯示，華來(lái)科技(874118)在北交所發(fā)行上市項(xiàng)目已被正式受理。此前，該公司已公告稱，公司在國(guó)投證券的輔導(dǎo)下已經(jīng)通過(guò)天津證監(jiān)局的輔導(dǎo)驗(yàn)收。

　　華來(lái)科技于2024年1月12日與國(guó)投證券正式簽署了向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票并在北京證券交易所上市的輔導(dǎo)協(xié)議。隨后，天津證監(jiān)局于2024年1月16日受理了公司的輔導(dǎo)備案申請(qǐng)。

　　華來(lái)科技本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)2000.00萬(wàn)股，擬募集資金為3.18億元，其中16465.03萬(wàn)元用于新一代智能家居攝像機(jī)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，15323.91萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

　　據(jù)該公司官網(wǎng)介紹，華來(lái)科技成立于2015年，坐落于天津市南開(kāi)工業(yè)園區(qū)，公司深耕IoT+AI領(lǐng)域，依托強(qiáng)大用戶群、海量設(shè)備、海量數(shù)據(jù)，融合AI算法，致力于無(wú)線家居智能安防設(shè)備的研發(fā)及制造，為用戶提供全套智能家居系統(tǒng)及產(chǎn)品和服務(wù)，以及與這些硬件相關(guān)的云計(jì)算環(huán)境運(yùn)營(yíng)。旗下產(chǎn)品主要用于家庭安防領(lǐng)域，包含智能攝像頭、門磁報(bào)警、可視門鈴、人體感應(yīng)報(bào)警、WiFi智能燈泡、智能插座等產(chǎn)品，建立起以攝像頭為核心，部署智能家居全套產(chǎn)品與服務(wù)的生態(tài)系統(tǒng)。

　　2024年1月，華來(lái)科技發(fā)布了公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)，并在2025年6月進(jìn)行了更正。2025年6月30日，公司在北交所公開(kāi)了招股書(shū)。

　　同時(shí)，6月底華來(lái)科技還更新了2023年、2024年年度報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。2021年~2024年，華來(lái)科技營(yíng)業(yè)收入為9.61億元、8.82億元、10.42億元、8.87億元；凈利潤(rùn)分別為9170.63萬(wàn)元、7242.08萬(wàn)元、8066.55萬(wàn)元、8252.38萬(wàn)元。

　　據(jù)招股書(shū)，公司境外銷售收入較高，有國(guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。2021年、2022年及2023年1~6月，公司境外銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為91.52%、88.38%和77.65%。公司境外客戶主要集中在美國(guó)、英國(guó)、日本等國(guó)家或地區(qū)。近年來(lái)，伴隨著全球產(chǎn)業(yè)格局的深度調(diào)整，逆全球化思潮在部分國(guó)家出現(xiàn)，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，貿(mào)易摩擦和爭(zhēng)端加劇。

　　華來(lái)科技存在客戶集中度較高的問(wèn)題。報(bào)告期各期，公司來(lái)自于前五大客戶的收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為97.27%、94.43%和95.01%，集中度較高。其中，公司對(duì)第一大客戶Wyze的銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為83.05%、65.64%和38.94%，公司對(duì)Wyze的依賴程度逐步降低。未來(lái)，如果公司與主要客戶之間的合作關(guān)系出現(xiàn)不利變化、新客戶拓展不及預(yù)期，或者公司主要客戶因宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等原因?qū)е缕浒l(fā)生經(jīng)營(yíng)波動(dòng)并減少對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)，則公司的營(yíng)業(yè)收入規(guī)?？赡艹霈F(xiàn)波動(dòng)，進(jìn)而對(duì)公司的盈利水平產(chǎn)生不利影響。

　　在公司公開(kāi)披露的大客戶中，除了第一大客戶Wyze，還有知名互聯(lián)網(wǎng)公司小米的身影。公司稱，公司已在智能家居行業(yè)深耕多年，在行業(yè)內(nèi)建立了良好口碑，在產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)實(shí)力、服務(wù)效率等多方面獲得客戶的廣泛認(rèn)可。公司產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國(guó)、英國(guó)、日本等國(guó)家或地區(qū)，與主要客戶Wyze、客戶A、小米、客戶B等境內(nèi)外知名企業(yè)或上市公司建立了長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。

　　公司稱，報(bào)告期各期，小米通訊均系公司前五大客戶，為公司主要客戶，但小米通訊各期采購(gòu)占比較小，非公司主要供應(yīng)商。

　　公司同時(shí)還解釋了小米同時(shí)作為公司采購(gòu)方和銷售方的合理性。公司向小米通訊主要采購(gòu)WiFi模塊、電源適配器、USB線、芯片等物料。小米通訊作為國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的智能設(shè)備廠商，對(duì)芯片、各類模組、電源適配器等物料的采購(gòu)量較大，具有較強(qiáng)的議價(jià)能力。公司向小米通訊購(gòu)買其集中采購(gòu)的物料可以降低公司采購(gòu)成本，同時(shí)獲得具有良好質(zhì)量保證的原材料。報(bào)告期內(nèi)，公司向小米通訊主要銷售智能攝像機(jī)、智能傳感器及智能開(kāi)關(guān)等小米定制產(chǎn)品。公司借助小米通訊在品牌、銷售渠道方面的優(yōu)勢(shì)，可以持續(xù)提升自身的業(yè)務(wù)規(guī)模。因此，公司對(duì)小米通訊同時(shí)采購(gòu)和銷售的行為具有商業(yè)合理性。

　　公司與小米通訊的銷售和采購(gòu)業(yè)務(wù)均系獨(dú)立購(gòu)銷業(yè)務(wù)，均分別簽訂交易合同。在公司與小米通訊的合作中 ，采購(gòu)及銷售價(jià)格以市場(chǎng)價(jià)格或產(chǎn)品成本價(jià)格為基礎(chǔ)定價(jià)，產(chǎn)品銷售價(jià)格與物料采購(gòu)價(jià)格無(wú)聯(lián)動(dòng)關(guān)系；公司根據(jù)合同約定向小米通訊提供產(chǎn)品，承擔(dān)應(yīng)收款項(xiàng)信用風(fēng)險(xiǎn)。 因此，公司與小米通訊的銷售業(yè)務(wù)中公司為主要責(zé)任人，與小米通訊的采購(gòu)業(yè)務(wù)中小米通訊為主要責(zé)任人，不屬于委托加工或受托加工，公司采用總額法確認(rèn)收入符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。

（文章來(lái)源：深圳商報(bào)·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：IPO雷達(dá)｜華來(lái)科技沖擊北交所正式受理！向小米采購(gòu)又銷售？有依賴大客戶風(fēng)險(xiǎn))

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