港股行情領(lǐng)先！基金上半年業(yè)績(jī)出爐 有“牛基”收益翻倍 黃金還有下半場(chǎng)？

　　2025年上半年已收官，從上半年市場(chǎng)表現(xiàn)來看，港股整體表現(xiàn)好于A股，恒生指數(shù)上半年上漲20%，恒生科技指數(shù)上漲18.68%。

　　隨著港股走牛，年內(nèi)已有投向港股的QDII基金收益一度突破100%。收益靠前的基金產(chǎn)品中，香港主題、醫(yī)藥主題及北交所主題都是“常客”。6月中旬，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選年內(nèi)收益一度漲破100%；截至6月30日凈值結(jié)算后，該基金A類份額漲幅達(dá)85.64%。

　　從目前的基金業(yè)績(jī)來看，主動(dòng)管理基金較ETF獲取超額收益明顯；ETF基金中，漲勢(shì)較好的行業(yè)ETF顯著跑贏寬基ETF及紅利基金等。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月30日，年內(nèi)收益前十的基金均為主動(dòng)管理基金。上半年題材概念也獲資金力捧，AI大模型、人形機(jī)器人、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等熱點(diǎn)輪番演繹，不斷引爆行情，也誕生了諸如“港股消費(fèi)三姐妹”等新主題。

　　上半年，公募基金中醫(yī)藥是絕對(duì)的收益主力，收益前十的基金中有7只重點(diǎn)買入醫(yī)藥相關(guān)標(biāo)的，北交所（主題）基金也有2只入圍。

　　“投醫(yī)藥”是上半年收益秘籍

　　2025年上半年，A股及港股主要股指均全線上漲，區(qū)間內(nèi)上證指數(shù)漲2.76%，深證成指漲0.48%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.53%。所有指數(shù)中，北證50指數(shù)表現(xiàn)最佳，上半年上漲39.45%。

　　從個(gè)股來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上半年A股全市場(chǎng)超3800只個(gè)股股價(jià)上漲，175只個(gè)股股價(jià)翻倍。此外，銀行板塊也頻頻刷屏，Wind銀行指數(shù)上半年漲幅高達(dá)15.75%。

　　在去年“924行情”啟動(dòng)后，今年二季度以來，市場(chǎng)再度活躍，年內(nèi)已有基金業(yè)績(jī)翻倍，其也是上半年基金收益冠軍——匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選。據(jù)Wind數(shù)據(jù)回溯，該基金在6月12日凈值結(jié)算后，A類份額年內(nèi)斬獲103.67%的年內(nèi)回報(bào)。

　　匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選是一只QDII基金，從持倉(cāng)情況來看，主要重倉(cāng)港股醫(yī)藥股。前十大重倉(cāng)股分別是：榮昌生物、科倫博泰生物、信達(dá)生物、和黃醫(yī)藥、康諾亞、翰森制藥、康方生物、諾誠(chéng)健華、來凱醫(yī)藥、百濟(jì)神州，作為頭號(hào)重倉(cāng)股，榮昌生物H股上半年漲幅高達(dá)278.12%，托起了基金業(yè)績(jī)。

　　從年內(nèi)收益前十的基金產(chǎn)品來看，醫(yī)藥主題是“無(wú)冕之王”，7只排名靠前的基金產(chǎn)品均重倉(cāng)醫(yī)藥板塊，北交所占2席，收益率排在前十的基金產(chǎn)品中僅有廣發(fā)成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有持倉(cāng)以制造業(yè)為主。

　　上述基金整體規(guī)模都不大，規(guī)模最大的華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開為7.23億元，其次是永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A，規(guī)模達(dá)7.22億元。

　　值得關(guān)注的是，上半年收益排首位的基金匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選從2024年9月18日開始一直暫停申購(gòu)，維持“只出不進(jìn)”的狀態(tài)。在基金暫停申購(gòu)的公告中，匯添富基金指出，“為保護(hù)基金份額持有人的利益，保障基金平臺(tái)平穩(wěn)運(yùn)作”，從時(shí)間階段來看，暫停申購(gòu)后沒幾天市場(chǎng)隨即步入驚心動(dòng)魄的“924大漲”。

　　一名基金業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)稱，“通?；饡?huì)在業(yè)績(jī)大漲后限制申購(gòu)，一方面避免大量資金進(jìn)入的壓力，另一方面，會(huì)為大額贖回準(zhǔn)備穩(wěn)妥的預(yù)案?！彼€補(bǔ)充道，“QDII的情況更加特殊，還跟額度等相關(guān)，部分QDII基金限購(gòu)也要考慮運(yùn)作方面的問題。”

　　中小盤漲勢(shì)好過大盤

　　從上半年市場(chǎng)整體表現(xiàn)來看，中小盤股表現(xiàn)優(yōu)于大盤。從風(fēng)格來看，港股新消費(fèi)、醫(yī)藥、北交所、機(jī)器人、黃金等板塊均創(chuàng)造了市場(chǎng)前列的高收益。

　　對(duì)于醫(yī)藥投資的下半場(chǎng)，嘉實(shí)基金認(rèn)為，創(chuàng)新藥行業(yè)將迎來產(chǎn)業(yè)、業(yè)績(jī)和政策三因素共振，有望進(jìn)入價(jià)值重估的新周期，經(jīng)過前期上漲，創(chuàng)新藥方向整體仍處于歷史估值相對(duì)低位。

　　產(chǎn)業(yè)方面，創(chuàng)新藥BD交易量與質(zhì)齊升，展現(xiàn)全球競(jìng)爭(zhēng)力；業(yè)績(jī)方面，龍頭企業(yè)釋放“研發(fā)投入-商業(yè)兌現(xiàn)”盈利信號(hào)；政策方面，有保險(xiǎn)增量資金、集采糾偏、丙類目錄等系列利好。

　　從今年上半年各主流指數(shù)的表現(xiàn)來看，小盤走勢(shì)突出。

　　上證50和滬深300上半年分別漲1.01%和0.03%，但中證500漲3.31%，中證1000漲6.69%，國(guó)證2000更是上漲10.71%。而貴金屬市場(chǎng)表現(xiàn)也是今年上半年的一大亮點(diǎn)，盡管近期黃金出現(xiàn)短暫回調(diào)，但貴金屬板塊的整體投資價(jià)值仍被重點(diǎn)關(guān)注。

　　中金公司認(rèn)為，雖然經(jīng)歷前期上漲小盤股估值有所抬升，短期波動(dòng)也或加大，但當(dāng)前環(huán)境或仍有利于偏小盤風(fēng)格演繹：產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)及宏觀環(huán)境等相對(duì)利好小盤風(fēng)格演繹，大小盤估值及擁擠度對(duì)比尚未達(dá)到極值水平。但該團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，更長(zhǎng)的時(shí)間維度來看伴隨基本面逐步筑底回升，可能會(huì)發(fā)生大小盤風(fēng)格切換。

　　對(duì)于黃金，不少機(jī)構(gòu)表示長(zhǎng)期仍然看好，但短期風(fēng)險(xiǎn)仍在。

　　摩根士丹利基金的6月資產(chǎn)配置月度報(bào)告中表示，回顧歷屆美國(guó)總統(tǒng)上任初期金價(jià)表現(xiàn)，黃金年內(nèi)的收益表現(xiàn)（22.96%），僅次于尼克松第二任初期（1973年至1974年）的表現(xiàn)（40.66%）；但摩根士丹利基金認(rèn)為，盡管黃金的長(zhǎng)期基本面因素并沒有變化，但資產(chǎn)價(jià)格（表現(xiàn)）并不會(huì)一蹴而就，維持擇機(jī)對(duì)黃金持倉(cāng)進(jìn)行再平衡（判斷）。

　　但各央行的購(gòu)金行為仍在持續(xù)。世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》顯示，超90%受訪央行認(rèn)為，未來12個(gè)月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金，近43%的央行計(jì)劃在未來一年內(nèi)增加自身黃金儲(chǔ)備。世界黃金協(xié)會(huì)表示，主要原因在于全球經(jīng)濟(jì)與地緣局勢(shì)不確定性持續(xù)，黃金將繼續(xù)作為避險(xiǎn)資產(chǎn)用以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：時(shí)代財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：港股行情領(lǐng)先！基金上半年業(yè)績(jī)出爐，有“?；笔找娣?，黃金還有下半場(chǎng)？)

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