醫(yī)藥基金“扛旗” 半年度業(yè)績爭奪懸念猶存

　　轉(zhuǎn)眼已步入2025年上半年的最后一個交易日，6月30日，公募基金半年度業(yè)績即將揭曉。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，超八成公募基金今年以來實現(xiàn)正收益。其中，匯添富香港優(yōu)勢精選暫居首位，今年以來漲幅達(dá)89.15%。中信建投北交所精選兩年定開、長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選緊隨其后，暫位居第二和第三位。

　　從截至6月29日的情況來看，公募基金競爭較為激烈。前兩名收益率差距達(dá)8個點，但第三至第五名之間相鄰收益率差距僅在2個點左右，其間的爭奪仍存懸念。站在近三年和近五年的維度來看，截至2025年年中的冠軍已基本敲定。金元順安元啟近五年漲幅接近300%，較第二名收益率超出90多個百分點；華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開近三年漲幅約177%，較第二名超過約60個百分點。

　　醫(yī)藥基金領(lǐng)跑

　　今年上半年，人工智能、人形機(jī)器人、黃金、紅利、創(chuàng)新藥等多個板塊輪番上漲，帶動相關(guān)基金業(yè)績大漲。2025年上半年收官之際，最終還是重倉醫(yī)藥的公募基金闖進(jìn)了業(yè)績第一梯隊。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，今年以來漲幅超過50%的公募基金中，約八成是在2025年一季度末重倉醫(yī)藥板塊的基金，其中多數(shù)都投向了創(chuàng)新藥領(lǐng)域。暫居首位的匯添富香港優(yōu)勢精選2025年一季度末前十大重倉股更是幾乎全部投向了港股創(chuàng)新藥標(biāo)的，分別為榮昌生物、科倫博泰生物、信達(dá)生物、和黃醫(yī)藥、康諾亞、翰森制藥、康方生物、諾誠健華、來凱醫(yī)藥、百濟(jì)神州。

　　截至6月27日收盤，匯添富香港優(yōu)勢精選一季度末重倉的10只個股今年以來全部錄得正收益，其中9只個股漲幅超過30%，榮昌生物、諾誠健華、信達(dá)生物、科倫博泰生物這4只港股更是股價翻倍，榮昌生物漲幅甚至高達(dá)285.76%。

　　該基金的基金經(jīng)理在2025年一季報中表示，創(chuàng)新藥將是醫(yī)藥行業(yè)未來幾年最重要的主線。隨著市場風(fēng)險偏好顯著提升，具備核心競爭力的創(chuàng)新藥企業(yè)也會開始體現(xiàn)長期成長空間。該基金的投資將堅守主線、持續(xù)聚焦在中長期看好的幾個方向上。例如，創(chuàng)新藥方向上，布局產(chǎn)品有全球競爭力和成長空間的制藥公司和生物科技公司；設(shè)備耗材方向上，布局壁壘高的優(yōu)秀龍頭公司。

　　暫居第三位的長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選同樣重倉了創(chuàng)新藥。該基金2025年一季度末前十大重倉股分別為澤璟制藥、信達(dá)生物、益方生物、康弘藥業(yè)、熱景生物、一品紅、康方生物、諾誠健華、科倫博泰生物、再鼎醫(yī)藥。與匯添富香港優(yōu)勢精選相同的是，這只基金也將諾誠健華、信達(dá)生物、科倫博泰生物、康方生物4只港股納入了前十大重倉股。

　　截至6月27日收盤，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選一季度末前十大重倉股今年以來漲幅全部超過30%，一品紅、益方生物、熱景生物、諾誠健華、信達(dá)生物、科倫博泰生物等6只個股今年以來股價翻倍，一品紅漲幅達(dá)186.81%。

　　該基金的基金經(jīng)理梁福睿在2025年一季報中表示，當(dāng)前創(chuàng)新藥個股的海外研發(fā)合作進(jìn)展變化及報表改善均迎來奇點時刻，同時創(chuàng)新藥政策端的確定性明顯高于非創(chuàng)新藥領(lǐng)域，所以基金一季度持倉集中在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，核心配置兩個方向：一是有顛覆性創(chuàng)新研發(fā)，有望形成海外重磅BD（商務(wù)拓展）的個股；二是創(chuàng)新藥產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化放量，帶來報表端逐季度快速改善的個股。

　　北交所主題基金表現(xiàn)亮眼

　　除了醫(yī)藥基金外，多只重倉北交所的公募基金表現(xiàn)亮眼。截至6月29日，今年以來漲幅前五的基金中，有2只為重倉北交所的產(chǎn)品，分別為中信建投北交所精選兩年定開、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開，前者漲幅為81.59%，后者漲幅為71.92%。

　　中信建投北交所精選兩年定開2025年一季度末前十大重倉股分別為五新隧裝、青矩技術(shù)、納科諾爾、同力股份、萬通液壓、優(yōu)機(jī)股份、瀚藍(lán)環(huán)境、三角防務(wù)、易實精密、蘇軸股份。截至6月27日收盤，10只個股今年以來收益全部為正，其中7只漲超30%，萬通液壓漲幅更是超過90%。

　　該產(chǎn)品基金經(jīng)理冷文鵬在2025年一季報中表示，綜合2024年年報披露情況及未來業(yè)績預(yù)期，北交所中有很多公司從中長期來看具備一定投資性價比，遠(yuǎn)期可以保持適度樂觀。市場樂觀時謹(jǐn)慎，市場悲觀時興奮。在市場風(fēng)險偏好降低、資金情緒一般的背景下，可以積極布局，但面對外部不確定性因素可能帶來的巨大擾動，仍需控制加倉節(jié)奏以及加強(qiáng)公司篩選。

　　華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開2025年一季度末前十大重倉股全部為北交所上市的公司，分別為錦波生物、開特股份、路斯股份、康農(nóng)種業(yè)、康比特、青矩技術(shù)、民士達(dá)、常輔股份、五新隧裝、瑞華技術(shù)。

　　從該產(chǎn)品披露的2025年一季報來看，在管基金經(jīng)理顧鑫峰在一季度進(jìn)行了調(diào)倉操作。其表示，基金一季度繼續(xù)增配了部分種業(yè)細(xì)分龍頭、醫(yī)美細(xì)分行業(yè)、高端裝備的龍頭公司。同時，考慮到2024年11月后北交所在快速上漲之后有一輪系統(tǒng)性的回調(diào)，把上漲后估值有一定泡沫的個股進(jìn)行了減持，同時加倉了回調(diào)后估值已具有性價比的個股，持倉個股更加集中。

　　此外，萬家北交所慧選兩年定開、匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開、景順長城北交所精選兩年定開、大成北交所兩年定開等多只北交所主題產(chǎn)品今年以來的漲幅也都超過40%。

　　績優(yōu)基金規(guī)模較小

　　從基金規(guī)模層面來看，截至6月29日，今年以來漲幅居前的公募基金多為小規(guī)模產(chǎn)品。漲幅前十的基金中，半數(shù)基金2025年一季度末規(guī)模不足1億元，部分基金甚至是規(guī)模不足5000萬元的迷你基金。今年以來漲幅超過10%的基金中，六成以上的基金規(guī)模不足5億元。

　　在規(guī)模較大的基金中，業(yè)績表現(xiàn)較好的多為指數(shù)產(chǎn)品。例如，華安黃金ETF、富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF、華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF、博時黃金ETF等等。

　　2025年一季度末規(guī)模超過100億元的主動權(quán)益基金中，截至6月29日，僅有興全合宜、廣發(fā)多因子、永贏先進(jìn)制造智選、鵬華碳中和主題、工銀前沿醫(yī)療、招商優(yōu)勢企業(yè)等產(chǎn)品今年以來的回報超過10%。

　　在一些業(yè)內(nèi)人士看來，規(guī)模過大的基金往往容易面臨“船大難掉頭”的窘境，加上投資比例的限制，大規(guī)?；鹜枰x擇更多只個股，這容易稀釋組合的進(jìn)攻性，因此大規(guī)?；鸬臉I(yè)績銳度可能弱于小規(guī)?；?。業(yè)績與規(guī)模有時更像是魚與熊掌難兼得的關(guān)系，這也需要基金管理人對此進(jìn)行取舍。

　　展望下半年的投資，多家基金公司認(rèn)為，下半年A股投資機(jī)會大于風(fēng)險，結(jié)構(gòu)性機(jī)會突出。配置方向上，科技、醫(yī)藥、紅利、消費等板塊受到較多關(guān)注。此外，港股市場流動性的提升也促使越來越多機(jī)構(gòu)關(guān)注港股投資機(jī)會。

（文章來源：中國證券報）

(原標(biāo)題：醫(yī)藥基金“扛旗” 半年度業(yè)績爭奪懸念猶存)

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