指增基金“中考”成績(jī)揭曉：超8成跑贏基準(zhǔn) 新發(fā)規(guī)模激增6倍

　　今年以來(lái)，指數(shù)增強(qiáng)基金的市場(chǎng)關(guān)注度顯著提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，年內(nèi)新成立指數(shù)增強(qiáng)基金達(dá)82只，合計(jì)募集規(guī)模392.25億元，較去年同期分別增長(zhǎng)382%和680%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，指增產(chǎn)品的數(shù)量規(guī)模雙雙爆發(fā)與其業(yè)績(jī)表現(xiàn)密不可分。上半年，全市場(chǎng)83%的指數(shù)增強(qiáng)基金跑贏了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，其中36只產(chǎn)品超額收益在7%以上。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，早期指數(shù)增強(qiáng)型基金主要采用“被動(dòng)跟蹤+主動(dòng)微調(diào)”策略，依賴基本面因子優(yōu)化組合。2019年后，隨著市場(chǎng)波動(dòng)加劇，指數(shù)增強(qiáng)型基金走上了快車(chē)道，中證A500、科創(chuàng)綜指等新指數(shù)陸續(xù)發(fā)布，產(chǎn)品形式也愈加多樣化。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，被動(dòng)投資紀(jì)律+主動(dòng)量化選股的雙重優(yōu)勢(shì)，令指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品滿足當(dāng)下投資者需求。此類(lèi)產(chǎn)品對(duì)標(biāo)指數(shù)清晰，跟蹤誤差約束明確，風(fēng)險(xiǎn)特征相對(duì)可預(yù)期，整體投資透明可控。

　　在此基礎(chǔ)上，專業(yè)的基金管理人運(yùn)用量化模型與AI技術(shù)，系統(tǒng)性地從海量信息中挖掘個(gè)股Alpha，提升了投資效率。

　　泓德基金智能投資部及AI Lab負(fù)責(zé)人李子昂表示，對(duì)于指數(shù)增強(qiáng)基金的管理，主要依托量化體系，通過(guò)AI模型動(dòng)態(tài)優(yōu)化、風(fēng)險(xiǎn)管理嚴(yán)格約束、交易執(zhí)行成本優(yōu)化、持續(xù)迭代驗(yàn)證四個(gè)環(huán)節(jié)，力爭(zhēng)在指數(shù)Beta的基礎(chǔ)上疊加Alpha。

　　李子昂進(jìn)一步解釋，AI模型動(dòng)態(tài)優(yōu)化是指利用機(jī)器學(xué)習(xí)處理海量基本面、交易、輿情等數(shù)據(jù)，提升選股模型的適應(yīng)性與預(yù)測(cè)能力。風(fēng)險(xiǎn)管理嚴(yán)格約束則是在目標(biāo)跟蹤誤差約束下，精細(xì)控制行業(yè)、風(fēng)格及個(gè)股等層面的主動(dòng)偏離程度。

　　“交易執(zhí)行成本優(yōu)化的主要目標(biāo)是降低市場(chǎng)沖擊成本，捕捉流動(dòng)性改善帶來(lái)的機(jī)會(huì)。持續(xù)迭代驗(yàn)證是指需要在實(shí)踐檢驗(yàn)中持續(xù)訓(xùn)練和迭代模型，來(lái)保持Alpha的有效性?！彼a(bǔ)充道。

　　在指數(shù)選擇方面，記者發(fā)現(xiàn)，上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)是不少基金經(jīng)理重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。業(yè)內(nèi)人士表示，上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)具有覆蓋全面、硬科技含量高、市值分布均衡等特點(diǎn)，能夠充分反映科創(chuàng)板市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。

　　隨著我國(guó)科技自立自強(qiáng)戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，科創(chuàng)板作為培育“硬科技”企業(yè)的主陣地，其長(zhǎng)期投資價(jià)值日漸獲得市場(chǎng)共識(shí)。事實(shí)上，科創(chuàng)板的高波動(dòng)性和成份股投資的高門(mén)檻，同時(shí)為系統(tǒng)化、紀(jì)律性的量化增強(qiáng)策略提供了發(fā)揮空間。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)覆蓋569家科創(chuàng)板公司，市值覆蓋率超96%；電子、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、國(guó)防軍工六大核心科技領(lǐng)域權(quán)重合計(jì)約92%，深度契合國(guó)家科技自主可控戰(zhàn)略方向。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，該指數(shù)自2019年12月31日基日以來(lái)至6月30日，年化波動(dòng)率33%，區(qū)間回報(bào)22.98%，較高彈性的特征為策略優(yōu)化提供了充足空間。

　　中信證券表示，展望2025年下半年，科技產(chǎn)業(yè)的投資主線將繼續(xù)圍繞AI展開(kāi)。隨著大模型的持續(xù)進(jìn)步以及中國(guó)科技公司在生態(tài)、場(chǎng)景落地等方面的探索，AI正在從單點(diǎn)的技術(shù)進(jìn)步邁向更廣泛的生產(chǎn)力落地階段。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：指增基金“中考”成績(jī)揭曉：超8成跑贏基準(zhǔn) 新發(fā)規(guī)模激增6倍)

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