債市早參7月1日|外匯局新發(fā)QDII額度30.8億美元；正榮地產(chǎn)擬對(duì)集團(tuán)境內(nèi)外債務(wù)制定新重組計(jì)劃

　　債市要聞

　　【國(guó)家外匯局新發(fā)放一批QDII額度合計(jì)30.8億美元】

　　據(jù)新華社，國(guó)家外匯管理局日前已向部分符合條件的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）發(fā)放投資額度合計(jì)30.8億美元，旨在進(jìn)一步支持QDII機(jī)構(gòu)依法合規(guī)開(kāi)展跨境投資業(yè)務(wù)，在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，有序滿足境內(nèi)居民合理對(duì)外投資需求。

　　“在近期外匯市場(chǎng)形勢(shì)平穩(wěn)向好的條件下，適時(shí)發(fā)放一定額度，可有序滿足市場(chǎng)參與主體合理投資需求，有利于QDII制度健康運(yùn)行發(fā)展。”國(guó)家外匯局相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示。博時(shí)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，此次增加QDII額度，有利于滿足投資者對(duì)海外多元化資產(chǎn)配置的合理需求，助力投資者跨境投資的便利化，進(jìn)一步做好普惠金融。

　　【5月共發(fā)行各類債券71951.6億元，其中國(guó)債14892.9億元】

　　6月30日，人民銀行官網(wǎng)發(fā)布2025年5月金融市場(chǎng)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，5月債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券71951.6億元。國(guó)債發(fā)行14892.9億元，地方政府債券發(fā)行7794.4億元，金融債券發(fā)行12184.1億元，公司信用類債券發(fā)行9022.7億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行239.0億元，同業(yè)存單發(fā)行27741.5億元。截至5月末，債券市場(chǎng)托管余額187.2萬(wàn)億元。商業(yè)銀行柜臺(tái)債券托管余額1839.3億元。

　　【6月份制造業(yè)PMI比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回升】

　　6月30日， 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份制造業(yè)PMI比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回升。4月至6月，制造業(yè)PMI分別為49.0%、49.5%和49.7%，整體運(yùn)行在50%的臨界點(diǎn)以下，但呈現(xiàn)環(huán)比改善的走勢(shì)。6月制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)均有所回升，分別為49.7%、50.5%和50.7%，經(jīng)濟(jì)景氣水平總體保持?jǐn)U張。

　　【銀行科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模將突破2200億元，中小銀行積極入局】

　　據(jù)證券日?qǐng)?bào)，自5月份債券市場(chǎng)“科技板”落地以來(lái)，各類主體發(fā)行的科技創(chuàng)新債券持續(xù)放量。截至6月30日，全市場(chǎng)已發(fā)行387只科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模超5800億元。銀行是科創(chuàng)債的重要新增發(fā)行主體。截至6月30日，銀行科創(chuàng)債發(fā)行數(shù)量擴(kuò)容至26只。6月30日，四川銀行開(kāi)啟11億元的科創(chuàng)債發(fā)行，發(fā)行完成后，銀行科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模將超過(guò)2200億元。根據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)公開(kāi)信息，四川銀行將于6月30日至7月2日發(fā)行四川銀行股份有限公司2025年科技創(chuàng)新債券，發(fā)行總額為11億元，期限為5年期。長(zhǎng)沙銀行緊隨其后，將于7月1日至7月3日發(fā)行規(guī)模為40億元的長(zhǎng)沙銀行股份有限公司2025年第一期科技創(chuàng)新債券。

　　【地方AMC擬沖擊港股上市首例，憧憬5年后行業(yè)規(guī)?；蜻_(dá)1.69萬(wàn)億，能否最終成行？】

　　上市對(duì)于地方資產(chǎn)管理公司（AMC）具有重大意義，不僅是融資瓶頸的突破，還意味著AMC可以有更多的資本去收購(gòu)不良資產(chǎn)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。近日，河北省唯一的地方AMC河北資產(chǎn)管理股份有限公司（簡(jiǎn)稱“河北資產(chǎn)”）于港交所遞交上市申請(qǐng)。2024年，河北資產(chǎn)新增收購(gòu)的不良資產(chǎn)價(jià)值在河北省AMC公司中排名第二，區(qū)域優(yōu)勢(shì)明顯。不過(guò)，地方AMC上市尚無(wú)成功先例，河北資產(chǎn)本次能否成行值得關(guān)注。截至2024年末，河北資產(chǎn)的資產(chǎn)規(guī)模為75.56億元，在所有地方AMC中處于中下游位置。資產(chǎn)中，主要為公允價(jià)值計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。截至2024年末，河北資產(chǎn)負(fù)債50.39億元，資產(chǎn)負(fù)債率66.69%。

　　【銀行或已填平負(fù)債缺口，同業(yè)存單渡過(guò)到期高峰，本周到期量環(huán)比減少近9000億】

　　同業(yè)存單終于渡過(guò)了有史以來(lái)規(guī)模最大的到期高峰。本周到期2457.90億元，環(huán)比減少了近9000億元，此前已連續(xù)三周超過(guò)萬(wàn)億元。同業(yè)存單6月償還規(guī)模曾達(dá)4.16萬(wàn)億元，為歷史最高。此外，在國(guó)有大行5月20日開(kāi)啟新一輪存款降息后，“存款搬家”現(xiàn)象再次出現(xiàn)。居民存款部分轉(zhuǎn)向非銀，銀行負(fù)債端面臨壓力，發(fā)行存單補(bǔ)充負(fù)債的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。受供給預(yù)期的多重?cái)_動(dòng)影響，6月初同業(yè)存單收益率一度飆升，各期限AAA同業(yè)存單二級(jí)市場(chǎng)收益率都曾突破1.70%，達(dá)到階段高點(diǎn)。市場(chǎng)人士指出，跨季后流動(dòng)性缺口不大，同業(yè)存單續(xù)發(fā)壓力明顯緩解，資金和同業(yè)存單利率或季節(jié)性回落。

　　【今年以來(lái)銀行綠色金融債發(fā)行規(guī)模突破1700億元】

　　據(jù)證券日?qǐng)?bào)，不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，銀行間市場(chǎng)綠色金融債發(fā)行規(guī)模已突破1700億元，相較于2024年全年約2225億元的發(fā)行規(guī)模，今年以來(lái)銀行間市場(chǎng)綠色金融債發(fā)行規(guī)模顯著增長(zhǎng)，發(fā)行節(jié)奏也明顯加快。在此基礎(chǔ)上，近期銀行間市場(chǎng)綠色金融債票面利率呈現(xiàn)持續(xù)走低態(tài)勢(shì)。蘇商銀行特約研究員高政揚(yáng)表示，未來(lái)，隨著“雙碳”目標(biāo)的深入推進(jìn)，綠色產(chǎn)業(yè)融資需求將持續(xù)釋放，疊加綠色金融政策的不斷加碼，銀行業(yè)在綠色金融領(lǐng)域的參與度有望進(jìn)一步提升。同時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性寬松與債券利率下行的趨勢(shì)，將為銀行提供成本更低的融資渠道，形成推動(dòng)綠色金融債持續(xù)發(fā)行的長(zhǎng)效動(dòng)力。

　　【超百億增持迅速轉(zhuǎn)股浦發(fā)轉(zhuǎn)債迎來(lái)重要進(jìn)展】

　　6月30日，浦發(fā)銀行公告稱，6月27日，公司收到信達(dá)投資有限公司的通知，信達(dá)投資將其持有的117852490張浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為公司A股普通股。本次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股導(dǎo)致其持有的浦發(fā)轉(zhuǎn)債減少量占浦發(fā)轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的23.57%。公告顯示，截至6月27日，信達(dá)投資合計(jì)轉(zhuǎn)股股數(shù)為912170975股。轉(zhuǎn)股完成后，浦發(fā)銀行普通股總股本增至30264497406股。由此計(jì)算，信達(dá)投資將持有浦發(fā)銀行股權(quán)比例為3.014%，有望躋身浦發(fā)銀行前五大股東。

　　【正榮地產(chǎn)：擬對(duì)集團(tuán)境內(nèi)外債務(wù)制定新重組計(jì)劃，可能涉及債轉(zhuǎn)股或延期償付】

　　6月30日，正榮地產(chǎn)發(fā)布公告稱，董事會(huì)決議就集團(tuán)的境內(nèi)外債務(wù)制定新重組計(jì)劃，重組計(jì)劃仍有待與債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，并可能需要獲得有關(guān)當(dāng)局、法院及公司股東的批準(zhǔn)。公告顯示，重組計(jì)劃目前處于初步階段，公司擬于每季度向股東提供重組計(jì)劃的最新進(jìn)展情況?？赡苌婕耙韵乱豁?xiàng)或多項(xiàng)內(nèi)容：將債務(wù)（ 全部或部分）轉(zhuǎn)換為公司新股份，余額（ 如有）由債權(quán)人注銷；延長(zhǎng)償還債務(wù)（ 全部或部分）的到期日；債權(quán)人注銷債務(wù)（ 全部或部分），或使用集團(tuán)的特定資產(chǎn)清償債務(wù)（全部或部分）。

　　【花旗：歐元區(qū)債券收益率差預(yù)計(jì)將在年底收窄】

　　花旗利率策略師在一份報(bào)告中表示，在最近的地緣政治緊張局勢(shì)中，歐元區(qū)國(guó)債收益率息差一直保持彈性，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月將進(jìn)一步收窄。他們表示：“盡管在即將到來(lái)的7月9日關(guān)稅截止日期前，風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但我們持積極態(tài)度，預(yù)計(jì)多數(shù)英國(guó)-德國(guó)國(guó)債的利差在年底前將收緊?！被ㄆ觳呗詭燁A(yù)計(jì)，10年期西班牙-德國(guó)公債收益率差將從目前的64個(gè)基點(diǎn)收窄至50個(gè)基點(diǎn)。他們還預(yù)計(jì)，10年期意大利國(guó)債與德國(guó)國(guó)債的收益率差將從89個(gè)基點(diǎn)收窄至75個(gè)基點(diǎn)。他們表示：“這種觀點(diǎn)得到了德國(guó)上周宣布的財(cái)政刺激計(jì)劃的支持?！?/p>

　　【高盛將美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間預(yù)測(cè)從12月提前至9月】

　　7月1日，高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月份降息（此前預(yù)計(jì)要到12月才會(huì)行動(dòng)），因?yàn)殛P(guān)稅對(duì)通脹的影響“看起來(lái)比預(yù)期的要小一些”。由首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius為首的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)寫道：“我們認(rèn)為9月降息的幾率略高于50%，我們看到幾種可能的路徑–關(guān)稅效應(yīng)低于預(yù)期、較大的反通脹效應(yīng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟或月度波動(dòng)帶來(lái)的恐慌?！?高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將在9月、10月和12月三次降息25個(gè)基點(diǎn)，并將終端利率預(yù)測(cè)從之前的3.5%-3.25%下調(diào)至3-3.25%。分析師補(bǔ)充稱：預(yù)計(jì)7月不會(huì)降息，除非本周的就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遜于預(yù)期。

　　公開(kāi)市場(chǎng)：

　　公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱，6月30日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了3315億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量3315億元，中標(biāo)量3315億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日2205億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放1110億元。

　　信用債事件

　　■“H20奧園1”再展方案投票延期至7月1日，擬將小額及分期責(zé)任推遲至9月；

　　■廈門象嶼集團(tuán)考慮離岸發(fā)債，規(guī)模不超等值4.9億美元；

　　■佳兆業(yè)集團(tuán)：境外債重組計(jì)劃最后截止日期延長(zhǎng)至9月30日，聆訊延期至10月6日；

　　■朔州投建：擬提前兌付“18朔州債01”、“18朔州債02”，持有人會(huì)議將于7月15日召開(kāi)；

　　■歐晶科技：中證鵬元將公司主體及“歐晶轉(zhuǎn)債”信用等級(jí)列入信用評(píng)級(jí)觀察名單；

　　■曲文投：取消發(fā)行“25曲文投MTN002B”，保留發(fā)行17億元“25曲文投MTN002A”；

　　■藍(lán)光發(fā)展：累計(jì)逾期公司債券本金55.54億元，目前已形成風(fēng)險(xiǎn)化解方案雛形；

　　■中誠(chéng)信亞太：上調(diào)四川簡(jiǎn)州空港農(nóng)投長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)至“BBBg”，展望“穩(wěn)定”；

　　■重慶江津珞璜開(kāi)發(fā)：由于近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，取消發(fā)行“25珞璜建司SCP001”。

　　市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

　　【貨幣市場(chǎng)|貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行，DR001上行14.19BP報(bào)1.5102%】

　　周一，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行，其中銀存間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率1天期品種上行14.19BP報(bào)1.5102%，創(chuàng)逾一個(gè)月新高；7天期上行21.91BP報(bào)1.9159%，創(chuàng)今年3月以來(lái)新高；14天期上行12.61BP報(bào)1.8894%，創(chuàng)今年3月以來(lái)新高；1月期報(bào)1.6%。

　　銀行間回購(gòu)定盤利率多數(shù)上漲。FR001漲56.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.0%；FR007漲10.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.95%；FR014跌2.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.85%。

　　銀銀間回購(gòu)定盤利率全線上漲。FDR001漲3.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.41%；FDR007漲10.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.85%；FDR014漲5.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.8%。

　　【利率債|跨季前最后一天，資金面轉(zhuǎn)緊，30年期國(guó)債期貨主力合約跌0.43%】

　　周一，國(guó)債期貨30年期主力合約跌0.43%報(bào)120.420元，10年期主力合約跌0.16%報(bào)108.895元，5年期主力合約跌0.10%報(bào)106.160元，2年期主力合約跌0.05%報(bào)102.498元。

　　銀行間主要利率債收益率多數(shù)上行，截至下午16:30分，10年期國(guó)債活躍券250011收益率上行0.15bp報(bào)1.6475%，10年期國(guó)開(kāi)債活躍券250210收益率上行0.55BP至1.7275%，30年期國(guó)債活躍券2500002收益率上行0.7BP至1.86%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，跨季前最后一天資金面明顯轉(zhuǎn)緊，DR001利率上行至1.5%。6月官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，疊加權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，國(guó)債期貨低開(kāi)低走，30年主力合約最低下降至0.5%。在資金偏緊的狀態(tài)下，現(xiàn)券交易量不高，中長(zhǎng)端收益率上行幅度均在1bp左右。

　　【信用債|信用債多數(shù)上漲，全天成交大幅縮量至884億元】

　　周一，信用債多數(shù)上漲，全天成交大幅縮量至884億元，其中1094只信用債上漲，0只信用債持平，236只信用債下跌。中債各期限中短期票據(jù)收益率較上日均有所上行，信用利差較上日均有所走闊。

　　AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行0.36個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.7036%；3年期收益率上行0.61個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.8339%；5年期收益率上行0.75個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.9144%。

　　AA+級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行1.36個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.7736%；3年期收益率上行0.61個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.9039%；5年期收益率上行0.75個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.0144%。

　　漲幅超2%的信用債共10只，其中“GC三峽K4”、“24皖交控MTN005(兩新)”、“24CHNG1K”漲幅居前，分別漲4.49%、3.56%、3.01%，分別成交1114.36萬(wàn)元、7697.18萬(wàn)元、107.03萬(wàn)元。

　　跌幅超2%的信用債共33只，“23長(zhǎng)壽投資MTN003”、“23賈汪城投MTN002”、“22溧水產(chǎn)投PPN003”跌幅居前，分別跌5.81%、5.51%、5.4%，分別成交2093.13萬(wàn)元、10406.12萬(wàn)元、18443.27萬(wàn)元。

　　共114只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬(wàn)科MTN004”、“23萬(wàn)科01”、“23山西建投MTN006”收益率居前，分別為9.51%、8.81%、8.22%，分別成交1940.42萬(wàn)元、11697.79萬(wàn)元、450.24萬(wàn)元。

　　【歐債市場(chǎng)|歐債收益率多數(shù)上漲，英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌1.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.487%】

　　周一，歐債收益率多數(shù)上漲，英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌1.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.487%，法國(guó)10年期國(guó)債收益率漲2個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.282%，德國(guó)10年期國(guó)債收益率漲1.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.602%，意大利10年期國(guó)債收益率漲0.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.474%，西班牙10年期國(guó)債收益率漲1.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.239%。

　　【美債市場(chǎng)|美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌2.87個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.717%】

　　上周五，美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌2.87個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.717%，3年期美債收益率跌3.38個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.680%，5年期美債收益率跌3.46個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.792%，10年期美債收益率跌4.89個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.222%，30年期美債收益率跌5.87個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.772%。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：財(cái)聯(lián)社債市早參7月1日|外匯局新發(fā)QDII額度30.8億美元；正榮地產(chǎn)擬對(duì)集團(tuán)境內(nèi)外債務(wù)制定新重組計(jì)劃)

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