2025半程“封神榜”：北證50狂飆40%，7成個(gè)股上漲、聯(lián)合化學(xué)登頂

　　2025年上半年收官，A股市場(chǎng)震蕩走高。

　　截至6月30日，A股各主要指數(shù)均呈上漲態(tài)勢(shì)，北證50更以39.45%的漲幅，冠絕其他指數(shù)同期走勢(shì)，中小盤股也表現(xiàn)活躍。在個(gè)股中，聯(lián)合化學(xué)憑借438%的漲幅登頂半年度“股王”寶座。

　　這也讓多數(shù)個(gè)股具備了賺錢效應(yīng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，全市場(chǎng)70%個(gè)股實(shí)現(xiàn)正收益，較去年同期的15%實(shí)現(xiàn)了較大的飛躍。對(duì)于下半年，券商研報(bào)認(rèn)為，短期來(lái)看A股仍有震蕩整固可能，但長(zhǎng)期向好基礎(chǔ)在進(jìn)一步夯實(shí)。

　　北證50狂飆40%

　　2025年上半年，A股市場(chǎng)震蕩走高，主要指數(shù)呈上漲態(tài)勢(shì)。截至6月30日，上證指數(shù)年內(nèi)上漲2.76%、深成指漲0.49%、創(chuàng)業(yè)板指漲0.53%、科創(chuàng)50漲1.46%、北證50更是上漲39.45%。

　　北證50指數(shù)漲幅一騎絕塵，機(jī)構(gòu)對(duì)北交所的關(guān)注度也在持續(xù)提升，普遍看好未來(lái)的上漲趨勢(shì)，北交所板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值日趨顯現(xiàn)。

　　另外，6月24日以來(lái)，上證指數(shù)突破3400點(diǎn)壓力線，并于26日盤中創(chuàng)下年內(nèi)新高，被市場(chǎng)視為積極信號(hào)。

　　銀河證券分析師楊超認(rèn)為，一方面，中東地緣風(fēng)險(xiǎn)降溫帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖；另一方面，央行等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，國(guó)內(nèi)政策持續(xù)加碼，國(guó)泰君安國(guó)際獲得香港虛擬資產(chǎn)交易牌照，帶動(dòng)大金融板塊持續(xù)走強(qiáng)，也驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)走勢(shì)上行。

　　在風(fēng)格指數(shù)方面，2025年上半年，A股小盤成長(zhǎng)風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)，累計(jì)漲幅4.53%。去年924行情以來(lái)，中小盤風(fēng)格表現(xiàn)持續(xù)占優(yōu)，尤其是AI產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，支持計(jì)算機(jī)、電子等占比較高的偏小盤風(fēng)格相對(duì)走強(qiáng)。

　　中金公司認(rèn)為，經(jīng)歷前期上漲后，小盤股估值有所抬升，短期波動(dòng)也或加大，但小勝大趨勢(shì)可能尚未結(jié)束。從更長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)看，若后續(xù)伴隨我國(guó)基本面逐步回穩(wěn)、投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期進(jìn)一步改善，大小風(fēng)格有望迎來(lái)切換。

　　在行業(yè)方面，Wind二級(jí)行業(yè)分類的35個(gè)行業(yè)中，2025年上半年共有23個(gè)行業(yè)上漲。有色金屬行業(yè)漲幅居首，累計(jì)上漲17.93%；企業(yè)服務(wù)、家庭用品、銀行業(yè)分別上漲16.85%、16.59%、15.75%。煤炭行業(yè)表現(xiàn)墊底，累計(jì)下跌10.02%，房地產(chǎn)、日常消費(fèi)零售行業(yè)分別下跌6.52%、4.6%。

　　在熱門概念股方面，數(shù)字貨幣、人工智能、機(jī)器人等概念走勢(shì)強(qiáng)勁，尤其是穩(wěn)定幣指數(shù)上半年累計(jì)漲幅高達(dá)76.69%、數(shù)字貨幣指數(shù)累計(jì)上漲48.86%、Deepsee上漲42.51%。

　　聯(lián)合化學(xué)登頂

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，從區(qū)間漲幅來(lái)看，今年上半年，納入統(tǒng)計(jì)的5421只個(gè)股中，有3791只個(gè)股實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，占比70%，相比去年同期僅15%的個(gè)股區(qū)間收漲比例，今年的行情已是十分“友好”。

　　在實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的個(gè)股中，136只個(gè)股半年漲幅超過(guò)1倍，15只個(gè)股半年漲幅超過(guò)2倍。其中，聯(lián)合化學(xué)（301209.SZ）累計(jì)漲幅達(dá)438%，位居A股半年度漲幅榜榜首。

　　聯(lián)合化學(xué)自4月開始一路上揚(yáng)，2個(gè)月時(shí)間里從20元左右一路躋身至百元股行列。該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為偶氮類有機(jī)顏料、擠水基墨的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。包括聯(lián)合化學(xué)在內(nèi)，上半年化工板塊翻倍股多達(dá)16只。

　　除了行業(yè)因素，今年5月，聯(lián)合化學(xué)宣布成立合資公司啟辰半導(dǎo)體，正式進(jìn)軍半導(dǎo)體材料。該公司在投資者活動(dòng)上稱，公司深耕顏料行業(yè)多年，積累了豐富的精細(xì)化工合成、表面處理等經(jīng)驗(yàn)，與部分電子化學(xué)品存在技術(shù)協(xié)同，通過(guò)技術(shù)遷移切入電子化學(xué)品細(xì)分領(lǐng)域，再逐步向更高端環(huán)節(jié)拓展，可以形成公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　另外，舒泰坤（300204.SZ）緊隨其后，累計(jì)漲幅為403%，九菱科技（873305.BJ）累計(jì)漲幅為305%，*ST信通（600289.SH）漲304%。

　　從區(qū)間漲幅來(lái)看，扣除退市股和風(fēng)險(xiǎn)警示股，中國(guó)瑞林（603257.SH）累計(jì)下跌47%，居跌幅榜榜首，海陽(yáng)科技（603382.SH）、天茂集團(tuán)（000627.SZ）累計(jì)跌幅分別為44%、41%。

　　從漲停板數(shù)量來(lái)看，扣除退市股和風(fēng)險(xiǎn)警示股后，上半年5241只個(gè)股收獲了7819個(gè)漲停板。109只個(gè)股收獲的漲停板數(shù)量超過(guò)10個(gè)，其中，漲停最多的是同洲電子（002052.SZ），半年走出35個(gè)漲停板，其次是賢豐控股（002141.SZ），半年收獲31個(gè)漲停板。

　　同洲電子一度瀕臨面值退市，去年6月的最低點(diǎn)觸及0.8元/股。但截至今年7月1日，該股最高觸及11.41元/股，并于6月17日成功摘帽，擺脫了退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　從市值角度來(lái)看，今年漲幅靠前的個(gè)股大都屬于中小市值股票，市值通常在百億元區(qū)間，也驗(yàn)證了中小盤風(fēng)格表現(xiàn)占優(yōu)的邏輯。比如，年內(nèi)漲幅前十的股票，平均市值為193億元。其中，尤其是北交所“牛股”頻出。

　　大市值股票則穩(wěn)健前行，截至2025年上半年末，工商銀行（601398.SH）位居A股上市公司市值榜榜首，總市值達(dá)25387億元；農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）緊隨其后，總市值為20341億元。此外，建設(shè)銀行（601939.SH）、貴州茅臺(tái)（600519.SH）、中國(guó)移動(dòng)（600941.SH）、中國(guó)銀行（601988.SH）、中國(guó)石油（601857.SH）、招商銀行（600036.SH）、寧德時(shí)代（300750.SZ）、比亞迪（002594.SZ）總市值均超萬(wàn)億。

　　“高股息+科技”配置策略

　　對(duì)于下半年的配置，多家券商給出了“高股息防守”+“科技進(jìn)攻”的策略路徑。

　　楊超分析，地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和疊加政策持續(xù)發(fā)力下，投資者情緒迎來(lái)回暖。一系列表現(xiàn)反映出市場(chǎng)活力與信心正在提升。短期來(lái)看A股仍有震蕩整固可能，但長(zhǎng)期向好基礎(chǔ)在進(jìn)一步夯實(shí)。在權(quán)益類公募基金擴(kuò)容、中長(zhǎng)期資金入市與政策工具護(hù)航下，A股資金面或?qū)⒀永m(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。

　　在他看來(lái)，低估值、高股息兼具安全邊際與收益確定性的資產(chǎn)、科技以及政策提振下的大消費(fèi)板塊是未來(lái)的三大主線配置機(jī)會(huì)。

　　招商證券認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)總需求增速結(jié)束三年低迷和下行，進(jìn)入增速穩(wěn)定波動(dòng)率降低的新時(shí)代，市場(chǎng)正在消滅高內(nèi)在回報(bào)率股票，從而引發(fā)A股重新估值，疊加下半年增量資金有望形成正反饋機(jī)制，A股有望進(jìn)入牛市第二階段。

　　股票類型選擇上，招商證券判斷，左手高質(zhì)量股票，右手大空間賽道的新啞鈴型配置，是下半年配置選擇。高內(nèi)在回報(bào)率高的質(zhì)量類股票例如300質(zhì)量、500質(zhì)量成長(zhǎng)等指數(shù)。市場(chǎng)空間大、低滲透率的方向包括AI硬件及應(yīng)用，人形機(jī)器人，固態(tài)電池，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化，可控核聚變，軍貿(mào)出海，新消費(fèi)。

　　中銀國(guó)際認(rèn)為，年內(nèi)A股或仍延續(xù)箱體震蕩格局，節(jié)奏上可結(jié)合情緒指數(shù)進(jìn)行波段操作。下半年市場(chǎng)占優(yōu)風(fēng)格為：小市值、強(qiáng)反轉(zhuǎn)、高估值、高盈利。其中小市值與強(qiáng)反轉(zhuǎn)確定性最高，高估值因子存在季度間波動(dòng)。TMT為代表的新興成長(zhǎng)類資產(chǎn)小市值因子暴露更為顯著，下半年科技主線有望跑贏。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：2025半程“封神榜”：北證50狂飆40%，7成個(gè)股上漲、聯(lián)合化學(xué)登頂)

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