創(chuàng)新藥主題基金一馬當(dāng)先 有望拿下半程冠軍

　　今年上半年接近收官，大舉布局創(chuàng)新藥賽道的匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選基金業(yè)績(jī)領(lǐng)跑，有望拿下公募半程冠軍。

　　今年上半年，創(chuàng)新藥、人形機(jī)器人、北交所、新消費(fèi)等熱點(diǎn)輪番演繹，不斷引爆行情，相關(guān)主題基金輪番搶先，均取得不錯(cuò)的投資回報(bào)。

　　目前，配置創(chuàng)新藥板塊的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為突出，霸屏公募基金業(yè)績(jī)榜。除此之外，一些北交所主題基金亦躋身業(yè)績(jī)榜前列。值得注意的是，不僅僅是風(fēng)格較為極致的主題賽道基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，也有不少全市場(chǎng)選股的主動(dòng)權(quán)益基金上演業(yè)績(jī)翻盤(pán)大戲，其中近百只基金在6月份凈值創(chuàng)下成立以來(lái)新高。不過(guò)，人工智能（AI）主題基金成為半年考的失落者，墊底的基金業(yè)績(jī)虧損超20%。

　　創(chuàng)新藥選手基本鎖定半程冠軍

　　2025年上半年即將收官，布局創(chuàng)新藥賽道的基金業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，40只基金年內(nèi)收益率超過(guò)50%，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選A目前以89.15%的收益領(lǐng)跑，中信建投北交所精選兩年定開(kāi)A以年內(nèi)81.59%的收益率，暫列業(yè)績(jī)排名第二。

　　排名緊隨其后的基金還有長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)、中銀港股通醫(yī)藥A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A、華安醫(yī)藥生物A和廣發(fā)成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有A等，年內(nèi)業(yè)績(jī)均超過(guò)60%。

　　在業(yè)績(jī)榜上，創(chuàng)新藥主題基金強(qiáng)勢(shì)霸榜，前20強(qiáng)的基金中有高達(dá)16只為創(chuàng)新藥主題基金。僅中信建投北交所精選兩年定開(kāi)A、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)、廣發(fā)成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有A和萬(wàn)家北交所慧選兩年定開(kāi)A未布局創(chuàng)新藥賽道。

　　在創(chuàng)新藥引領(lǐng)行情的同時(shí)，也有醫(yī)藥基金經(jīng)理提示對(duì)創(chuàng)新藥高估值需保持警惕。值得注意的是，此前年內(nèi)長(zhǎng)期占據(jù)業(yè)績(jī)榜榜首的人形機(jī)器人主題基金，已經(jīng)明顯落后于創(chuàng)新藥主題基金，最新凈值距離年內(nèi)高點(diǎn)普遍有20%左右的回撤。

　　今年還有部分主動(dòng)權(quán)益類基金在行情輪動(dòng)中凈值發(fā)生明顯回撤，尤以去年表現(xiàn)火爆的AI主題基金居多。

　　近年來(lái)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情極致演繹，選擇不同的主題，對(duì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)產(chǎn)生直接影響。而市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)加速，對(duì)賽道型基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)提出了更高要求，一旦不能精準(zhǔn)把握市場(chǎng)主線或者踏空市場(chǎng)節(jié)奏，就會(huì)導(dǎo)致基金凈值因行業(yè)配置偏離市場(chǎng)節(jié)奏而業(yè)績(jī)落后。

　　從長(zhǎng)期業(yè)績(jī)回報(bào)來(lái)看，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)近三年累計(jì)回報(bào)高達(dá)177.04%，大幅領(lǐng)先業(yè)績(jī)排名第二的易方達(dá)標(biāo)普信息科技A，后者累計(jì)回報(bào)為117.55%。排名緊隨其后的基金還有匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開(kāi)A、華夏納斯達(dá)克100ETF、國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF和廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF等。

　　主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)普遍回暖

　　今年以來(lái)，各類風(fēng)格主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)普遍回暖。

　　從單一的凈值表現(xiàn)維度來(lái)看，一些行業(yè)賽道風(fēng)格主動(dòng)權(quán)益基金凈值霸屏年內(nèi)業(yè)績(jī)榜，吸引了眾多資金關(guān)注。不過(guò)，對(duì)于一些偏好穩(wěn)健風(fēng)格的投資者而言，一些全市場(chǎng)選股的主動(dòng)權(quán)益基金凈值表現(xiàn)盡管不及賽道基金業(yè)績(jī)彈性大，但是取得的優(yōu)秀業(yè)績(jī)更值得信賴。

　　從凈值接近“腰斬”，到快速修復(fù)并創(chuàng)歷史新高；從連續(xù)3個(gè)年度虧損，到突然逆襲上漲并創(chuàng)凈值新高。今年以來(lái)，不少主動(dòng)權(quán)益基金上演業(yè)績(jī)翻盤(pán)的大戲。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在今年各類基金指數(shù)中，權(quán)益類基金表現(xiàn)最優(yōu)，平均取得近7%的正收益。今年以來(lái)截至6月29日，近八成主動(dòng)權(quán)益基金實(shí)現(xiàn)上漲，超1000只主動(dòng)權(quán)益基金上半年凈值漲幅超過(guò)10%。

　　成立時(shí)間不少于三年的主動(dòng)權(quán)益基金中，諾安多策略A、建信靈活配置A、中信保誠(chéng)多策略A、前海開(kāi)源滬港深核心驅(qū)動(dòng)、中歐小盤(pán)成長(zhǎng)A、大成產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)A、博時(shí)專精特新主題A、財(cái)通多策略升級(jí)A、國(guó)金量化多因子A等近百只基金在6月份凈值創(chuàng)下成立以來(lái)新高。

　　值得注意的是，此前曾因市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)投資者關(guān)注的一些小微盤(pán)或量化主題基金，今年重回業(yè)績(jī)升勢(shì)，凈值反彈力度較大。如繆瑋彬管理的金元順安元啟、江峰管理的中信保誠(chéng)多策略A、馬芳管理的國(guó)金量化精選A、蘇秉毅管理的大成景恒A、楊夢(mèng)管理的博道成長(zhǎng)智航A、孫蒙管理的華夏智勝先鋒A、錢亞婷管理的中歐小盤(pán)成長(zhǎng)A等基金凈值均在6月27日刷新歷史新高。

　　科技進(jìn)攻+紅利防守仍受青睞

　　上半年的權(quán)益市場(chǎng)以震蕩為主，結(jié)構(gòu)性行情十分顯著，因此行業(yè)主題基金頻頻上演爭(zhēng)奪冠軍的大戲。

　　整體來(lái)看，人形機(jī)器人板塊先揚(yáng)后抑，波動(dòng)劇烈，相關(guān)主題基金一度長(zhǎng)時(shí)間占據(jù)年內(nèi)業(yè)績(jī)榜首，目前仍處于震蕩調(diào)整之中；北交所行情震蕩回升，近期表現(xiàn)已經(jīng)逐步修復(fù)前期回撤，在業(yè)績(jī)排名中成為創(chuàng)新藥主題基金的有力競(jìng)爭(zhēng)者；創(chuàng)新藥主題基金凈值近期迎來(lái)狂飆，在上半年收官之際，霸屏業(yè)績(jī)排行榜前列，目前該板塊在短期獲利資金兌現(xiàn)與長(zhǎng)線資金入場(chǎng)之間激烈博弈，震蕩加劇。

　　展望下半年，投資機(jī)會(huì)在何方？哪些領(lǐng)域更值得布局？

　　招商基金投資管理一部總監(jiān)李崟認(rèn)為，下半年的A股市場(chǎng)是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存的格局。機(jī)遇主要表現(xiàn)在目前A股市場(chǎng)整體估值水平還處在歷史偏低位置，同時(shí)宏觀上正處于貨幣政策與財(cái)政政策“雙寬松”的時(shí)期，這對(duì)A股市場(chǎng)向好形成了重要支撐；風(fēng)險(xiǎn)主要在于在逆全球化背景下不確定性逐漸增強(qiáng)，貿(mào)易摩擦等對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響可能對(duì)A股產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　短期而言，景順長(zhǎng)城基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為三重因素疊加對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生積極支撐：一是年初以來(lái)中國(guó)在AI、軍工和創(chuàng)新藥等領(lǐng)域的突破，不僅提振了國(guó)內(nèi)投資者信心，也使得外資對(duì)于中國(guó)的創(chuàng)新能力重新認(rèn)識(shí)；二是美元步入下行周期利好人民幣資產(chǎn)，A股和港股在流動(dòng)性層面相對(duì)受益；三是市場(chǎng)估值仍然具備吸引力，尤其是相比債市收益率具有較高性價(jià)比。

　　不過(guò)，景順長(zhǎng)城基金投研團(tuán)隊(duì)也提醒，未來(lái)面臨的不確定性在于關(guān)稅談判仍有可能反復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面部分指標(biāo)可能仍有波動(dòng)。

　　目前來(lái)看，AI、人形機(jī)器人、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域局部熱度較高。李崟提醒，部分公司目前的估值水平較高，其中有些公司股價(jià)的上漲有基本面的堅(jiān)實(shí)支撐，企業(yè)的盈利前景得到實(shí)實(shí)在在的加強(qiáng)，這些企業(yè)未來(lái)的表現(xiàn)仍然值得關(guān)注。

　　具體方向來(lái)看，景順長(zhǎng)城基金認(rèn)為紅利資產(chǎn)仍是重要主線，尤其是在資金面受益的紅利低波板塊；另一方面，產(chǎn)業(yè)和政策催化較多的科技方向以及高賠率的內(nèi)需方向，也是關(guān)注重點(diǎn)。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：創(chuàng)新藥主題基金一馬當(dāng)先 有望拿下半程冠軍)

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