上半年債基業(yè)績(jī)排名出爐，“冠軍基”回報(bào)近14%，榜尾跌超7%

　　穿越上半年股債市場(chǎng)的波動(dòng)后，債券基金發(fā)榜。

　　財(cái)聯(lián)社梳理，上半年，純債基金收益中樞0.80%，冠軍基的回報(bào)率為4.36%。而混合債基的表現(xiàn)更好，收益中樞接近2%，冠軍基的回報(bào)率接近14%。部分績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理認(rèn)為，純債收益空間不斷收窄后，轉(zhuǎn)債及“啞鈴型”配置成為破局關(guān)鍵。

　　具體來(lái)看，上半年4400多只（份額分開(kāi)計(jì)）主動(dòng)管理純債型基金中，95%取得了正收益，收益中樞0.80%。上半年表現(xiàn)較好的純債基收益率可超過(guò)4%，其中博時(shí)裕通純債3個(gè)月A以4.36%的回報(bào)獲得上半年純債基收益冠軍。此外，國(guó)泰睿元一年定開(kāi)、景順長(zhǎng)城景泰鑫利純債A/C、英大通惠多利A/C、格林泓旭利率債等純債基金收益居前。

　　圖：上半年回報(bào)居前的純債基金

　　（資料來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

　　上半年債市收益率波動(dòng)劇烈，整體呈倒V走勢(shì)。一季度，受資金面收緊、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升等影響，債市收益率曾大幅上行，10年國(guó)債收益率最多上行超過(guò)30BP。進(jìn)入4月，海外關(guān)稅等不確定因素爆發(fā)，債市收益率在幾天內(nèi)驟降，10年國(guó)債探至1.60%，基本抹平一季度的上行幅度。5月以來(lái)，在資金面、政府債供給等各種預(yù)期變化的交織下，債市收益率低位震蕩。

　　從已公開(kāi)披露的一季報(bào)持倉(cāng)來(lái)看，博時(shí)裕通純債3個(gè)月主要重倉(cāng)了中短期限的政策性金融債。其他績(jī)優(yōu)純債基中，英大通惠多利也重倉(cāng)了政金債，景順長(zhǎng)城景泰鑫利純債重倉(cāng)了地方債，格林泓旭利率債則重倉(cāng)了超長(zhǎng)期特別國(guó)債。

　　中歐財(cái)富在其官方公號(hào)上指出，債市當(dāng)下勝率偏高，但賠率可能有限。在流動(dòng)性延續(xù)寬松背景下，市場(chǎng)對(duì)久期策略的偏好增強(qiáng)。雖然資金面和基本面對(duì)債市形成一定支撐，但利率若要突破今年1月的前低，需等待更強(qiáng)的信號(hào)催化，如政策端重啟買債落地或?qū)嵤┬乱惠喗迪⒌取?/p>

　　相較之下，混合債基上半年的表現(xiàn)更出色，98%的混合債基今年以來(lái)都取得了正收益，收益中樞接近2%。上半年收益居前的混合債基可超過(guò)10%，其中華商豐利增強(qiáng)定開(kāi)A以13.83%的回報(bào)獲得上半年混合債基收益冠軍。中歐可轉(zhuǎn)債A/C、博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A/C、富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)A/B/C/E等同樣回報(bào)居前。

　　圖：上半年回報(bào)居前的混合債基

　　（資料來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

　　最新持倉(cāng)顯示，華商豐利定開(kāi)增強(qiáng)一季度末重倉(cāng)了短期國(guó)債和本鋼轉(zhuǎn)債、重銀轉(zhuǎn)債兩只大市值轉(zhuǎn)債和崇達(dá)轉(zhuǎn)2、景23轉(zhuǎn)債兩只電子行業(yè)轉(zhuǎn)債。其權(quán)益?zhèn)}位有16.62%，配置了多只電子行業(yè)的股票。

　　中歐可轉(zhuǎn)債與博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)也都重倉(cāng)了短期國(guó)債和銀行轉(zhuǎn)債，富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)則重倉(cāng)了銀行永續(xù)債。

　　富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)基金經(jīng)理劉興旺在富國(guó)論壇上指出，隨著純債收益空間的不斷收窄，傳統(tǒng)的固收投資策略已難以滿足投資者對(duì)于收益的期望，在此背景下，“啞鈴型”配置成為破局關(guān)鍵。而低價(jià)轉(zhuǎn)債在低利率環(huán)境下是比較好的底倉(cāng)資產(chǎn)，高價(jià)轉(zhuǎn)債則屬于較好的正股彈性選擇。

　　博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)基金經(jīng)理高暉也建議保持對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的參與度，以“科技+紅利+內(nèi)需”的思路進(jìn)行啞鈴型配置。

　　從上半年回報(bào)靠后的債基來(lái)看，部分中長(zhǎng)期債券表現(xiàn)不佳，上半年收益低于-5%。其中，東方卓行18個(gè)月定開(kāi)C只有-7.65%，合煦智遠(yuǎn)欣悅利率債C為-5.79%。

　　圖：上半年回報(bào)靠后的債基

　?。ㄙY料來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

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