科創(chuàng)板指數(shù)化投資提速 引導(dǎo)長期資金向“新”聚集

　　健全投資和融資相協(xié)調(diào)的市場功能是科創(chuàng)板改革的重要內(nèi)容之一。近年來，伴隨著科創(chuàng)板寬基ETF快速擴容，科創(chuàng)200ETF、科創(chuàng)綜指ETF等產(chǎn)品相繼推出，科創(chuàng)板指數(shù)化投資工具不斷豐富。業(yè)內(nèi)人士指出，推動科創(chuàng)板指數(shù)化投資發(fā)展，有利于引導(dǎo)更多的中長期資金投向科技創(chuàng)新，在拓展長期資金入市通道的同時，引導(dǎo)資金關(guān)注技術(shù)突破與長期價值，完善服務(wù)創(chuàng)新的科技金融生態(tài)，提升資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的能力。

　　證監(jiān)會主席吳清日前表示，要更大力度培育壯大耐心資本、長期資本。支持編制更多科技創(chuàng)新指數(shù)、開發(fā)更多科創(chuàng)主題公募基金產(chǎn)品，引導(dǎo)更多中長期資金參與科技企業(yè)投資。他還表示，要加快推出科創(chuàng)債ETF，積極發(fā)展可交換債、可轉(zhuǎn)債等股債結(jié)合產(chǎn)品。證監(jiān)會日前發(fā)布的《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應(yīng)性的意見》則提出，要健全投資和融資相協(xié)調(diào)的市場功能。豐富科創(chuàng)板指數(shù)及ETF品類，將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍，促進更多中長期資金向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。研究推出更多科創(chuàng)板ETF期權(quán)和期貨期權(quán)，為中長期資金提供風(fēng)險管理工具。

　　數(shù)據(jù)顯示，近年來科創(chuàng)板指數(shù)化投資發(fā)展較為迅速。中證指數(shù)有限公司的最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，境內(nèi)指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模突破5.4萬億元，其中ETF產(chǎn)品規(guī)模近4萬億元。科創(chuàng)板指數(shù)境內(nèi)外跟蹤產(chǎn)品數(shù)量達180余只，規(guī)模超2650億元，其中科創(chuàng)板ETF合計規(guī)模達2500億元，反映出市場對科技創(chuàng)新領(lǐng)域的較高關(guān)注。自科創(chuàng)板開板以來，科創(chuàng)板指數(shù)體系持續(xù)完善，目前已構(gòu)建形成覆蓋規(guī)模、主題、策略的科創(chuàng)板指數(shù)體系。其中，科創(chuàng)板寬基指數(shù)包括科創(chuàng)50、科創(chuàng)100、科創(chuàng)200以及科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)價值等指數(shù)，反映科創(chuàng)板市場不同市值規(guī)模上市公司證券的整體表現(xiàn)；科創(chuàng)板主題指數(shù)則覆蓋新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備等六大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以及長三角、大灣區(qū)等區(qū)域主題；科創(chuàng)板策略指數(shù)包括科創(chuàng)成長、科創(chuàng)盈利質(zhì)量等?？苿?chuàng)板指數(shù)系列的推出，可充分發(fā)揮指數(shù)的資金“指揮棒”功能，持續(xù)引導(dǎo)更多的社會資金流向國家重點支持領(lǐng)域，暢通科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)，更好服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　指數(shù)化投資正成為連接科技創(chuàng)新與資本市場的重要橋梁。去年9月，中央金融辦、證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，明確提出豐富公募基金可投資產(chǎn)類別，建立ETF指數(shù)基金快速審批通道，持續(xù)提高權(quán)益類基金規(guī)模和占比。今年年初，證監(jiān)會印發(fā)《促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，提出要持續(xù)加強優(yōu)質(zhì)指數(shù)供給，不斷豐富指數(shù)產(chǎn)品體系，加快優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)。強化指數(shù)基金資產(chǎn)配置功能，穩(wěn)步提升投資者長期回報，為中長期資金入市提供更加便利的渠道，助力構(gòu)建資本市場“長錢長投”生態(tài)，壯大理性成熟的中長期投資力量。日前證監(jiān)會發(fā)布的《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》也提到，要大力發(fā)展各類場內(nèi)外指數(shù)基金，持續(xù)豐富符合國家戰(zhàn)略和發(fā)展導(dǎo)向的主題投資股票指數(shù)基金。

　　中信證券認為，結(jié)合前期公募高質(zhì)量發(fā)展新規(guī)，本次科創(chuàng)板改革監(jiān)管層面明確提出持續(xù)豐富符合國家戰(zhàn)略和發(fā)展導(dǎo)向的主題投資股票指數(shù)基金，后續(xù)主題型股票指數(shù)基金的推廣可能成為科創(chuàng)板資金的重要來源。同時，風(fēng)險管理工具是保障資金能夠成為中長期資金的重要基礎(chǔ)，此次配套推出進一步擴大合格境外投資者參與商品期貨、期權(quán)交易范圍的改革，允許其參與場內(nèi)ETF期權(quán)交易，后續(xù)海外資金對于科創(chuàng)市場的布局意愿有望改善。

　　業(yè)內(nèi)人士則普遍認為，科創(chuàng)板指數(shù)化投資的發(fā)展和投資工具的豐富，能夠進一步拓寬長期資金入市通道，在為市場提供增量資金的同時，提高資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的能力。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對記者表示，指數(shù)化投資為科創(chuàng)板提供更多的投資工具，可以吸引更多的資金投資到科創(chuàng)板，從而提升科創(chuàng)板的上市公司市值，對于支持更多科技創(chuàng)新企業(yè)上市，以及支持已上市的科技創(chuàng)新企業(yè)做大做強具有重要意義。他表示，科創(chuàng)板上市公司不少都屬于初創(chuàng)企業(yè)，還沒有穩(wěn)定的盈利，甚至沒有穩(wěn)定的商業(yè)模式，投資個股的風(fēng)險較大，通過指數(shù)化投資，可以大大減少風(fēng)險，通過投資一籃子科技創(chuàng)新企業(yè)，可以讓更多的投資者分享經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和科技創(chuàng)新的成果。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對記者表示，科創(chuàng)板作為資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的“主戰(zhàn)場”，其投資工具的豐富化具有三重意義：一是拓寬長期資金入市通道，通過ETF、REITs等標準化產(chǎn)品吸引社保、保險等“耐心資本”，緩解科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)周期長與短期盈利壓力的矛盾；二是提升資源配置效率，通過行業(yè)主題基金、指數(shù)產(chǎn)品精準引導(dǎo)資金流向人工智能、芯片等關(guān)鍵領(lǐng)域，實現(xiàn)“精準滴灌”；三是完善科技金融生態(tài)，推動股債結(jié)合、衍生品等多層次工具創(chuàng)新，形成“融資+投資+風(fēng)險管理”的閉環(huán)支持體系，助力企業(yè)跨越“死亡谷”。

　　田利輝指出，科創(chuàng)板指數(shù)化發(fā)展將推動A股市場三大轉(zhuǎn)型：一是從“散戶市”向“機構(gòu)市”演進，ETF等被動工具降低個人投資者占比，增強機構(gòu)定價權(quán)，抑制投機行為；二是從“規(guī)模導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量導(dǎo)向”，通過指數(shù)納入硬科技企業(yè)，引導(dǎo)資金關(guān)注技術(shù)突破與長期價值，而非短期業(yè)績；三是從“單一市場”邁向“多層次市場”，科創(chuàng)成長層等分層機制強化注冊制改革，推動形成“寬基+行業(yè)+主題”指數(shù)體系，提升資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的能力?？偟膩砜矗苿?chuàng)板投資工具與指數(shù)化發(fā)展，既是資本市場制度包容性的體現(xiàn)，更是科技與資本深度融合的關(guān)鍵抓手。通過“工具創(chuàng)新+結(jié)構(gòu)優(yōu)化”雙輪驅(qū)動，科創(chuàng)板將成為培育硬科技企業(yè)的“強磁場”與引領(lǐng)A股高質(zhì)量發(fā)展的“試驗田”。

（文章來源：經(jīng)濟參考報）

(原標題：科創(chuàng)板指數(shù)化投資提速 引導(dǎo)長期資金向“新”聚集)

(責(zé)任編輯：126)