紫光展銳距離登陸科創(chuàng)板還有多遠(yuǎn)？

　　相較于早已上市的高通與恒玄科技，紫光展銳目前尚未登陸資本市場。近日，中國證監(jiān)會網(wǎng)上辦事服務(wù)平臺披露信息顯示，紫光展銳（上海）科技股份有限公司（下稱 “紫光展銳”）已在上海證監(jiān)局完成IPO輔導(dǎo)備案，擬登陸科創(chuàng)板上市。此次IPO輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國泰海通、中信建投。

　　香頌資本董事沈萌在接受《國際金融報》記者采訪時指出：“上市輔導(dǎo)備案與IPO進(jìn)程不存在必然關(guān)聯(lián)，實(shí)際進(jìn)度更多受政策環(huán)境和監(jiān)管導(dǎo)向影響。在排除外部因素干擾且企業(yè)自身?xiàng)l件完備的理想情況下，輔導(dǎo)期通常需要6至12個月即可完成，繼而進(jìn)入正式上市申請階段。”

　　作為新紫光集團(tuán)旗下核心芯片設(shè)計企業(yè)，紫光展銳由國內(nèi)兩大半導(dǎo)體廠商——展訊通信和銳迪科微電子于2018年合并而成，主要業(yè)務(wù)聚焦移動通信和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，產(chǎn)品矩陣覆蓋移動SoC、基帶芯片、AI加速芯片、射頻前端等全棧式通信與計算解決方案，是國內(nèi)少數(shù)具備5G全場景芯片研發(fā)能力的頭部設(shè)計廠商。

　　今年4月初，記者留意到，紫光展銳官網(wǎng)悄然更新公司主體名稱，從“紫光展銳（上海）科技有限公司”變更為“紫光展銳（上海）科技股份有限公司”，標(biāo)志著其股份制改造正式完成。彼時，據(jù)知情人士透露，完成股份制改革是紫光展銳邁向IPO上市的關(guān)鍵步驟。

　　實(shí)際上，紫光展銳的上市計劃可追溯至2019年。彼時該公司就曾宣布已啟動科創(chuàng)板上市準(zhǔn)備工作，計劃當(dāng)年完成PreIPO輪融資和整體改制工作，預(yù)計將在2020年正式申報科創(chuàng)板上市材料。然而，2020年11月紫光集團(tuán)突發(fā)債券違約，隨后進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，導(dǎo)致紫光展銳的IPO進(jìn)程被迫擱置。

　　2022年7月，紫光集團(tuán)完成司法重整，戰(zhàn)略投資人“智路建廣聯(lián)合體”通過智廣芯控股承接其100%股權(quán)，公司控股股東由清華控股變更為智廣芯控股，實(shí)際控制人亦由教育部變更為無實(shí)際控制人狀態(tài)。這一變動與科創(chuàng)板“實(shí)控人兩年內(nèi)不得變更”的監(jiān)管要求形成沖突，使得IPO進(jìn)程陷入僵局。

　　轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2023年6月，紫光展銳迎來新任董事長馬道杰，他接替了自2022年2月起擔(dān)任該職務(wù)的吳勝武。馬道杰曾經(jīng)的身份是天翼電信終端公司的創(chuàng)始人和首任總經(jīng)理，自2017年12月加入紫光集團(tuán)后，歷任紫光國微常務(wù)副總裁、總裁、董事長等要職。2023年5月，他卸任紫光國微總裁，繼續(xù)擔(dān)任公司董事長。彼時市場普遍認(rèn)為，馬道杰豐富的移動通信行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和在芯片龍頭上市公司的管理經(jīng)驗(yàn)，出任紫光展銳新任董事長，將有望推進(jìn)該公司上市進(jìn)程。

　　記者留意到，2024年以來，紫光展銳已完成多輪融資。2024年9月，紫光展銳完成一輪股權(quán)融資，融資金額約40億元，吸引了包括國資、金融平臺、券商投行及社會資本在內(nèi)的多方投資者。緊接著，3個月后，2024年12月，紫光展銳又獲近20億元股權(quán)增資，增資方是知名集成電路產(chǎn)業(yè)投資人、紫光展銳創(chuàng)始人陳大同旗下的元禾璞華。有市場傳聞，在完成上述兩筆融資后，紫光展銳的估值或達(dá)到700億元。

　　天眼查顯示，目前，新紫光集團(tuán)控股的北京紫光展訊投資管理有限公司為紫光展銳第一大股東，持股比例32.22%，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、英特爾中國為第二、第三大股東，持股比例為12.76%、10.85%。上海國盛集團(tuán)旗下的盛迎映展持股4.556%，碧桂園創(chuàng)投持股4.4695%。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)方面，據(jù)記者此前獲得的相關(guān)材料，2024年，紫光展銳全年芯片出貨量超過16億顆，實(shí)現(xiàn)營收145億元，同比增長11%。記者此前獲悉，2024年該公司5G產(chǎn)品的銷量創(chuàng)下歷史新高，同比增長超過80%，采用紫光展銳5G芯片的超過100款智能終端設(shè)備已經(jīng)進(jìn)入歐洲、拉美、東南亞及南亞等多個國際市場。

　　根據(jù)Counterpoint Research最新數(shù)據(jù)，2025年第一季度全球智能手機(jī)AP/SoC市場排名中，紫光展銳（UNISOC）以10%的市占率位列第四，僅次于聯(lián)發(fā)科（36%）、高通（28%）和蘋果（17%）。不過，該季度其出貨量環(huán)比有所下滑。該機(jī)構(gòu)指出，這主要因LTE（長期演進(jìn)技術(shù)）芯片組出貨量減少。但憑借LTE產(chǎn)品組合，紫光展銳在低價市場（99美元以下）的份額持續(xù)提升。

　　需要注意的是，紫光展銳的芯片產(chǎn)品仍主要聚焦中低端市場，尤其在智能手機(jī)市場，在性能上與高通、聯(lián)發(fā)科等頭部廠商存在差距。Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，2024年全球安卓高端智能手機(jī)SoC市場（通常指旗艦級芯片）營收同比增長34%，占安卓SoC總營收的52%。在這一領(lǐng)域，高通以59%的份額遙遙領(lǐng)先，三星（13%）、華為海思（12%）、聯(lián)發(fā)科（11%）、谷歌（4%）緊隨其后，而紫光展銳尚未進(jìn)入前五。展望2025年，Counterpoint預(yù)計高端市場仍將由高通（66%）、聯(lián)發(fā)科（11%）、海思（10%）、三星（9%）和谷歌（4%）主導(dǎo)。

（文章來源：國際金融報）

(原標(biāo)題：紫光展銳距離登陸科創(chuàng)板還有多遠(yuǎn)？)

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