軍工利好扎堆出現(xiàn) 板塊能否持續(xù)演繹？

　　軍工利好扎堆出現(xiàn)！

　　據(jù)央視新聞29日晚間報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月28日，德國(guó)總理默茨在一份聲明中表示，受地區(qū)安全形勢(shì)的變化，在剛剛結(jié)束的北約峰會(huì)上，北約成員國(guó)作出了歷史性的決定，未來(lái)將國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的5%用于國(guó)防，德國(guó)將支持北約這一決定，此外，歐洲國(guó)防工業(yè)之間的合作也應(yīng)該加速推進(jìn)。

　　據(jù)北約官網(wǎng)消息，在海牙舉行的2025年北約峰會(huì)上，北約成員國(guó)承諾到2035年每年將GDP的5%投資于核心國(guó)防需求以及國(guó)防和安全相關(guān)開支。此前的2014年，北約國(guó)家元首和政府首腦同意將其國(guó)家GDP的2%用于國(guó)防開支。這一增幅可謂巨大。

　　軍費(fèi)將暴漲

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月28日，默茨在前往位于波茨坦的德國(guó)聯(lián)邦國(guó)防軍作戰(zhàn)司令部時(shí)表示，除了現(xiàn)代化的裝備，德國(guó)聯(lián)邦國(guó)防軍還需要高效的領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)。

　　默茨當(dāng)天在發(fā)表的一份聲明中表示，受地區(qū)安全形勢(shì)的變化，在剛剛結(jié)束的北約峰會(huì)上，北約成員國(guó)作出了歷史性的決定，未來(lái)將GDP的5%用于國(guó)防，德國(guó)將支持北約這一決定，此外，歐洲國(guó)防工業(yè)之間的合作也應(yīng)該加速推進(jìn)。

　　默茨表示，24日，德國(guó)公布了財(cái)政預(yù)算草案，宣布將在未來(lái)幾年內(nèi)大幅增加國(guó)防開支，本屆德國(guó)聯(lián)邦政府將大力推動(dòng)國(guó)防事業(yè)發(fā)展。默茨稱，強(qiáng)大的武裝力量不僅需要資金、現(xiàn)代化的武器系統(tǒng)和裝備，還需要有效的指揮結(jié)構(gòu)，德國(guó)需要一支能夠應(yīng)對(duì)新安全現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)代化聯(lián)邦國(guó)防軍。

　　據(jù)北約官網(wǎng)，在海牙舉行的2025年北約峰會(huì)上，北約成員國(guó)承諾到2035年每年將GDP的5%投資于核心國(guó)防需求以及國(guó)防和安全相關(guān)開支。到2035年，他們將根據(jù)商定的北約國(guó)防開支定義，每年至少分配GDP的3.5%用于核心國(guó)防需求和實(shí)現(xiàn)北約能力目標(biāo)。北約成員國(guó)同意提交年度計(jì)劃，展示實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的可靠、漸進(jìn)途徑。

　　2014年，北約國(guó)家元首和政府首腦已同意將其國(guó)家GDP的2%用于國(guó)防開支，以幫助確保北約持續(xù)的軍事準(zhǔn)備。預(yù)計(jì)到2025年，所有盟國(guó)都將達(dá)到或超過(guò)峰會(huì)前設(shè)定的目標(biāo)，即國(guó)防投資至少占GDP的2%，而2014年只有三個(gè)盟國(guó)實(shí)現(xiàn)了這一目標(biāo)。過(guò)去十年間，歐洲盟國(guó)和加拿大穩(wěn)步增加了國(guó)防投資總額，從2014年占其總GDP的1.43%上升至2024年的2.02%，他們?cè)趪?guó)防上的投資總額將超過(guò)4850億美元（按2021年價(jià)格調(diào)整）。

　　軍工板塊能否持續(xù)演繹？

　　其實(shí)，除了北約之事外，軍工板塊周末還有兩大驅(qū)動(dòng)因素發(fā)酵：

　　一是當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月29日，俄羅斯國(guó)防部發(fā)布戰(zhàn)報(bào)稱，在過(guò)去一天中，俄軍已經(jīng)控制頓涅茨克地區(qū)的新烏克蘭卡定居點(diǎn)。此外，俄軍使用精確制導(dǎo)武器和無(wú)人機(jī)對(duì)烏克蘭軍工設(shè)施以及煉油廠發(fā)起了大規(guī)模攻擊。

　　二是美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，此前他一直在研究取消對(duì)伊朗制裁的可能性，但看到伊朗方面的聲明（伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊指責(zé)特朗普“夸大”美國(guó)對(duì)伊朗核設(shè)施的打擊效果）后，他立刻放棄了所有關(guān)于解除制裁的工作。在當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日舉行的白宮記者會(huì)上，特朗普說(shuō)，如果情報(bào)顯示伊朗有能力將鈾濃縮至軍用級(jí)別，美國(guó)將“毫無(wú)疑問(wèn)”再次轟炸伊朗。

　　其實(shí)，在北約涉及上述之“5%”的動(dòng)議之初，A股市場(chǎng)的軍工板塊就有不錯(cuò)的表現(xiàn)。再加上俄烏局勢(shì)依然不穩(wěn)，以伊沖突還有變數(shù)，國(guó)內(nèi)閱兵的預(yù)期也在發(fā)酵當(dāng)中。軍工板塊可以說(shuō)利好不斷。

　　從行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，軍工板塊近三年呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢(shì)，訂單落地和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)不及預(yù)期是主要影響因素。中泰證券軍工研究認(rèn)為，軍工板塊正步入新一輪裝備放量周期。此前的2022年二季度至2024年四季度，訂單落地和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)不及預(yù)期導(dǎo)致板塊震蕩下行；自2024年四季度起，傳統(tǒng)賽道（導(dǎo)彈及航空）以及新域新質(zhì)賽道（無(wú)人機(jī)和水下）新增訂單加速釋放。 業(yè)績(jī)短期承壓但前瞻指標(biāo)回暖：在需求萎靡、去庫(kù)存、審價(jià)等多重因素作用下，2024年及2025年一季度軍工板塊整體業(yè)績(jī)承壓、盈利能力進(jìn)一步下探。

　　從資金層面來(lái)看，來(lái)自華福證券的數(shù)據(jù)顯示，上周被動(dòng)基金規(guī)模及杠桿資金均相較此前一周略有提升，考慮到軍工行業(yè)2025年的強(qiáng)需求恢復(fù)預(yù)期及確定性，看好后續(xù)資金面進(jìn)一步優(yōu)化。估值層面，截至6月27日，從申萬(wàn)軍工指數(shù)五年維度看，當(dāng)前市盈率TTM（剔除負(fù)值）86.67%倍，分位數(shù)86.67%，疊加2025年行業(yè)基本面強(qiáng)恢復(fù)預(yù)期，當(dāng)下時(shí)點(diǎn)軍工板塊具備較高配置價(jià)值比。

　　有一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，據(jù)英國(guó)《觀察家報(bào)》分享的數(shù)據(jù)，自2022年以來(lái)，英國(guó)四大銀行——巴克萊銀行、勞埃德銀行、國(guó)民西敏寺銀行和匯豐銀行，為國(guó)防公司提供的融資額增長(zhǎng)了五分之一。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：剛剛！重磅利好，突然來(lái)襲！)

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