又漲了！創(chuàng)新藥ETF還能瘋多久？

　　在多重利好因素的共同推動(dòng)下，創(chuàng)新藥相關(guān)ETF（交易型開放式指數(shù)基金）再次集體迎來大漲。

　　7月1日，多只創(chuàng)新藥主題ETF在午后出現(xiàn)放量大漲，收盤時(shí)漲幅超2%，在全市場(chǎng)ETF漲幅榜單中位居前列。其中，漲得最高的1只ETF漲幅超5%。

　　從成交額來看，有1只港股創(chuàng)新藥ETF的成交額達(dá)到了59.8億元，排在全市場(chǎng)股票型ETF之前。

　　今年以來，漲幅最大的賽道當(dāng)屬港股創(chuàng)新藥，相關(guān)指數(shù)的最大漲幅已超60%。受訪者向《國際金融報(bào)》記者表示，今日創(chuàng)新藥的大漲主要得益于政策面的有力催化。當(dāng)前，部分創(chuàng)新藥企業(yè)的基本面呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，有望在未來實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的提升。然而，投資者也需警惕板塊估值泡沫以及個(gè)股股價(jià)虛高的潛在風(fēng)險(xiǎn)。綜合來看，預(yù)計(jì)板塊整體的漲幅在后續(xù)可能會(huì)相對(duì)上半年更溫和。

　　放量大漲

　　今日港股休市，跟蹤港股市場(chǎng)的跨境ETF照常交易，尤以港股創(chuàng)新藥相關(guān)ETF交投最火熱。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日收盤，多只創(chuàng)新藥主題ETF領(lǐng)漲全市場(chǎng)ETF。具體來看，同時(shí)覆蓋A股和港股醫(yī)藥的富國創(chuàng)新藥ETF收漲5.88%，排在全市場(chǎng)第一；跟蹤港股醫(yī)藥的匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF收漲4.44%，排在第二。此外，多只創(chuàng)新藥ETF和港股通創(chuàng)新藥ETF漲幅超2%，占據(jù)全市場(chǎng)ETF漲幅榜單的前列。

　　從成交額來看，以全市場(chǎng)投資股票資產(chǎn)的ETF為例，廣發(fā)港股創(chuàng)新藥ETF當(dāng)日成交額達(dá)到59.8億元，排在全市場(chǎng)第一，匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF、銀華港股創(chuàng)新藥ETF當(dāng)日成交額均突破10億元。

　　從ETF當(dāng)日走勢(shì)來看，多只創(chuàng)新藥ETF的放量大漲主要集中在午后，且這種強(qiáng)勁的反彈表現(xiàn)一直持續(xù)到收盤前。從上述成交數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，由于當(dāng)日港股休市，而大部分創(chuàng)新藥企業(yè)又是在港股上市，因此部分看好創(chuàng)新藥的資金通過A股大量買入港股通ETF，這其中包括多只港股創(chuàng)新藥ETF。在港股休市時(shí)，港股通ETF場(chǎng)外申購和贖回業(yè)務(wù)被暫停，場(chǎng)內(nèi)不斷買入將會(huì)炒高溢價(jià)，類似的事情也曾發(fā)生在港股通在內(nèi)的跨境ETF上。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日，多只港股創(chuàng)新藥ETF溢價(jià)率超3%，富國創(chuàng)新藥ETF溢價(jià)率超5%。目前已有富國、匯添富等公募基金公司就相關(guān)ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)做出警示，并表示若溢價(jià)未有效回落，將采取臨時(shí)停牌、延長停牌等措施警示風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年以來，創(chuàng)新藥是漲勢(shì)最強(qiáng)的賽道，相關(guān)指數(shù)集體走強(qiáng)。截至7月1日，恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)年內(nèi)漲幅超60%，恒生生物科技指數(shù)年內(nèi)漲幅超50%。

　　未來行情

　　近段時(shí)間，有關(guān)創(chuàng)新藥的動(dòng)態(tài)不斷。

　　6月30日，恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)作出了重大變更：指數(shù)將修訂編制方案，明確剔除CXO等類型的公司，此類公司主要是醫(yī)藥外包服務(wù)類，意味著該指數(shù)將真正成為一只“純度”100%的創(chuàng)新藥指數(shù)。對(duì)此，易方達(dá)基金相關(guān)人士認(rèn)為，這將更加精準(zhǔn)反映我國創(chuàng)新藥企的整體表現(xiàn)，能夠更純粹地聚焦以對(duì)外專利授權(quán)為主要商業(yè)模式的創(chuàng)新藥公司，有效表征本輪創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

　　7月1日，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，其中提及，加大創(chuàng)新藥研發(fā)支持力度，支持創(chuàng)新藥進(jìn)入基本醫(yī)保藥品目錄和商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄，支持創(chuàng)新藥臨床應(yīng)用，提高創(chuàng)新藥多元支付能力等。

　　談及今日創(chuàng)新藥板塊大漲的原因，止于至善投資總經(jīng)理何理向《國際金融報(bào)》記者表示，主要受上述文件催化。

　　“上述文件從研發(fā)端、支付端、銷售入院端等多個(gè)角度給創(chuàng)新藥發(fā)展有力的支持。從去年開始，國內(nèi)就不斷出臺(tái)支持創(chuàng)新藥發(fā)展的各項(xiàng)政策。預(yù)計(jì)在國內(nèi)政策的支持下，創(chuàng)新藥企業(yè)的研發(fā)方向會(huì)更有針對(duì)性，審批效率和抵達(dá)臨床實(shí)際需求的效率也會(huì)提升。同時(shí)，醫(yī)保和商保的聯(lián)合支持有利于提升創(chuàng)新藥的銷售空間?！焙卫肀硎?。

　　今年上半年，在創(chuàng)新藥板塊大漲的背景下，部分主投該板塊的基金取得了超85%的驚人漲幅。然而，隨著漲幅的不斷擴(kuò)大，一些投資者也開始擔(dān)憂：創(chuàng)新藥行情能否持續(xù)，是否存在短期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)此，融智投資基金經(jīng)理兼高級(jí)研究員包金剛向記者分析稱，在一系列鼓勵(lì)政策的支持下，不少創(chuàng)新藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速增長，盈利狀況向好，這對(duì)估值提供了長期支撐。不過，部分資金可能會(huì)忽略創(chuàng)新藥企業(yè)背后的風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別上市公司股價(jià)虛高，甚至出現(xiàn)了估值泡沫。

　　“今年下半年，隨著多款國產(chǎn)創(chuàng)新藥有望實(shí)現(xiàn)出海授權(quán)、國家政策對(duì)于發(fā)展創(chuàng)新藥的明確支持、數(shù)個(gè)國產(chǎn)重磅創(chuàng)新藥物年內(nèi)獲批、創(chuàng)新藥銷售收入高速增長以及更多生物科技企業(yè)迎來商業(yè)化盈利，創(chuàng)新藥板塊的基本面有望進(jìn)一步提升，板塊情緒也有望保持積極。不過，整體板塊漲幅可能較上半年更為溫和?！卑饎偙硎尽?/p>

　　何理認(rèn)為，從基本面來看，創(chuàng)新藥是整個(gè)醫(yī)藥板塊中成長性最強(qiáng)的板塊。頭部多家藥企今年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡或扭虧為盈，預(yù)計(jì)長期會(huì)有比較好的表現(xiàn)。從短期來看，不少管線預(yù)期已經(jīng)充分反映在估值中，后續(xù)需要結(jié)合估值挑選有充足安全邊際的個(gè)股。“當(dāng)前頭部幾家創(chuàng)新藥的估值反應(yīng)較為充分，后續(xù)需要注意臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、海外政策限制等風(fēng)險(xiǎn)，目前可以布局一些安全邊際還較高的創(chuàng)新藥個(gè)股”。

（文章來源：國際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：又漲了！創(chuàng)新藥ETF還能瘋多久？)

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